- 워런 버핏 '버크셔', 애플 주식 판매 멈췄다…S&P 500 추종 펀드 전량 매도
- 워런 버핏 회장이 이끄는 버크셔 해서웨이(버크셔)가 작년 4분기 애플 주식 매도를 멈추고, 뱅크오브아메리카(BofA) 등 은행주 보유 지분은 계속해서 줄인 것으로 나타났다. 버크셔가 14일(현지 시각) 미국 증권거래
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पिछली 2024 की चौथी तिमाही में जारी तीसरी तिमाही की 13F रिपोर्ट के समय, वॉरेन बफेट के नेतृत्व वाले बर्कशायर हैथवे की पिछली कुछ तिमाहियों में तेज़ी से बढ़ रही नकदी संपत्ति एक मुद्दा बन गई थी।
बर्कशायर द्वारा एकत्रित की जा रही अभूतपूर्व नकदी संपत्ति के अनुपात को देखते हुए हर कोई चुपके से यह सोच रहा था कि ‘क्या कोई समस्या है?’
बर्कशायर की नकदी और नकदी समान संपत्ति का रुझान (~2024 की तीसरी तिमाही तक)
और पिछले हफ़्ते के अंत में, पिछले साल की चौथी तिमाही के लिए 13F का खुलासा होने के साथ ही बर्कशायर सहित कई प्रसिद्ध निवेश संस्थानों के पोर्टफोलियो की सामग्री सार्वजनिक की गई।
बर्कशायर के संबंध में, पिछली तिमाही तक लगातार बिक्री जारी रखने वाले ऐप्पल स्टॉक की बिक्री चौथी तिमाही में रुक गई, BoA जैसे बैंक स्टॉक में लगातार कमी आई है, और ऑक्सीडेंटल पेट्रोलियम (OXY) जैसे कुछ अन्य स्टॉक में वृद्धि हुई है, यह खबरों में बताया जा रहा है।
इस लेख की सामग्री के कुछ हिस्सों को देखते हुए, लेख के शीर्षक के अंत में एक दिलचस्प हिस्सा दिखाई देता है।
वॉरेन बफेट के बर्कशायर, जो दीर्घकालिक मूल्य निवेश शैली का दावा करते हैं, ने अमेरिकी बाजार का प्रतिनिधित्व करने वाले 'S&P500 ट्रैकिंग ETF' SPY और VOO को बेच दिया है।
यह केवल अनुपात में कमी से कहीं अधिक है, बल्कि 'पूरी तरह से' बेच दिया गया है। बर्कशायर की शैली को देखते हुए, ऐसा नहीं लगता कि उन्होंने चौथी तिमाही के बाद अल्पकालिक सुधार की उम्मीद में पूरी तरह से बेच दिया और बाद में फिर से खरीदने की योजना बनाई है, इसलिए यह एक असामान्य चाल है।
अभूतपूर्व नकदी संपत्ति अनुपात के साथ, S&P500 ट्रैकिंग ETF की पूरी बिक्री, लेकिन ऐप्पल जैसे कुछ स्टॉक अभी भी आयोजित किए जा रहे हैं।
यदि हम इस स्थिति का संक्षेप में मूल्यांकन करते हैं, तो ऐसा लगता है कि बर्कशायर का मानना है कि 'अमेरिकी शेयर बाजार के संदर्भ में, यह एक बोझिल स्तर है, लेकिन कुछ व्यक्तिगत स्टॉक के संदर्भ में अभी भी अतिरिक्त संभावना है (=बाजार सूचकांक के अतिरिक्त संभावना के संदर्भ में बोझिल, लेकिन समय के संदर्भ में अभी भी जगह है?)'।
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इस तरह के दृष्टिकोण से, अमेरिकी बाजार सूचकांक का एक हिस्सा होने के नाते, सेमीकंडक्टर इंडेक्स SOX, जो पहले ही ओवरहीटिंग की ओर अग्रसर लग रहा था, के लिए, पिछले साल जुलाई में उच्चतम स्तर, लंबे समय तक के उच्चतम स्तर के रूप में बना रह सकता है, इसलिए 3x SOXL जैसे लीवरेज ETF के लिए, पिछले साल जुलाई के उच्चतम स्तर के आसपास, दीर्घकालिक होल्डिंग दृष्टिकोण से संपर्क करना मुश्किल हो सकता है, जैसा कि हमने अक्सर पोस्ट में बताया है।
