Surchauffe irrationnelle, FOMO et début d'un cycle d'effondrement... Prudence de mise [De l'ère du dollar fort à celle du super dollar fort]

Quelques jours seulement se sont écoulés depuis l'annonce officielle de l'élection de Donald Trump, mais en revoyant divers points que j'ai suivis jusqu'à présent, j'ai été amené à faire plusieurs réflexions.

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La plus importante est que j'estime que le temps restant avant le début du cycle de krach boursier à long terme que j'ai appelé « décalage horaire » sur ce blog (aussi appelé deuxième Grande Dépression) est susceptible d'être considérablement réduit.

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Ceux qui ont compris le sens de mes propos ont probablement pensé que cela pourrait commencer dès le début de l'année prochaine. Cela ne concerne pas seulement le marché boursier national, déjà fragile, mais aussi le marché immobilier national, réputé infaillible, et le marché boursier américain.

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Jusqu'à l'annonce de l'élection de Trump la semaine dernière, le sommet atteint par le marché boursier américain ne représentait qu'une légère surchauffe, et je ne le considérais pas comme une bulle. C'est pourquoi je pensais que le marché boursier américain conserverait plus de « temps » à ce niveau.

Cependant, l'évolution des indicateurs de marché au cours des trois jours suivant l'élection de Trump laisse penser qu'une volonté de « nouvelle hausse pour atteindre une bulle » commence à se manifester. En revanche, je pense que le temps avant le « vrai jeu », l'entrée dans le cycle de krach, est presque écoulé.

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On dirait que la Fed, après avoir annoncé une politique de "hausse des taux plus longtemps (higher for longer)" au cours des derniers mois, est sur le point d'abandonner cette stratégie et d'entrer rapidement dans le vif du sujet...? Je pensais que les marchés d'actifs, en tête desquels le marché boursier américain, ne s'effondreraient pas immédiatement tant que la politique de hausse des taux à long terme de la Fed se poursuivrait, mais maintenant qu'elle essaie de prolonger cette politique sans succès, on dirait qu'elle commence à abandonner.

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Si cette impression est correcte, je pense qu'au cours des un ou deux mois à venir, voire quelques mois de plus, une hausse explosive et à court terme du marché boursier américain (pas celui de la Corée ou de l'Europe) et de certains titres pourrait se produire, ce qui correspondrait parfaitement à l'expression « surchauffe irrationnelle ».

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Je pense également que le marché des cryptomonnaies, qui est resté calme depuis mars dernier, présentera bientôt une tendance similaire. Je pense que l'agitation des petites cryptomonnaies depuis dimanche s'inscrit dans cette même tendance.

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Si cette situation se produit, de nombreux investisseurs individuels ressentiront une forte « FOMO » (Fear Of Missing Out) en regardant le marché boursier américain. Certains pourraient même se joindre à la tendance tardivement.

Récemment, l'idée que l'économie américaine connaîtra un "atterrissage en douceur" ou un "atterrissage prolongé" se répand. On part du principe que la consommation privée, qui soutient la majeure partie de l'économie américaine, est solide, et que la situation de l'emploi, qui constitue la base des revenus et donc des flux de trésorerie qui soutiennent cette consommation, est également solide. Vraiment...?

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Dans le graphique ci-dessous, les lignes rouge et bleue représentent l'évolution de l'emploi non agricole mensuel publié par le département du Travail. En regardant l'évolution mensuelle de l'emploi au cours des 20 à 30 dernières années, on constate qu'une tendance à la baisse du niveau moyen de 200 000 emplois mensuels est souvent suivie d'une récession.

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Le graphique ci-dessous montre que ce niveau a commencé à être inférieur à 200 000 depuis juillet dernier. Début août, lorsque les données sur l'emploi de juillet ont été publiées, les craintes de récession ont soudainement augmenté, entraînant des perturbations sur le marché parallèlement à la question du désengagement de l'Yen Carry.

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Cependant, même si la tendance à la baisse en dessous de 200 000 se poursuit, des explications comme « l'impact temporaire de l'ouragan », « la grève du syndicat portuaire » ou « la grève de Boeing » sont constamment avancées.

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Mais si, après examen des données ultérieures, il s'avère que ce n'était pas temporaire... Si cela signifie que la Fed a décidé de procéder à des baisses de taux consécutives sans rechigner, à l'unanimité, en septembre (50 pb) et en novembre...? 

