2025, वैश्विक आर्थिक मंदी और दक्षिण कोरियाई रियल एस्टेट बबल के टूटने की संभावना [2/2]

... (पहले भाग के बाद का दूसरा भाग)

दूसरी ओर, अवैध आप्रवासियों के कम वेतन के प्रभाव से नए रोजगार जल्दी ही भर सकते हैं, इसलिए अब तक बेरोजगारी दर की तुलना में मासिक नए रोजगार मजबूत रहे हैं, लेकिन अगर अवैध आप्रवासियों पर रोक लगना शुरू हो जाती है, तो इसके विपरीत, नए रोजगार पहले की तुलना में कम होने की संभावना अधिक हो जाती है।

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जून से अवैध आप्रवासियों पर लगी पाबंदी बहुत सख्त बताई गई थी, मासिक नए रोजगारों को कुछ कम करते हुए, बदले में बेरोजगारी दर में तेजी से वृद्धि को कुछ समय के लिए रोकने में सक्षम होने वाली नीतिगत निर्णय है।

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ऊपर बेरोजगारों की संख्या को देखें तो जुलाई में इस साल की सबसे ऊंची संख्या दर्ज की गई और उसके बाद अक्टूबर के आंकड़ों तक इसमें कुछ कमी आई है।

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दूसरी ओर, नीचे दिए गए चार्ट में गैर-कृषि रोजगार डेटा को देखें तो लगभग जून-जुलाई के आसपास से इसमें स्पष्ट रूप से कमजोरी दिखाई देने लगी है। वास्तव में, अप्रैल से मासिक 200,000 से कम होने लगा है, इसलिए ऐसा लगता है कि अप्रैल से ही इसमें कमी आना शुरू हो गई थी।

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और तब से हाल ही में, तूफान, हड़ताल आदि के अस्थायी प्रभावों को कारण बताते हुए रोजगार की संख्या में अस्थायी रूप से कमी आना स्वाभाविक है, इस तरह से बने रहना जारी है(?)।

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लेकिन हाल ही में जारी क्षेत्रीय रोजगार डेटा से पता चला है कि अक्टूबर में रोजगार लगभग शून्य के स्तर पर आ गया है, और यह उन क्षेत्रों में हुआ है जिनका हाल ही में आए तूफान या हड़ताल से लगभग कोई लेना-देना नहीं है। संयुक्त राज्य अमेरिका में इस साल के मध्य के बाद से दिखाई दे रहा रोजगार में गिरावट तूफान के कारण नहीं, बल्कि 'प्रवृत्तिगत' रूप से हो रही है, इसकी संभावना अधिक हो गई है।

और फिर से हम बेरोजगारों की संख्या और निरंतर बेरोजगारी भत्ते के दावों के रुझान के ग्राफ को देखते हैं।

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इस तरह की अल्पकालिक नीतियों से बेरोजगारी दर को शैम्पेन के नियम के रूप में उल्लिखित बाजार में संवेदनशीलता से देखे जाने वाले स्तर को पार नहीं करने देने के लिए कुछ महीनों तक दबाया जा रहा है, लेकिन इसमें भी लगभग प्रभाव कम होने लगा है(?)।

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बेरोजगारी दर से थोड़ा पहले दिखाई देने वाला निरंतर बेरोजगारी भत्ते के दावों की संख्या में कमी आने का कोई संकेत नहीं दिख रहा है, और हाल के एक या दो महीनों के रुझान को देखें तो यह फिर से बढ़ता हुआ प्रतीत होता है। अगर यह और बढ़ता है, तो इसमें देरी के साथ बेरोजगारी दर में फिर से वृद्धि होने और और अधिक बढ़ने की संभावना अधिक हो जाएगी। और इसके बाद फिर से देरी के साथ अभी भी मजबूत रुझान दिखा रहे उपभोग व्यय को धीमा करने का प्रभाव पड़ने की संभावना अधिक है।

ठीक है... तो आइए एक अलग विचार करें।

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ट्रम्प प्रशासन ने कार्यकाल शुरू होते ही इन आर्थिक संकेतकों के रुझान को देखते हुए, फिर से मुद्रास्फीति दर बढ़ने पर भी तुरंत आर्थिक सुधार करके इसे फिर से बढ़ाएगा?