सेमीकंडक्टर इंडेक्स SOX [मासिक]
SOXL [मासिक]
बर्कशायर की कार्रवाई से मिलते-जुलते रंग में, परसों गोल्डमैन सैक्स के अमेरिकी शेयर बाजार फंड ट्रैकिंग विभाग के प्रमुख के रूप में जाने जाने वाले 'स्कॉट लुबनर' ने कहा, "सभी लोग पूल में हैं (Everyone in the pool)", जिसका अर्थ है कि क्या वे जो लोग अमेरिकी शेयर बाजार में शामिल होना चाहते थे, पहले ही शामिल हो चुके हैं।
- Goldman’s Rubner Sees US Stock Risk as Everybody ‘in the Pool’
- (Bloomberg) -- A bearish trade is looming for US equities, according to Goldman Sachs Group Inc.’s Scott Rubner.Most Read from BloombergWhy American Mobility Ground to a HaltSaudi Arabia’s Neom Signs $5 Billion Deal for AI Data CenterCan Portland Turn a Corner?SpaceX Bid to Turn Texas Starbase Into City Is Set for Vote in MayCutting Arena Subsidies Can Help Cover Tax Cuts, Think Tank SaysThe market is increasingly crowded and dip-buying is running out of steam, Rubner said. The managing director
नीचे दिए गए लेख के शीर्षक के कुछ हिस्सों की तरह, 'A bearish trade for US stocks is coming' .. एक टिप्पणी की तरह लगता है।
- Goldman’s Rubner: A bearish trade for US stocks is coming
- Crowded markets and a fading dip-buying is creating a bearish trade for U.S. equities, according to Scott Rubner, managing director for global markets and tactical specialist at Goldman Sachs. In his “last bullish email” for the first quarter of the year, Rubner said that flow demand dynamics are “quickly changing, and we are approaching negative s...
दूसरी ओर, नीचे दिया गया चार्ट अमेरिकी संघीय सरकार के वित्तीय वर्ष के आधार पर राजस्व के रुझान, और सरकारी ऋण ब्याज व्यय और राजस्व में सरकारी ऋण ब्याज के अनुपात को दिखाता है।
1980 के दशक में लगभग 30% सरकारी ऋण ब्याज का अनुपात हाल ही में तब से सबसे अधिक हो गया है, लगभग 20% के मध्य में।
हालांकि यह 1980 के दशक की तुलना में कम लगता है, लेकिन इसका वज़न अलग है। अब, हालांकि हम इसे 'उच्च ब्याज दर' कहते हैं, पिछले एक दर्जन वर्षों की तुलना में, बेंचमार्क ब्याज दर लगभग 5% है।
लेकिन 1980 के दशक में, महान मुद्रास्फीति से लड़ने वाले पॉल वोल्कर, जो उस समय फेड के अध्यक्ष थे, ने बेंचमार्क ब्याज दर को 20% की अत्यधिक उच्च ब्याज दर तक बढ़ा दिया था, और फिर भी 10% की ब्याज दर को बनाए रखा था, जब यह धीरे-धीरे कम हो रहा था।
उस समय की तुलना में 'अपेक्षाकृत कम ब्याज दर' की वर्तमान स्थिति में 5% के आसपास, सरकारी ऋण ब्याज का अनुपात इतना ऊंचा है, इसका अर्थ है कि ट्रम्प ने बाइडेन से एक बहुत ही गंभीर वित्तीय स्थिति विरासत में पाई है।
अमेरिकी संघीय सरकार का ब्याज भुगतान/राजस्व का अनुपात
और 1980 के दशक के बाद 1990 के दशक में, जीडीपी के सापेक्ष अमेरिकी संघीय सरकार का ऋण अनुपात 70% से कम था, जबकि अब यह 120% के आसपास है।
