‘Sobrecalentamiento irracional - FOMO - y el comienzo del ciclo de colapso’.. Tenga en cuenta la posibilidad [De un dólar fuerte a una era de súper dólar]

Aunque no han pasado muchos días desde la confirmación de la victoria de Donald Trump, revisando varias cosas que había estado observando previamente, me ha llevado a tener varias reflexiones.

​

La más importante de ellas es que creo que la posibilidad de que el tiempo disponible hasta el comienzo del ciclo de colapso a largo plazo del mercado, que he denominado ‘desfase horario’ en este blog (también conocido como la segunda Gran Depresión), se haya reducido considerablemente.

​

Algunos habrán captado la idea de que podría comenzar a principios del próximo año. Esto incluye no solo el mercado de valores nacional, que ya estaba débil, sino también el mercado inmobiliario nacional, con su leyenda de imbatibilidad, y el mercado de valores estadounidense.

​

Hasta justo antes de la confirmación de la victoria de Trump la semana pasada, el máximo que alcanzó el mercado de valores estadounidense consideraba que solo era un ligero sobrecalentamiento, no una burbuja. Por eso, pensé que el mercado de valores estadounidense mantendría ese nivel y prolongaría el ‘tiempo disponible’.

Sin embargo, la tendencia de los indicadores del mercado en los 3 días posteriores a la victoria de Trump indica que está comenzando a mostrar la intención de ‘generar un aumento adicional para entrar en una fase de burbuja’. En cambio, creo que el tiempo disponible para entrar en el ‘juego principal’ del ciclo de colapso se está agotando.

​

La sensación es que la Reserva Federal está a punto de abandonar su política de ‘tasas altas durante más tiempo (higher for longer)’ ante la situación de los últimos meses (?) y entrar rápidamente en el juego principal…? Mientras se desarrollaba el juego de la Reserva Federal de mantener altas las tasas durante más tiempo, esperaba que el mercado de activos, encabezado por el mercado de valores estadounidense, no colapsara inmediatamente; sin embargo, ¿después de que la Reserva Federal intentara prolongar el juego de las tasas altas durante más tiempo y fracasara?, ahora parece que está empezando a rendirse.

​

Si esta sensación (?) es correcta, creo que durante un par de meses, o quizás unos meses más, se producirá un alza explosiva a corto plazo en el índice del mercado de valores estadounidense (no en el coreano ni en el europeo…) y en algunas acciones, una situación que se ajustaría perfectamente a la expresión ‘sobrecalentamiento irracional’.

​

Creo que el mercado de criptomonedas, que ha estado tranquilo desde marzo de este año, pronto mostrará una tendencia similar. Creo que el aumento de las criptomonedas pequeñas desde el domingo también forma parte de esta tendencia.

​

Si se produce este fenómeno, creo que muchos inversores particulares experimentarán un fuerte ‘FOMO’ al observar el mercado de valores estadounidense. Algunos de ellos podrían incluso entrar tarde.

Recientemente, se ha consolidado la idea de que la economía estadounidense está experimentando un ‘aterrizaje suave’ o un ‘aterrizaje sin aterrizaje’. Se asume que el consumo privado, que sustenta la mayor parte de la economía estadounidense, es sólido, y que la situación del empleo, la base del flujo de efectivo que apoya ese consumo, también es sólida. ¿Será cierto...?

​

En el gráfico siguiente, las líneas roja y azul muestran la tendencia del empleo no agrícola mensual publicado por el Departamento de Trabajo. Si observamos la tendencia del empleo mensual de los últimos 20-30 años, aproximadamente, cuando la tendencia se consolida por debajo del nivel de 200.000 empleados mensuales, en promedio, suele producirse una recesión.

​

En el gráfico siguiente, se puede ver que a partir de julio del año pasado comenzó a registrarse constantemente por debajo de ese nivel. A principios de agosto, cuando se publicaron los datos de empleo de julio, la preocupación por una recesión aumentó repentinamente, lo que provocó que el mercado se tambaleara junto con los problemas de liquidación de la posición en yenes.

​

Sin embargo, aunque la tendencia sigue siendo consistentemente baja, por debajo de los 200.000, se siguen dando razones como ‘debido al huracán temporal’, ‘debido a la huelga del sindicato portuario’ o ‘debido a la huelga de Boeing’, etc.

​

Pero, ¿qué pasaría si, después de observar más datos, resulta que ‘no fue algo temporal’? ¿Qué pasaría si, con el tiempo, resulta que ‘por eso la Reserva Federal decidió reducir las tasas en 50 puntos básicos en septiembre y, sin rechistar, decidió reducirlas de nuevo por unanimidad en noviembre’?

