Evolución reciente de los activos de los grandes bancos estadounidenses [Efectivo - Bonos - Préstamos según el tamaño del banco]

He revisado brevemente la tendencia de los activos de los bancos estadounidenses para ver la dirección general que están tomando últimamente.

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A continuación, se muestra la tendencia del total de activos (total assets) de los bancos grandes y pequeños desde 2015 hasta la actualidad.

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Como las estadísticas sobre bancos estadounidenses suelen dividirse entre los 100 bancos más grandes y el resto, la distinción entre "grandes" (large, azul) y "pequeños" (small, rojo) probablemente se base en si pertenecen o no a los 100 principales.

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Todos ellos experimentaron un gran aumento de sus activos totales desde 2020 hasta 2021, tras la pandemia de coronavirus, y desde entonces han mostrado una tendencia moderada. Los bancos grandes experimentaron una ligera disminución en 2022, pero recientemente han vuelto a aumentar ligeramente, manteniendo los niveles máximos anteriores. Los bancos pequeños, por su parte, siguen aumentando gradualmente.

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La curva irregular en el gráfico de activos totales de los bancos pequeños a principios de 2023 se debe a los acontecimientos relacionados con la quiebra del SVB y la crisis bancaria regional a corto plazo que desencadenó.

El siguiente gráfico muestra la cantidad de efectivo (reservas, cash) que poseen los bancos de cada tamaño en relación con sus activos.

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La línea verde muestra la tendencia de las reservas totales en billetes de banco contabilizadas en la cuenta de la Reserva Federal. En términos de cantidad total, los bancos grandes son los que marcan la pauta, por lo que las líneas azul y verde muestran una tendencia casi idéntica.

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Tras la crisis del coronavirus, hasta mediados de 2021, la flexibilización cuantitativa provocó una afluencia masiva de efectivo que incrementó las reservas de todo el sector bancario. A partir de 2022, la Reserva Federal inició una política de ajuste cuantitativo, reduciendo gradualmente las reservas, lo que provocó una disminución del efectivo tanto en los bancos grandes como en los pequeños.

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Después de la crisis bancaria regional de principios de 2023, la tendencia de los bancos grandes y pequeños, que hasta entonces había sido similar, comienza a divergir.

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La tendencia del gráfico de los bancos grandes refleja prácticamente los movimientos de los principales megabancos de Nueva York, como JP Morgan, BoA y Citi.

A continuación, se muestra la tendencia de los activos de préstamos (loans and leases), que representan la mayor parte de los activos bancarios. La línea amarilla representa el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años.

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Tras la crisis del coronavirus, la tendencia de los activos de préstamos de los bancos grandes y pequeños presenta algunas diferencias. En los bancos grandes, los préstamos aumentaron bruscamente inmediatamente después de la crisis del coronavirus, para luego volver a su nivel anterior un año después. Esto sugiere que muchos préstamos concedidos temporalmente debido a la pandemia fueron recuperados. Los bancos pequeños, por su parte, mantuvieron el aumento de préstamos registrado inmediatamente después de la crisis del coronavirus. Parece que la naturaleza de los préstamos masivos concedidos tras la pandemia fue diferente en cada caso.

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Una tendencia peculiar es que, a excepción de una ligera disminución de los préstamos de los bancos pequeños inmediatamente después de la crisis bancaria regional de principios de 2023, estos han seguido aumentando gradualmente, mientras que en los bancos grandes, el aumento de préstamos se ha estancado prácticamente en términos totales desde finales de 2022 y principios de 2023.

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¿Falta la demanda de préstamos en el mercado? ¿O hay demanda, pero solo se presentan solicitantes con una solvencia dudosa, por lo que se están realizando evaluaciones de crédito más estrictas? ¿O se trata de un problema de regulación?

A continuación, se muestra la tendencia de la tenencia de bonos del Tesoro y bonos gubernamentales por parte de los bancos. También se incluyen los MBS, por lo que se podría considerar como la tendencia de la tenencia de bonos con la máxima calificación crediticia.

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Desde principios de 2022, cuando la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés de forma drástica, hasta finales de 2023, los bancos grandes han ido reduciendo la cantidad de bonos del Tesoro que poseen.

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Aunque recientemente ha habido una pausa, a finales de 2023 se observa un aumento constante de los bonos del Tesoro. ¿Habrán decidido que el tipo de interés de mercado no subirá más allá de los niveles de finales de 2023?

El siguiente gráfico muestra la tendencia de la tenencia de otros valores (other securities).

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Parece que se trata de una clasificación de bonos con una calificación crediticia inferior a la de los bonos del Tesoro y los MBS. He visto que también hay MBS aquí, pero en el gráfico anterior se refería a los emitidos por empresas de hipotecas públicas como Fannie Mae y Freddie Mac, mientras que aquí se refiere a los emitidos por empresas privadas, ¿no es así?

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En cualquier caso, la característica común es que tanto los bancos grandes como los pequeños están reduciendo la cantidad de otros valores desde 2023. Teniendo en cuenta que el total de activos está aumentando ligeramente, la proporción de otros valores en el total de activos está disminuyendo.

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Si nos centramos en los bancos grandes, se observa que durante casi dos años han estado aumentando la proporción de bonos del Tesoro y MBS, mientras que han reducido la de otros valores (bonos).

El siguiente gráfico muestra la tendencia de los préstamos externos de los bancos según su tamaño. Las dos líneas inferiores muestran la tendencia de BTFP y DW (ventanilla de redescuento) prestados por la Reserva Federal a los bancos.

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El BTFP, cuyo vencimiento final es en marzo del próximo año, se está amortizando en gran medida y se dirige a cero. Por lo que se puede deducir que la mayoría de estos préstamos provienen de bancos pequeños.

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Sin embargo, a diferencia de los bancos pequeños, los bancos grandes han venido aumentando constantemente el volumen de préstamos externos durante los últimos 18 meses aproximadamente. ¿Simplemente porque la política de ajuste cuantitativo sigue vigente y quieren asegurarse de tener suficiente efectivo, o hay otra razón...?

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Si observamos estos gráficos conjuntamente, resulta peculiar que los bancos grandes hayan mantenido durante casi dos años la tendencia de aumentar la proporción de bonos del Tesoro a pesar de obtener financiación externa, mientras que han reducido la de otros bonos menos seguros.

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Probablemente, la tendencia de los bancos grandes refleje el comportamiento de los principales megabancos. ¿Qué les ha llevado a seguir esta tendencia?