- 30년대 스무트 홀리 관세법 소환한 트럼프, K-바이오에겐 '양날의 검'
- 1930년 미국은 대공황의 충격에서 벗어나기 위해 스무트-홀리 관세법(Smoot-Hawley Tariff Act)을 시행했다. 전 세계 수천 개 품목에 고율의 관세를 부과하며 자국 산업 보호에 나섰다. 그러나 결과는 참혹했다. 주요 교역국들이 보복 관세로 맞서며 글로벌 무역이 급격히 위축됐다. 이는 세계 경제를 더욱 깊은 불황으로 몰아넣었다. 거의 100년이 지난 지금 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 폭탄이 K-바이오 산업에 비슷한 충격을 안길지 우려가 커지고 있다. 글로벌 시장에서 빠르게 성장하던 한국의 제약·바이오 기업들은 예상
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Los gráficos a continuación representan varios escenarios que pude imaginar anteriormente basándome en el mercado de valores estadounidense. También es un contenido que escribí en el canal Nepcon en 2022 (¿principios de 2023?).
Sin entrar en las razones por las que pensé de esta manera... estos son los principales puntos de expectativa y suposiciones sobre este escenario resultante.
1) El máximo histórico del mercado de valores estadounidense registrado a finales de 2021 y principios de 2022 actuará como un importante punto de pivote técnico en el gráfico a largo plazo.
2) Cuando comience un mercado bajista a largo plazo (marcado con un resaltador amarillo en la imagen inferior), sin importar cuándo comience, terminará cuando finalice el mandato del próximo presidente estadounidense, si Donald Trump regresa, a finales de 2028 o principios de 2029.
3) Si se materializa una repetición de la Gran Depresión a finales de la década de 2020, aunque todavía no se ven pruebas que lo indiquen aparte de las tendencias técnicas a largo plazo de los indicadores del mercado, a medida que pase el tiempo, empezarán a aparecer situaciones que podrían ser la causa.
La razón por la que pensé en el punto 2 anterior es que, según la tendencia a largo plazo del mercado de valores estadounidense, pensé que si Trump regresaba para un segundo mandato, ocuparía una posición histórica similar a la del presidente Hoover.
Con la suposición de que el índice de precios de las acciones estadounidenses de finales de 2021 se convierta en un punto de pivote importante, si lo consideramos desde una perspectiva anterior a finales de 2022, podríamos dibujar varios escenarios como los que se muestran a continuación.
[A] Caso en el que, sin importar el camino que tome desde finales de 2021, desciende lentamente hasta el punto final.
- Aunque 1929 fue así, en términos de patrones técnicos, el estilo de alcanzar el máximo inmediatamente después de un largo período de ascenso con una vela exterior no es un caso con una alta probabilidad.
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[B] Caso en el que se produce una gran caída del 50%, que es de naturaleza correctiva desde el punto de vista del gráfico a largo plazo, se forma una doble cima en la gran vela semanal o mensual, y luego conduce a un mercado bajista a largo plazo.
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[C] Caso en el que se forma una gran triple cima con una línea de cuello (neckline) de aproximadamente el 20% de corrección, y luego conduce a un mercado bajista a largo plazo.
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[D] Caso en el que se forma una gran doble cima con una línea de cuello (neckline) de aproximadamente el 20% de corrección, y luego conduce a un mercado bajista a largo plazo.
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Estos son algunos ejemplos...
Como puede ver las tres líneas verticales que he dibujado, puede que lo adivine, pero el significado es que el caso [C] o [D] podría extenderse hasta aproximadamente abril de 2026, en el escenario en el que la entrada en el mercado bajista a largo plazo se alargue al máximo.
(Si se interpreta el significado de estas líneas al revés, podría decirse que ha entrado en una zona de influencia en la que podría comenzar en cualquier momento.)
Tras ver la reacción del mercado tras las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre pasado, dije que "mi opinión había cambiado". Esto significa que la expectativa máxima se había adelantado. Quise decir que la probabilidad de que esto se hubiera adelantado al primer semestre de 2026 o incluso a 2025 había aumentado.
