- 파월 “미국 경제 강해…노동시장 하방 위험 적어”
- “미국 경제 유지되지 않을 이유 없어”“중립금리 찾기 위해 신중할 여유 생겨”▲제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 4일(현지시간) 딜북 서
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कई हफ़्तों से और FOMC प्रेस कॉन्फ़्रेंस में भी, फेड के चेयरमैन जेरोम पॉवेल लगातार यह कहते रहे हैं कि 'अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी मज़बूत है। आगे ब्याज दरों में और कमी लाने की कोई ज़रूरत नहीं है...'।
इन बयानों और इस FOMC में 'मज़बूत कमी' के मिलने से, बुधवार को जब FOMC का बयान जारी हुआ, तब अमेरिकी शेयर बाजार में भारी गिरावट आई थी।
व्यक्तिगत रूप से, मुझे लगता था कि अमेरिकी शेयर बाजार में इस तरह की भारी गिरावट, जो परसों देखने को मिली, साल के अंत में शांत होने के बाद जनवरी की शुरुआत में, गैर-कृषि रोजगार आंकड़ों के जारी होने के आसपास आएगी, लेकिन यह गिरावट पहले ही आ गई है।
पॉवेल के हालिया बार-बार दिए जा रहे बयान, "अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी बहुत मज़बूत है"... को मैं इन दिनों बार-बार सोच रहा हूँ। क्या यह बयान 'सच्चा' है, या फिर यह निवेशकों को भ्रमित करने के लिए एक तरह का 'धोखा' है... इस पर ही अब यह तय होगा कि क्या अमेरिकी शेयर बाजार सहित वैश्विक परिसंपत्ति (शेयर, रियल एस्टेट) बाजार में वास्तव में लंबे समय तक गिरावट का दौर शुरू हो गया है।
शीर्षक में मैंने व्यक्तिगत रूप से जो 65% की संभावना बताई है, वह इस बात की संभावना है कि पॉवेल का यह हालिया बयान 'धोखा' है, और इस संभावना के आधार पर मुझे लगता है कि यह (गिरावट) इस FOMC के साथ ही शुरू हो गई है।
निकास का रास्ता? बाकी की 34% संभावना इस बात पर है कि पॉवेल का कहना कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था मज़बूत है, वर्तमान दृष्टिकोण से सच है, लेकिन यह कुछ ही महीनों (शेयर बाजार भी) तक ही चलेगा।
अगर पॉवेल का यह हालिया बयान गलती की आड़ में धोखा है, तो यह 2021 के मध्य में दिए गए उनके उस बयान के बिलकुल विपरीत है, जिसमें उन्होंने कहा था कि "वर्तमान मुद्रास्फीति अस्थायी (transitory inflation) है", जिससे ब्याज दरों में वृद्धि की शुरुआत के सही समय का पता नहीं चल पाया और मुद्रास्फीति और बढ़ गई।
- "'물가 상승 일시적'은 Fed 역사상 최악의 판단"
- 알리안츠의 모하메드 엘-에리언 수석 경제자문역이 "물가 상승은 일시적"이라고 한 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장의 발언이 Fed 역사상 최악의 정책 판단이었다고 파월 의장을 혹평했다. 블룸버그 통신에 따르
जो पाठक मेरे ब्लॉग पर नियमित रूप से आते हैं, वे जानते होंगे कि इस साल के शुरुआती महीनों से ही मैं अमेरिकी शेयर बाजार के उच्चतम स्तर के बारे में बार-बार बात कर रहा हूँ। मेरा कहना था कि अमेरिकी शेयर बाजार में जल्द ही उच्चतम स्तर आएगा, और इस उच्चतम स्तर को फिर से पार करने में कम से कम दस साल या उससे ज़्यादा समय लगेगा।
लेकिन इस उच्चतम स्तर के आने के बाद बाजार में लंबी अवधि की गिरावट शुरू होगी या थोड़े समय के अंतर (लगभग एक साल) के बाद शुरू होगी, इस बारे में मैं उलझन में था, लेकिन कुछ समय पहले नवंबर की शुरुआत में ट्रम्प के चुनाव जीतने के बाद से मैंने यह सोचना शुरू कर दिया कि 'ज़्यादा समय के अंतर के बिना गिरावट शुरू हो जाएगी'। इस लेख का शीर्षक भी इसी बात पर है।
नीचे S&P500 इंडेक्स का इस साल का दैनिक चार्ट है।
दैनिक चार्ट के अनुसार, मैं बिंदु A को पहला उच्चतम स्तर और बिंदु B को दूसरा उच्चतम स्तर मानकर बाजार के रुझान को देख रहा था। और मैं खंड C को 'ट्रम्प ट्रेड के कारण अतिरिक्त विस्तारित गति' के रूप में देख रहा था।
