- 美연준 위원들 11월 회의서 "금리, 향후 점진적 인하 적절" 판단
- FOMC 의사록 "중립금리 추정 불확실성…긴축수준 평가 복잡하게 해" 이지헌 특파원 = 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)의 이번달 통화정책 회의에서 연준 위원들은 향후 금리인하를 신중히 할 필요가 있다는 데
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मंगलवार को पिछले नवंबर के फेड FOMC के मिनट्स जारी किए गए थे। नवंबर की बैठक में अधिकांश सदस्यों ने कहा था कि भविष्य में भी ब्याज दरों में क्रमिक कटौती करना उचित होगा, जिसके बाद बाजार ने कुछ हद तक सकारात्मक प्रतिक्रिया दी।
कुछ समय पहले, चेयरमैन पॉवेल के इस बयान से कि ब्याज दरों में कटौती पर थोड़ा रुकना चाहिए, बॉन्ड मार्केट कुछ निराश हुआ था, लेकिन मिनट्स की इस सामग्री पर सकारात्मक प्रतिक्रिया देते हुए बाजार की ब्याज दरों को धीरे-धीरे कम कर रहा है।
मिनट्स जारी होने से पहले चेयरमैन पॉवेल के दिसंबर में ब्याज दरों में कटौती को स्थगित करने की संभावना का संकेत देने वाले बयान के बावजूद, फ्यूचर्स मार्केट ने दिसंबर में 25 बीपी ब्याज दर में कटौती की संभावना को 50% के मध्य में बनाए रखा था।
परसों इस मिनट्स के कारण, कल PCE मूल्य सूचकांक अपेक्षा से बेहतर नहीं गिरा और उलट सुधार के संकेत दिखाए, फिर भी Fedwatch में कटौती की बाजी अभी भी मजबूती से बनी हुई है, और आज छुट्टी के दिन 68% की संभावना दिखाई दे रही है।
CME Fedwatch
- '연준 선호' 美 10월 PCE 물가 둔화세 정체…내년 금리인하 지연되나
- 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 선호하는 물가지표인 개인소비지출(PCE) 물가 상승률이 지난달 소폭 확대됐다. 미국 경제가 견조한 확장세를 이어가는 가운데 인플레이션 둔화세가 주춤한 것으로 확인되며 연준이 기준금리
Fedwatch में हाल ही में अगले साल के अंत तक 25 बीपी की 3 बार कटौती की उम्मीद के साथ, बहुत अधिक उत्साह कम हो गया है, लेकिन तत्काल दिसंबर ब्याज दर में कटौती की संभावना मिनट्स के जारी होने से पहले कम नहीं हुई है, जो थोड़ा असामान्य लगता है।
बाजार को उम्मीद थी कि अक्टूबर PCE मूल्य सूचकांक भी बेहतर नहीं होगा, लेकिन फिर भी...?
मुझे लगता है कि बाजार लगातार "मूल्य चिंता या मंदी की चिंता" की संभावना का मूल्यांकन कर रहा है।
खबरों में यह इन दिनों दिखाई नहीं दे रहा है, लेकिन मुझे लगता है कि बाजार में भविष्य में मंदी की चिंता को समाप्त नहीं किया जा रहा है और इसे लगातार मूल्य निर्धारण किया जा रहा है।
इस दृष्टिकोण से, मैं वॉल स्ट्रीट के मीडिया के समाचारों के बीच ट्रम्प-प्रेरित मुद्रास्फीति में सुधार की चिंता को लगातार देख रहा हूं, साथ ही 10 साल के सरकारी बॉन्ड की दर और सोने की कीमतों पर भी नजर रख रहा हूं, जो महत्वपूर्ण बिंदुओं पर आसानी से ऊपर नहीं जा पा रहे हैं।
अमेरिकी बॉन्ड की 10 साल की ब्याज दर
अंतर्राष्ट्रीय सोने की कीमतों का रुझान (दैनिक)
नवंबर के फेड मिनट्स के साथ जारी की गई खबरों में लॉरी लोगन, डलास फेड के गवर्नर सहित कुछ फेड अधिकारियों द्वारा रिवर्स रेपो दर में कटौती पर टिप्पणी की गई है।
वर्तमान में +5 बीपी पर सेट की गई रिवर्स रेपो दर (आरआरपी), जो मौजूदा ब्याज दर के निचले स्तर से कम है, को 5 बीपी कम करके इसे ब्याज दर के निचले स्तर पर लाया जाए और इससे अल्ट्रा-शॉर्ट-टर्म सरकारी बॉन्ड (टी-बिल) के साथ ब्याज दर अंतर को और बढ़ाया जाए, जिससे फेड के रिवर्स रेपो बैलेंस को टी-बिल जैसी बाहरी संपत्तियों में स्थानांतरित करने के लिए प्रोत्साहन दिया जा सके और अल्पकालिक तरलता में सुधार किया जा सके।
(नीचे दिए गए लेख के कुछ अंश)
- 美 Fed "역레포 금리 인하 검토"…시장 유동성 늘어나나
- 이 기사는 국내 최대 해외 투자정보 플랫폼 한경 글로벌마켓에 게재된 기사입니다. 미국 중앙은행(Fed)이 이달 통화정책회의에서 1일물 역환매조건부채권(역레포) 금리를 0.05%포인트 인하하는 방안을 논의한 것으로 알
2022 की दूसरी छमाही और 2023 की पहली छमाही में 2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक के उच्चतम स्तर की तुलना में, वर्तमान में रिवर्स रेपो बैलेंस लगभग 169.8 बिलियन डॉलर तक कम हो गया है।