Es decir, la opinión sobre el inicio de un mercado bajista a largo plazo, más allá de la teoría del máximo a largo plazo, que era "¿este año o el próximo?", se ha modificado a que existe una alta probabilidad de que comience "en un momento específico de este año (2025)".
Ahora, Donald Trump ha vuelto como el próximo presidente después de Biden. ¿Con un estilo de amenaza aún más fuerte?
Y en el ínterin, se han producido varias condiciones diferentes a las anteriores.
- Un período prolongado de tipos de interés altos sin precedentes por parte de la Reserva Federal.
- El período de inversión de la curva de rendimiento más largo de la historia como resultado.
- Riesgo de guerras comerciales y aranceles impulsados por Trump.
- La relación entre los costos de intereses y gastos del gobierno y la deuda pública de EE. UU. se ha incrementado hasta representar casi una cuarta parte de los ingresos fiscales.
- Preocupaciones por la deflación en China debido a la guerra de poder entre EE. UU. y China y el mercado inmobiliario.
- Preocupaciones por el comienzo de la liquidación de la carry trade del yen, etc...
La mayoría de estas situaciones se han creado bajo el gobierno de Biden. El gobierno de Biden, que logró hacer esto rápidamente en un corto período de tiempo... ha logrado una hazaña asombrosa. Parece que no es casualidad que se estén extendiendo los rumores sobre el "Estado Profundo"...
Por otro lado, debido a la mejora de la productividad causada por la inteligencia artificial (IA), creo que la mayoría de la gente probablemente pensará que la IA compensará esta posibilidad y conducirá a un buen camino.
Yo creo que la IA será beneficiosa para el crecimiento económico a largo plazo, pero en sus primeras etapas de desarrollo (ahora y en los próximos años), creo que también existe una alta probabilidad de que primero tenga un impacto negativo al causar la eliminación permanente de algunos puestos de trabajo en una época en la que aún no estamos preparados para el cambio a la era de la IA.
Recientemente, el presidente Trump también amenazó con imponer aranceles de más del 50% utilizando una "ley de hace 95 años" cuando blandió el arma de los aranceles mutuos.
Una ley de hace 95 años... es la famosa "Ley Arancelaria Smoot-Hawley", que ha resucitado el espectro de la Gran Depresión.
¿Trump volverá a invocar ese espectro, que redujo drásticamente el comercio internacional en un corto período de tiempo?
Por supuesto, hasta ahora, parece que la corriente principal de las noticias de los medios de comunicación es que se trata de una "estrategia de negociación que solo utiliza una amenaza para obtener concesiones de otros países".
Recientemente, el presidente Trump y la secretaria de Comercio, Raimondo, también han mencionado que si se recaudan grandes cantidades de dinero a través de aranceles, también sería posible eliminar el impuesto sobre la renta de EE. UU. y el Servicio de Impuestos Internos (IRS).
Para hacer tal afirmación a los ciudadanos estadounidenses, creo que un tipo impositivo del 20% para todos (como se ha mencionado en el pasado como una promesa), y del 60% para China, probablemente no sea suficiente.
Parece que las circunstancias actuales están resucitando uno por uno los fantasmas de la Gran Depresión. Aunque parece que todavía se está utilizando como una amenaza.
Por otro lado, estoy observando con interés las noticias sobre los apartamentos de Seúl en las noticias económicas nacionales estos días, que están divididas en dos grupos: Gangnam (está subiendo, ¡agárrelo!) y no Gangnam (la recesión continúa). ¿Cuál es el anzuelo...?
- 트럼프 “관세로 엄청난 돈 들어오면 소득세 폐지 가능”
- 20일(현지 시간) 도널드 트럼프 미국 대통령이 각국에 부과하는 관세를 통해 세수가 확보되면 자국의 소득세를 폐지할 수 있다고 밝혔다. 고율 관세 부과가 단순한 엄포용 혹은 외교적 수단을 넘어 감세 수단으로 활용될
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