और परसों FOMC के नतीजों के कारण भारी गिरावट आने से, ऐसा लग रहा है कि पॉवेल ने ट्रम्प के चुनाव जीतने के बाद से जारी ट्रम्प ट्रेड को ख़त्म कर दिया है।
S&P 500 दैनिक चार्ट
अगर ट्रम्प ट्रेड के माध्यम से, कार्यकाल शुरू होने के बाद नहीं, बल्कि चुनाव जीतने के ठीक बाद ही अतिरिक्त विस्तारित गति यहाँ से जारी रहती, तो ऐसा लगता कि अमेरिकी शेयर बाजार में इसे और लंबे समय तक जारी रखने की कोई खास इच्छा नहीं है। ऐसा लगता है कि इसे साल के अंत तक ही जारी रखा जाएगा, और फिर इसे ख़त्म कर दिया जाएगा।
इसलिए, कोस्पी सहित घरेलू शेयर बाजार में भी, सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स की गिरावट को रोकते हुए, साल के अंत तक रैली जारी रहने पर, 'क्या यह वाकई अच्छी बात है?' सवाल उठाया गया था।
ऊपर दिए गए S&P500 इंडेक्स चार्ट से अमेरिकी बाजार को देखने के इस दृष्टिकोण से, यह समझ आता है कि जुलाई के बाद से अमेरिकी शेयर बाजार की अगुवाई करने वाली कंपनी एनवीडिया में गिरावट क्यों आ रही है।
S&P500 और तीन प्रमुख सूचकांकों और एनवीडिया के रुझान को एक साथ देखने से यह अनुमान लगाया जा सकता है कि पिछले जुलाई से अब तक कई महीनों में धीरे-धीरे उच्चतम स्तर बन रहा था।
एनवीडिया शेयर मूल्य दैनिक चार्ट
और कोस्पी इंडेक्स के संदर्भ में, ट्रम्प के चुनाव जीतने के बाद, अगर साल के अंत तक रैली जारी रहती है, तो यह नीचे हरे रंग में चिह्नित बिंदु के आसपास तक जा सकती है, लेकिन इससे आगे नहीं जा पाएगी, यह बात कही गई थी।
लेकिन नतीजा यह हुआ कि कुछ समय पहले देश में मार्शल लॉ लगने से रैली में गिरावट आ गई। अगर यह नहीं होता, तो शायद यह उस बिंदु के करीब पहुँच सकता था, लेकिन अब ऐसा होना मुश्किल लगता है।
कोस्पी सूचकांक दैनिक चार्ट
और आज भी विदेशी निवेशकों की बिकवाली जारी है, और इसे लगभग पूरी तरह से घरेलू निवेशक खरीद रहे हैं, जिससे गिरावट जारी है।
यह देखकर मुझे लगता है कि 'घरेलू निवेशकों को अभी खरीदना नहीं चाहिए।'
दक्षिण कोरियाई शेयर बाज़ार (कारोबार के दौरान रुझान)
हर हाल में, 65% की संभावना के साथ, मुझे लगता है कि अमेरिकी शेयर बाजार सहित वैश्विक शेयर बाजार में लंबे समय तक गिरावट (या महामंदी का मुख्य खेल) शुरू हो गया है। बाकी की संभावना यह है कि 'यह अब से कुछ महीने बाद' होगा।
इसलिए, अब से अमेरिकी शेयर बाजार हो या कोरियाई शेयर बाजार, 'बाजार में भारी गिरावट आने पर ही छोटे समय के लिए तकनीकी सुधार के अवसरों का फायदा उठाना' होगा। 'खरीदकर रखना' की बजाय 'गिरावट पर खरीदें, तेज़ी पर बेचें' की रणनीति अपनानी होगी।
शेयर बाजार के लिए 'कई साल' का दृष्टिकोण रखना चाहिए। रियल एस्टेट शेयर बाजार से ज़्यादा स्थिर है, इसलिए 'कई साल + कुछ अतिरिक्त' समय लगेगा। रियल एस्टेट (अपार्टमेंट) बाजार के लिए 2030 के दशक की शुरुआत तक का समय भी लग सकता है।
साल के अंत तक, उतार-चढ़ाव जारी रह सकता है, लेकिन नए साल की शुरुआत से ठंडी हवा का असर ज़्यादा महसूस होगा।
इस FOMC के बाद की प्रतिक्रिया से यह पता चलता है कि 'कम से कम अगले FOMC में ब्याज दरों में कमी नहीं आएगी'। लेकिन अगर किसी समय जनवरी में ब्याज दरों में कमी की संभावना फिर से दिखाई देती है, तो हमें इसे असामान्य तरीके से देखना होगा।
और इन बातों के संबंध में वॉरेन बफ़ेट के नेतृत्व वाले बर्कशायर हैथवे के शांत लेकिन असामान्य कदमों पर ध्यान देना होगा। लंबे समय तक 'संपत्ति की सुरक्षा' पर ध्यान देना होगा।
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