2023 और 2024 की शुरुआत तक, रिवर्स रेपो बैलेंस तेजी से घट रहा था और बाजार में तरलता में परिवर्तित हो रहा था, लेकिन इस साल के मध्य से, बैलेंस में कमी और गति दोनों ही धीमी हो गई है, और साथ ही मात्रात्मक कसाव की गति भी धीमी हो गई है।
फेड के रिवर्स रेपो शेष राशि का रुझान
फेड के ऋण खाते की शेष राशि का रुझान
उपरोक्त लेख में लॉरी लोगन द्वारा की गई टिप्पणी नीचे दिए गए यील्ड कर्व की तरह है, जहां वर्तमान में ब्याज दर के निचले स्तर पर +5 बीपी पर मौजूद रिवर्स रेपो दर को ब्याज दर के निचले स्तर पर लाया जाए, जिससे अल्ट्रा-शॉर्ट-टर्म सरकारी बॉन्ड (मुख्य रूप से 1-2 महीने की अवधि?) के साथ ब्याज दर अंतर को और बढ़ाया जा सके, जिससे इन संपत्तियों में बदलाव के लिए प्रोत्साहन दिया जा सके।
लगभग 1600 बिलियन डॉलर के शेष बैलेंस को बाहर निकालने का विचार है जो इन दिनों बढ़ रहा है और घट रहा है। शायद इसलिए कि मात्रात्मक कसाव जो अभी भी चल रहा है, वह अल्पकालिक तरलता को प्रभावित नहीं करेगा।
अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की अवधि के अनुसार उपज वक्र (यील्ड कर्व)
यह हाल ही में फेड द्वारा लगातार ब्याज दरों में कटौती और मिनट्स में भविष्य में भी क्रमिक कटौती जारी रखने के इरादे से संबंधित प्रतीत होता है।
नीचे दिए गए शॉर्ट-टर्म इंटरेस्ट रेट ग्राफ में दिखाया गया है कि ब्याज दरों में कटौती शुरू करने के बाद से, पिछले स्थिर अवधि के दौरान, 1 महीने के सरकारी बॉन्ड की दर (लाल रेखा), जो ब्याज दर के ऊपरी स्तर पर थी, भविष्य में ब्याज दर में कटौती की उम्मीद में ऊपरी सीमा से थोड़ा नीचे आ गई है।
इस घटना के कारण, अल्ट्रा-शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की दर और रिवर्स रेपो दर के बीच का अंतर कम हो गया है, जिससे शेष रिवर्स रेपो बैलेंस कम नहीं हो रहा है, इसलिए रिवर्स रेपो दर को कम करके बैलेंस को बाहर निकालने का प्रयास किया जा रहा है।
अमेरिका की अल्पकालिक ब्याज दरों का रुझान
दूसरी ओर, फेड के सदस्य द्वारा रिवर्स रेपो बैलेंस को पूरी तरह से खाली करने की कोशिश करने के बयान का मतलब यह है कि "फेड अगले साल की पहली छमाही में मात्रात्मक कसाव को रोक देगा"।
एक बार रिवर्स रेपो बैलेंस खाली हो जाने के बाद, वर्तमान कुल आरक्षित धन बहुत अधिक नहीं है, इसलिए मात्रात्मक कसाव जारी रखने से बैंकों में तरलता संकट पैदा हो सकता है, इसलिए मात्रात्मक कसाव को रोकना पड़ सकता है।
यहां तक कि अगर मात्रात्मक कसाव को रोक दिया जाता है, तो इसे सकारात्मक के बजाय तटस्थ रूप से देखा जाना चाहिए, क्योंकि मात्रात्मक कसाव को रोकने का मतलब है कि अन्य कारकों के कारण वित्तीय बाजार में अतिरिक्त तरलता की आपूर्ति नहीं होगी।
इसलिए, मात्रात्मक कसाव के समापन से अधिक, शेयर बाजार में नकारात्मक घटनाओं पर ध्यान केंद्रित करना महत्वपूर्ण है, खासकर जब लंबी अवधि के बॉन्ड बाजार की ब्याज दरें लगातार और कम होती जा रही हैं, तो फेड कब अचानक उस गति से आगे निकल जाएगा और ब्याज दरों में कटौती करेगा।
शायद वह समय 10 साल-3 महीने के लंबी और छोटी अवधि के ब्याज दर अंतर को सामान्य करने का समय होगा। फेड द्वारा वर्तमान में Fedwatch में अनुमानित कटौती की गति से आगे बढ़ने के समय पर नज़र रखना होगा।
उस समय, शायद फेड मुद्रास्फीति की समस्या की तुलना में अमेरिका में मंदी की चिंता को अधिक महत्व देना शुरू कर देगा, और यदि स्थिति बदल जाती है, तो अमेरिकी शेयर बाजार में गंभीर उतार-चढ़ाव शुरू हो सकते हैं।
बेशक, अगर ऐसा होता है, तो शेयर बाजार पहले ही आगे बढ़ रहा होगा। और मुझे लगता है कि ट्रम्प 2.0 के पहले भाग में अपेक्षा से अधिक हॉकिश रंग दिखाई दे रहे हैं।