1980 और 1990 के दशक की तुलना में, जब अतिरिक्त ऋण लेने से कोई बड़ी समस्या नहीं थी, अब मौजूदा संचित ऋण ही एक बोझ बन गया है।
बेशक, यह ऋण अनुपात कुछ चेतावनी संकेत दे रहा है, लेकिन यह अभी तक कोई बड़ी समस्या नहीं पैदा कर रहा है। 'जब तक बाजार इसे एक बड़ी समस्या नहीं मानता'।
अमेरिकी संघीय सरकार का ब्याज भुगतान/राजस्व का अनुपात + जीडीपी के सापेक्ष संघीय सरकार का कर्ज अनुपात
इस तरह की स्थिति में, ट्रम्प, जो दूसरा कार्यकाल शुरू करने वाले हैं, करों में कमी लाने का प्रयास कर रहे हैं, करों में वृद्धि नहीं।
क्या ट्रम्प की कर में कमी की नीति उनके कार्यकाल में कोई बड़ा नकारात्मक प्रभाव डाले बिना सफल होगी? यह ट्रम्प के दूसरे कार्यकाल का एक महत्वपूर्ण मुद्दा प्रतीत होता है।
मेरा व्यक्तिगत अनुमान है कि ट्रम्प प्रशासन के बाद, अमेरिका इस वित्तीय स्थिति से निपटने के लिए एक मजबूत प्रगतिशील कर नीति अपनाएगा।
बेशक, इस तरह की कर वृद्धि का सबसे अधिक प्रभाव अमेरिका के धनी वर्ग पर पड़ेगा, लेकिन मध्यम वर्ग या उससे कम वर्ग के लोगों को भी इसका विरोध करना होगा, इसलिए इसे लागू करना आसान नहीं होगा।
इस तरह के नीतिगत बदलाव के लिए एक मजबूत राजनीतिक और सामाजिक शक्ति की आवश्यकता होगी। केवल तभी यह संभव हो सकता है जब सबसे अधिक प्रभावित अमीर लोग भी राजनीतिक रूप से बहुत विरोध न करें, यानी कि आर्थिक रूप से गंभीर स्थिति हो।
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हाल ही में, कई जोखिम जो सतह पर आए थे और फिर से नीचे चले गए, मौजूद हैं या नए बन रहे हैं।
अमेरिकी सरकार का ऋण और सरकारी व्यय में कटौती, उच्च ब्याज दरों के कारण निम्न और मध्यम वर्ग में मंदी के संकेत, अमेरिकी शेयर बाजार की उच्च मूल्यांकन की चिंताएँ, अमेरिका और यूरोप में वाणिज्यिक अचल संपत्ति की समस्याएँ, चीन की मंदी और अचल संपत्ति समस्याओं की चिंताएँ, येन कैरी ट्रेड के समाप्त होने की संभावना, और हाल ही में ट्रम्प के टैरिफ के कारण व्यापार युद्ध का जोखिम आदि।
यदि समस्याएँ एक-एक करके सामने आती हैं और हल हो जाती हैं, तो यह बेहतर होगा, लेकिन बाइडेन प्रशासन ने लगातार समस्याओं को दबाने का प्रयास किया है।
यह सब एक साथ सामने आने पर सबसे बड़ा जोखिम बन सकता है। प्रत्येक को थोड़ा-थोड़ा करके टालने से, वे एक छोटी अवधि में एक साथ आ सकते हैं। (बाइडेन द्वारा ट्रम्प को एक साथ सौंपे गए उपहार की तरह?;) और क्या यह बहुत दूर की बात है?
जैसा कि हमने बर्कशायर के लेख के बारे में उल्लेख किया है, अमेरिकी बाजार सूचकांक के स्तर से परे, शेष समय को ध्यान में रखना आवश्यक है।
दूसरी ओर, फेड के रिवर्स रेपो बैलेंस, जो लंबे समय से 100 बिलियन डॉलर से नीचे ही रहा है, हाल ही में फिर से कम होना शुरू हो गया है, इसलिए जल्द ही फेड से मात्रात्मक सुदृढ़ीकरण (QT) को रोकने के बारे में बातचीत शुरू हो सकती है।
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