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लेकिन हाल ही में इलॉन मस्क सूचना दक्षता प्रमुख नामित व्यक्ति या वेंसेन्ट के वित्त मंत्री नामित व्यक्ति के बयानों को सुनें तो इसके विपरीत, कुछ अप्रत्याशित रूप से कड़े बयान दिए जा रहे हैं।

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कार्यकाल की शुरुआत में ट्रम्प और आर्थिक मामलों को संभालने वाले मंत्रिमंडल किस दिशा में जाने का फैसला करेंगे?

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यदि ट्रम्प प्रशासन कार्यकाल की शुरुआत से ही मुद्रास्फीति दर में फिर से वृद्धि होने पर भी सहायक रवैया अपनाता है, तो घरेलू अर्थव्यवस्था में कुछ कठिनाई होने पर भी कोस्पी सूचकांक गोल्डमैन सैक्स के पूर्वानुमान के अनुसार अगले साल के मध्य तक फिर से 2750 अंक तक पहुँच सकता है।

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लेकिन इसके विपरीत, यदि ट्रम्प प्रशासन कार्यकाल की शुरुआत में पहले अर्थव्यवस्था कुछ समय के लिए मंदी की ओर जाए, फिर भी पहले मुद्रास्फीति को नियंत्रित करेगा और फिर रीसेट करके फिर से शुरू करेगा, तो मेरा अनुमान है कि अगले साल की पहली छमाही के मध्य से संयुक्त राज्य अमेरिका में भी मंदी आने की पूरी संभावना है।

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लेकिन इन दिनों अमेरिकी बाजार संकेतकों के रुझान को देखें तो मुझे लगता है कि बाद वाली संभावना अधिक है। और कुछ समय पहले हुए राष्ट्रपति चुनाव के दौरान मस्क द्वारा कही गई बातें भी ट्रम्प के कार्यकाल की शुरुआत के बारे में संकेत नहीं थीं, ऐसा मुझे लगता है।

पहले के मामले में, घरेलू कोस्पी सूचकांक गोल्डमैन सैक्स की बातों के अनुसार अगले साल भी बॉक्स में रहेगा और अगले साल के अंत तक लगभग 2750 के आसपास हो सकता है, लेकिन बाद वाले मामले में, अगले साल की पहली छमाही के मध्य से अन्य देशों की तुलना में देर से इस बार अमेरिका की मंदी भी आ जाएगी और वैश्विक शेयर बाजार एक साथ नीचे आ जाएंगे। अगर दूसरा वाला मामला होता है, तो अगले साल के अंत तक कोस्पी 2750 के आसपास नहीं, बल्कि 1500 अंक के आसपास या उससे नीचे ही रहेगा, ऐसा मुझे लगता है।

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और अगर अगले साल की स्थिति दूसरा वाला मामला है, तो मेरा मानना है कि अगले साल वैश्विक आर्थिक मंदी (दीर्घकालिक मंदी) और घरेलू अचल संपत्ति बुलबुले के फटने की शुरुआत का साल होगा। क्योंकि अब 'समय' आ गया है।

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स्थिति नीचे की ओर है, और अगर ऐसा होता है, तो 2025 से शुरू होकर, जैसा कि हम पहले से ही कई बार कह चुके हैं, 'महान मंदी का मुख्य खेल' अब अपना रूप दिखाना शुरू कर सकता है।

बहुत बाद में देखने पर, अगर परिणामस्वरूप यह लंबी अवधि की मंदी में बदल जाता है, तो शुरुआती एक साल या उससे अधिक अवधि निश्चित रूप से अतीत में आने वाली सामान्य आवर्तक मंदी की तरह दिखाई देगी। यह मूल रूप से सबसे अधिक संभावित समय की तुलना में एक साल पहले की तरह लग रहा है।

कुछ समय पहले डॉलर के मुकाबले वोन की विनिमय दर ने 1450 वोन के स्तर को मजबूती से पार कर लिया है और यह समर्थन करते हुए आगे बढ़ रहा है, इससे 2020 के दशक में महान मंदी का मुख्य खेल पहले ही शुरू हो चुका है, इसकी संभावना बहुत अधिक बढ़ गई है। जब विनिमय दर में ऐसा रुझान दिखाई देने लगेगा, तब अमेरिकी शेयर बाजार, जो एक विमानवाहक पोत की तरह था, पहले ही अपने लंबी अवधि के उच्चतम स्तर पर पहुँच चुका होगा और कई वर्षों तक चलने वाले लंबी अवधि के बाजार में गिरावट की दिशा में बदलना शुरू कर देगा। वर्तमान रुझान को देखते हुए, मुझे लगता है कि यह अगले साल की पहली छमाही के मध्य में, या जल्दी ही पहली तिमाही में भी संभव है।