Actualmente, el mercado está pasando el segundo semestre del año con el calificativo de ‘Esta vez es diferente’ (esta vez será un aterrizaje suave) y la salvedad de ‘debido a los efectos temporales del huracán, etc.’.

​

El gráfico siguiente muestra la tasa de desempleo del Departamento de Trabajo y el promedio móvil de 4 semanas del número de solicitudes de subsidio por desempleo (nuevo y continuo) desde la década de 1970 hasta antes de la pandemia de coronavirus.

​

Según los casos anteriores, lo importante es ‘cuándo comienza a dispararse la tasa de desempleo’. En el pasado, una vez que tocaba fondo y comenzaba a subir ligeramente (como la ley de Cham), solía dispararse inmediatamente, llevando a una recesión; sin embargo, esta vez, aunque tocó fondo, parece que se detendrá antes de dispararse.

​

Además, en el gráfico anterior se observa que las solicitudes de subsidio por desempleo tienden a moverse en paralelo o incluso a preceder ligeramente al aumento de la tasa de desempleo.

En el período que se muestra en el gráfico anterior, la tasa de desempleo más baja fue del 4% aproximadamente en el año 2000.

​

Inmediatamente después de la pandemia de coronavirus, se dice que la tasa de desempleo llegó a un nivel teóricamente nulo. En el gráfico siguiente, se puede ver que llegó a alrededor del 3,4%. Y cuando alcanzó el 4,3% en julio de este año, hubo un ligero impacto debido al problema de la ley de Cham.

​

Desde entonces, se mantiene en torno al 4,2% - 4,3%, dando la impresión de estar siendo gestionado (?) para no superar de nuevo el 4,3%.

En el subsidio por desempleo, el subsidio continuo representa el número de solicitantes de subsidio por desempleo durante 2 semanas o más, por lo que es un concepto ‘acumulativo’ en lugar de nuevo. De los que solicitan un subsidio por primera vez, los que no recuperan el empleo rápidamente y permanecen durante un período considerable de tiempo (los que se acercan al desempleo oficial) se convierten en solicitudes continuas.

​

Por lo tanto, si observamos la tendencia en este gráfico, cuando aparece un tramo en el que el número de solicitudes de subsidio por desempleo nuevo aumenta repentinamente, el número de solicitudes continuas, que es un concepto acumulativo, aumenta su nivel y luego lo mantiene, y la tasa de desempleo oficial (número de desempleados) aumenta con un ligero retraso.

​

En los últimos meses, se observa que el número de solicitudes continuas de subsidio por desempleo (azul) está aumentando gradualmente.

​

Esta tendencia sugiere que si el número de nuevas solicitudes de subsidio por desempleo (verde) comienza a aumentar significativamente durante varias semanas consecutivas, es probable que el número de solicitudes continuas y el número de desempleados vuelvan a aumentar.

​

Y, por alguna razón, tengo la sensación (?) de que si la tasa de desempleo vuelve a superar el 4,3%, no se estabilizará inmediatamente, sino que aumentará repentinamente.

​

Es necesario observar con ojo crítico si la Reserva Federal está llevando a cabo reducciones consecutivas de tipos basándose simplemente en la disminución del índice de precios de consumo personal (PCE) (referencia de inflación) hacia el 2%. (mandato dual)

Y hoy, la acción de Samsung Electronics ha mostrado una caída bastante significativa… A continuación, se muestra el gráfico mensual.

​

Como ya se ha mencionado anteriormente, la continua venta masiva de extranjeros ha provocado una clara desviación de la línea de tendencia a largo plazo. La pregunta es por qué los extranjeros están haciendo esto…

​

Dependiendo de la situación del mercado, deberemos observar la situación del mercado a finales de año y principios del año que viene, pero mi opinión es que ‘a partir de ahora no debemos liquidar bajo ninguna circunstancia’. (No debemos llegar a la situación de estar atrapados y decir que es una inversión a largo plazo…)

​

Si no tenemos cuidado, podríamos quedar atrapados en el largo y prolongado fondo a largo plazo y ser arrastrados hacia abajo… Por lo tanto, es mejor establecer un criterio claro y tener cuidado. Esto también se aplica a los ETF de índices estadounidenses con apalancamiento, que se mantienen sin pensar gracias a la fuerte creencia en la tendencia alcista a largo plazo del mercado estadounidense.

​

Creo que esto se aplica a las acciones estadounidenses, las acciones coreanas o las propiedades inmobiliarias de apartamentos en Seúl. Esta es solo mi opinión personal sobre el riesgo futuro del mercado, así que… por favor, tomen su propia decisión…