Le rallye de fin d'année de la bourse sud-coréenne est-il une bonne nouvelle ? Réflexions sur la possibilité d'une grande dépression mondiale en 2025 [1/2]

Posons la même question que celle mentionnée dans le titre.

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« Le marché boursier sud-coréen, notamment le KOSPI, qui était récemment instable, commencerait-il une remontée d'ici et se poursuivrait-elle jusqu'à un rallye de fin d'année ? Serait-ce une bonne nouvelle ? »

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Bien sûr, d'un point de vue à court terme, disons 3 mois, c'est une bonne nouvelle. Le fait que le marché boursier sud-coréen, qui n'a cessé de chuter récemment, commence à rebondir signifie qu'il y a de fortes chances que les cours de nombreuses actions de grandes et moyennes capitalisations augmentent également.

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Cependant, la question dépasse le point de vue à court terme. En considérant une période de 3 mois à 1 an comme une perspective à moyen terme, est-ce une bonne chose ? (Nous excluons la perspective à long terme (plus de plusieurs années) du contenu de cet article car elle ne présenterait pas de différence significative.)

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Tout d'abord, le cours de Samsung Electronics, action phare du marché intérieur et ayant un impact important sur les recettes en devises de la Corée du Sud, a atteint 49 900 KRW (49,900 KRW) à la clôture du jeudi, puis a enregistré une hausse spectaculaire de 7 % vendredi, résistant à la chute des actions liées aux batteries.

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En l'absence de nouvelles particulières, nous pensions qu'il atteindrait ou dépasserait brièvement la ligne inférieure de 49 000 KRW (49 000 KRW) au début de la semaine prochaine. Cependant, l'annonce du rachat d'actions propres dans la soirée réduit à court terme la probabilité qu'il atteigne ce niveau. (Si le cours atteint 49 000 KRW (49 000 KRW) dans la semaine prochaine, une forte remontée comme celle de vendredi est probable.)

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Cependant, même si Samsung Electronics poursuit sa remontée, il est probable qu'elle oscille autour de 50 000 KRW (50 000 KRW) au début de la semaine prochaine avant de poursuivre son mouvement.

Bien que le marché boursier américain ait connu une baisse assez importante vendredi, notamment sur le Nasdaq, les marchés sud-coréen et asiatique devraient démarrer la semaine sans grand choc.

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On ne sait pas si c'est uniquement dû à l'effet Samsung Electronics, mais comme le montre le graphique ci-dessous, le contrat à terme KOSPI de vendredi soir a légèrement reculé par rapport à son plus haut niveau de la séance, mais a terminé en légère hausse par rapport à la clôture de l'après-midi, indiquant une forte probabilité d'ouverture en légère hausse lundi.

Compte tenu de l'évolution de Samsung Electronics et des contrats à terme de vendredi soir, le KOSPI et le KOSDAQ devraient retrouver leur soutien autour des plus bas niveaux de début août.

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Si le marché américain met fin à sa récente correction et entre dans une phase au moins de consolidation, le marché sud-coréen devrait également pouvoir amorcer une remontée à court terme.

Par ailleurs, l'une des principales raisons de la récente correction sur le marché américain était « l'inquiétude concernant le déficit budgétaire de l'administration Trump, qui pourrait entraîner une inflation à long terme et une hausse des taux d'intérêt ».

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Concernant cette inquiétude, M. Jong-Hun Park, ancien journaliste de KBS, explique dans une vidéo postée aujourd'hui sur sa chaîne YouTube, "Knowledge One-Shot", les avertissements concernant les pressions inflationnistes.

Cependant...

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À l'observation de l'évolution des indicateurs de marché depuis l'élection de Trump, je me demande si l'inflation de l'ère Trump n'est pas arrivée à son terme et si nous ne sommes pas en train de basculer vers une inquiétude concernant une déflation (récession) à venir.

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L'une des idées abordées récemment par Nefcon est que le marché obligataire réagirait au seuil de 4,5 % pour les obligations à 10 ans.

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Les taux d'intérêt du marché, qui avaient grimpé de manière fulgurante avant l'élection américaine, n'ont pas dépassé la barre des 4,5 % depuis l'élection de Trump.

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Et même s'ils ne l'ont pas dépassé ces derniers jours, la menace d'un dépassement a pesé sur le marché boursier.

Et hier, vendredi, on a observé une tentative de franchissement du seuil des 4,5 % en cours de séance, suivie d'un nouveau recul.

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La vidéo ci-dessous de Maeil Business Newspaper explique une évolution particulière observée sur le marché des contrats à terme sur obligations hier.

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Quelqu'un a estimé que les taux d'intérêt du marché étaient suffisamment élevés (qu'ils ne devraient plus augmenter) et a effectué un placement massif de plus de 2 000 milliards de wons en cours de séance. Pourquoi cet investisseur a-t-il agi ainsi ?

Le récit dominant actuel du marché est que « l'arrivée de l'administration Trump entraînera un déficit budgétaire massif en raison des réductions d'impôts et des taxes douanières, ce qui suscitera des inquiétudes concernant une forte hausse des taux d'intérêt ».

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Mais est-ce vraiment le cas ?

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Je pense que le discours de soutien à la campagne d'Elon Musk, qui semble agir comme le confident de Trump, tel que rapporté juste avant l'élection américaine, pourrait préfigurer le comportement initial de l'administration Trump.

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La plupart des gens se souviendront probablement de cet article comme disant que « Musk a déclaré qu'une chute boursière temporaire pourrait survenir après l'élection de Trump ».

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Cependant, une partie de l'article mentionne non pas de fortes réductions d'impôts ou des émissions massives d'obligations d'État, mais des « mesures d'austérité » et un « budget équilibré ». C'est l'inverse de ce qui est principalement discuté sur le marché.

En voyant cela, je pense qu'au moins pendant la première année de l'administration Trump, l'accent sera mis sur la résolution du problème qui préoccupait le plus les gens sous l'administration Biden : « l'inflation (hausse des prix) », et que Musk l'a exprimé de manière détournée.

... En raison de problèmes de capacité, la suite sera publiée dans la partie 2.