Le marché actuel se déroule sous l'angle de la formule "Cette fois-ci, c'est différent." (atterrissage en douceur) et en ajoutant constamment des clauses comme "à cause de l'ouragan, etc., des événements défavorables temporaires".

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Le graphique ci-dessous représente conjointement, sous forme de graphique, le taux de chômage du département du Travail de 1970 jusqu'à avant la pandémie de coronavirus et la moyenne mobile sur quatre semaines du nombre de demandes d'allocations chômage hebdomadaires (nouvelles et continues).

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Sur la base des cas passés, le point crucial est de savoir « à partir de quand le taux de chômage commence soudainement à monter ». Par le passé, il avait tendance à grimper brusquement dès qu'il atteignait un creux et commençait légèrement à remonter (comme la loi de Sham), entraînant une récession, mais cette fois-ci, il a atteint un creux, mais il a semblé vouloir grimper avant de s'arrêter.

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Et dans le graphique passé ci-dessous, on observe que les demandes d'allocations chômage suivent presque la même tendance que le taux de chômage, voire le précèdent souvent légèrement.

Au cours de la période représentée dans le graphique ci-dessus, le taux de chômage le plus bas a été d'environ 4 % en 2000.

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Après la pandémie de coronavirus, il aurait atteint un niveau théoriquement nul. Dans le graphique ci-dessous, il est descendu à environ 3,4 %. Puis, en juillet dernier, lorsqu'il a atteint 4,3 %, il y a eu un léger choc en raison de la loi de Sham.

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Depuis, il semble être maintenu à un niveau d'environ 4,2 % à 4,3 %, sans dépasser à nouveau ce seuil.

Concernant les allocations chômage, les demandes continues représentent le nombre de demandeurs d'allocations chômage pendant plus de deux semaines, et constituent donc une notion "cumulative" plutôt que de nouvelles demandes. Parmi les personnes ayant fait une demande initiale, celles qui ne retrouvent pas d'emploi rapidement et restent sans emploi pendant une période considérable (se rapprochant du chômage officiel) restent enregistrées comme demandes continues.

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Par conséquent, en observant la tendance de ce graphique, lorsque le nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage (en vert) augmente brusquement, le nombre de demandes continues (en bleu), qui est une notion cumulative, augmente ensuite et se maintient à ce niveau, puis le taux de chômage officiel (nombre de chômeurs) augmente avec un léger décalage.

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Et ces derniers mois, on observe une augmentation progressive du nombre de demandes continues d'allocations chômage (en bleu).

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Cette tendance laisse supposer qu'une forte augmentation du nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage (en vert) pendant plusieurs semaines consécutives augmenterait la probabilité d'une nouvelle augmentation du nombre de demandes continues et du nombre de chômeurs.

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Et j'ai l'impression que si le taux de chômage dépasse à nouveau 4,3 %, il ne se stabilisera pas immédiatement et augmentera brusquement.

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Il est nécessaire d'examiner de près si la Fed procède actuellement à des baisses de taux consécutives en se basant uniquement sur la baisse de l'indice PCE des prix à la consommation (indicateur de référence de l'inflation) qui se rapproche de 2 %. (double mandat)

Et aujourd'hui encore, le cours de l'action Samsung Electronics a enregistré une baisse importante... Voici le graphique mensuel.

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J'ai déjà expliqué et montré que la ligne de tendance à long terme a été franchement brisée par l'énorme vague de ventes continues des investisseurs étrangers. Il s'agit de se demander pourquoi les investisseurs étrangers font cela.

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Il faudra peut-être attendre la fin de l'année et le début de l'année prochaine pour évaluer la situation du marché, mais je pense que « à partir de maintenant, il ne faut absolument pas être pris au piège ». (Il ne faut pas se retrouver coincé et parler d'investissement à long terme...)

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On risque d'être pris au piège jusqu'au long et profond creux à long terme... Il est préférable d'établir des critères clairs et de faire preuve de prudence. Cela vaut pour les actions américaines, les actions coréennes ou l'immobilier des appartements à Séoul. Il s'agit simplement d'une réflexion personnelle sur les risques futurs du marché, le jugement vous appartient...

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Je pense que cela s'applique à tous les marchés, qu'il s'agisse d'actions américaines, d'actions coréennes ou du marché immobilier des appartements à Séoul. Il ne s'agit que d'une réflexion personnelle sur les risques futurs du marché, alors jugez par vous-même...