- 30년대 스무트 홀리 관세법 소환한 트럼프, K-바이오에겐 '양날의 검'
- 1930년 미국은 대공황의 충격에서 벗어나기 위해 스무트-홀리 관세법(Smoot-Hawley Tariff Act)을 시행했다. 전 세계 수천 개 품목에 고율의 관세를 부과하며 자국 산업 보호에 나섰다. 그러나 결과는 참혹했다. 주요 교역국들이 보복 관세로 맞서며 글로벌 무역이 급격히 위축됐다. 이는 세계 경제를 더욱 깊은 불황으로 몰아넣었다. 거의 100년이 지난 지금 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 폭탄이 K-바이오 산업에 비슷한 충격을 안길지 우려가 커지고 있다. 글로벌 시장에서 빠르게 성장하던 한국의 제약·바이오 기업들은 예상
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Die folgenden Charts zeigen verschiedene Szenarien, die ich früher basierend auf dem US-Aktienmarkt entworfen hatte. Dies sind auch Inhalte, die ich 2022 (Anfang 2023?) auf dem Nepcon-Kanal festgehalten hatte.
Abgesehen von den Gründen, warum ich so gedacht habe... hier sind die wichtigsten erwarteten Punkte und Annahmen zu diesem Szenario.
1) Das Ende 2021 bis Anfang 22 erreichte Hoch des US-Aktienmarktes wird im langfristigen Chart als wichtiger technischer Pivot-Punkt wirken.
2) Wenn ein langfristiger Bärenmarkt (im Folgenden mit einem schwarzen Textmarker markiert) beginnt, wann immer er beginnt, wird er erst mit dem Ende der Amtszeit des nächsten US-Präsidenten enden, falls Donald Trump zurückkehren sollte, nämlich Ende 2028 bis Anfang 2029.
3) Wenn sich bis Ende der 2020er Jahre eine Wiederholung der Großen Depression verwirklicht, gibt es zwar noch keine sichtbaren Beweise außer langfristigen technischen Trends von Marktindikatoren, aber im Laufe der Zeit werden sich die Ursachen dafür zeigen.
Der Grund für Punkt 2 oben war die Annahme, dass, wenn eine zweite Amtszeit von Trump im US-Aktienmarkt eintreten würde, Trump historisch gesehen eine ähnliche Position wie Präsident Hoover einnehmen würde.
Unter der Annahme, dass der US-Aktienindex Ende 21 ein wichtiger Pivot-Punkt ist, können wir aus der Perspektive von Ende 22 verschiedene Szenarien entwerfen, wie unten gezeigt.
[A] Ein Fall, bei dem der Kurs, egal wie er ab Ende 21 verläuft, langsam bis zum Endpunkt abfällt.
- 1929 war zwar so, aber ein Stil, bei dem nach einem langfristigen Anstieg direkt ein Hoch mit einer einzelnen Kerze gebildet wird, ist nach technischen Mustern nicht sehr wahrscheinlich.
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[B] Ein Fall, bei dem ein großer Rückgang von 50 %, der aus langfristiger Chartperspektive eine Korrektur darstellt, auftritt und ein Doppeltop auf großen Wochen- oder Monatscharts gebildet wird, gefolgt von einem langfristigen Bärenmarkt.
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[C] Ein Fall, bei dem sich nach der Bildung eines großen Dreifachtops mit einer Korrekturbreite von etwa 20 % als großer Halslinie ein langfristiger Bärenmarkt entwickelt.
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[D] Ein Fall, bei dem sich nach der Bildung eines großen Doppeltops mit einer Korrekturbreite von etwa 20 % als großer Halslinie ein langfristiger Bärenmarkt entwickelt.
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Solche Fälle...
Wie man an den drei vertikalen Linien oben sehen kann, kann man vermuten, dass der Fall [C] oder [D] im Sinne einer maximalen Verlängerung des Eintritts in einen langfristigen Bärenmarkt bis etwa April 2026 gesehen werden kann.
(Wenn man die Bedeutung dieser Linien umkehrt, kann man sagen, dass sie in einen Bereich eingetreten sind, in dem es jetzt egal ist, wann sie beginnen.)
Die Aussage nach den US-Wahlen im November, dass "sich die Meinung geändert hat", bedeutete, dass sich das bis dahin erwartete Szenario verschoben hat. Ich habe gesagt, dass die Wahrscheinlichkeit gestiegen ist, dass es sich von der ersten Hälfte von 26 auf dieses Jahr 25 vorverlagert hat.
Das heißt, die Sichtweise auf die langfristige Hoch-Theorie hat sich von "Dieses Jahr oder nächstes Jahr?" zu einer hohen Wahrscheinlichkeit für einen Beginn "an einem bestimmten Punkt in diesem Jahr (2025)" geändert.
Nun ist Donald Trump als Nachfolger von Biden wieder im Amt. Mit einem noch aggressiveren Drohstil als zuvor?
Und im Laufe der Zeit sind im Vergleich zu früher viele verschiedene Bedingungen entstanden.
- Historisch lange Zeit der hohen Zinssätze der Fed
- Die daraus resultierende historisch längste Umkehrung der Zinskurve
- Zölle und Handelsrisiken durch Trump
- Die Zinsaufwendungen und das Verhältnis von Staatsverschuldung zu Staatsausgaben in den USA, das fast ein Viertel der Steuereinnahmen ausmacht
- Bedenken hinsichtlich der Deflation in China aufgrund von Immobilien und dem Machtkampf zwischen den USA und China
- Bedenken hinsichtlich der sich ankündigenden Auflösung des Yen-Carry-Trades usw...
Die meisten dieser Entwicklungen sind auf Ereignisse unter der vorherigen Biden-Regierung zurückzuführen. Die Biden-Regierung hat diese Dinge in kurzer Zeit schnell umgesetzt... ein bemerkenswertes (?) Ergebnis. Es scheint nicht umsonst Gerüchte über den Deep State zu geben...
Andererseits glaube ich, dass die meisten Leute aufgrund der Produktivitätssteigerung durch künstliche Intelligenz (KI) davon ausgehen, dass KI dieses Potenzial ausgleichen und zu einem positiven Ergebnis führen wird.
Ich glaube natürlich, dass KI langfristig ein positiver Faktor für das Wirtschaftswachstum sein wird, aber in der Anfangsphase ihrer Entwicklung (jetzt und in den nächsten Jahren) wird sie wahrscheinlich zunächst negative Auswirkungen haben, indem sie einige Arbeitsplätze dauerhaft beseitigt und die Zeit noch nicht bereit ist für Veränderungen im KI-Zeitalter.
Vor kurzem hat Präsident Trump bei der Anwendung von gegenseitigen Zöllen als Waffe auf ein Gesetz von vor 95 Jahren verwiesen und angedroht, Zölle von über 50 % zu erheben.
Das Gesetz von vor 95 Jahren... der berüchtigte "Smoot-Hawley Tariff Act", der den Geist der Großen Depression wieder zum Leben erweckt hat.
Wird Trump diesen Geist, der einst den internationalen Handel kurzfristig drastisch reduziert hat, wieder zum Leben erwecken?
Derzeit scheint es, dass die meisten Artikel in den Medien dies immer noch als "Verhandlungstaktik, um Vorteile von anderen Ländern zu erhalten" betrachten.
Vor kurzem haben Präsident Trump und Handelsminister Raimondo erwähnt, dass die Abschaffung der Einkommensteuer und des IRS (Internal Revenue Service) möglich wäre, wenn durch Zölle hohe Einnahmen generiert würden.
Um eine solche Forderung an die amerikanische Bevölkerung zu stellen, würde ein derzeit diskutierter (und seit langem versprochener) allgemeiner Zoll von 20 % und 60 % für China wahrscheinlich nicht ausreichen.
Es scheint, dass die aktuellen Entwicklungen die Geister der Großen Depression nach und nach wieder zum Leben erwecken. Obwohl es derzeit nur als Drohung verwendet zu werden scheint.
Inzwischen finde ich es interessant, dass die Nachrichten über Wohnungen in Seoul in den koreanischen Wirtschaftsnachrichten in zwei gegensätzliche Richtungen gehen: Gangnam (steigt, schnappt sie euch!) oder Nicht-Gangnam (der Abschwung hält an). Welches ist der Köder...?
- 트럼프 “관세로 엄청난 돈 들어오면 소득세 폐지 가능”
- 20일(현지 시간) 도널드 트럼프 미국 대통령이 각국에 부과하는 관세를 통해 세수가 확보되면 자국의 소득세를 폐지할 수 있다고 밝혔다. 고율 관세 부과가 단순한 엄포용 혹은 외교적 수단을 넘어 감세 수단으로 활용될
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