- 미국 금리 내달 추가인하? 연준 매파 위원 "동결요인은 인플레뿐"
- 카시카리 총재 "현재 통화정책은 약간 제한적" 닐 카시카리 미국 미니애폴리스 연방준비은행(연은) 총재는 다음달 연방준비제도(Fed·연준)가 금리를 내리지 않을 요인은 급격한 인플레이션뿐이라고 말했다. 매파 성향(통화
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हाल ही तक, फेड की ब्याज दर नीति के संबंध में मुख्य प्रवृत्ति 'सॉफ्ट लैंडिंग + मुद्रास्फीति नियंत्रण' रही है।
अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी की आशंका नहीं दिख रही है और यह सॉफ्ट लैंडिंग की ओर अग्रसर है, साथ ही मुद्रास्फीति की दर में भी कमी आ रही है और यह स्थिरता की ओर अग्रसर है।
मुद्रास्फीति के स्थिर होने के पूर्वानुमान के आधार पर, फेड के भीतर मौजूदा हॉकिश सदस्य अब अधिक डोविश टिप्पणियां कर रहे हैं। हाल ही में नवंबर FOMC में सर्वसम्मति से 25bp की ब्याज दर में कटौती के फैसले से भी इसी तरह की प्रवृत्ति का पता चलता है।
हाल ही में ट्रम्प के चुनाव जीतने के बाद, दिसंबर FOMC में ब्याज दर में कटौती की संभावना Fedwatch में थोड़ी कम हो गई है। इस हालिया घटनाक्रम पर, फेड के हॉकिश गवर्नर, चेयरमैन कैरिकारी ने नीचे दिए गए लेख में कहा है कि 'दिसंबर में ब्याज दर में कटौती को रोकने के लिए, मुद्रास्फीति में अचानक उछाल जैसा कुछ आश्चर्यजनक होना चाहिए।'
यदि कोई आश्चर्यजनक आँकड़े अचानक सामने नहीं आते हैं, तो ब्याज दर में कटौती जारी रखने की इच्छा को दर्शाया जा सकता है। एक हॉकिश सदस्य के लिए, यह काफी अप्रत्याशित प्रतिक्रिया है।
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वर्तमान में Fedwatch में अगले साल के अंत तक ब्याज दर में कटौती की संख्या 25bp के आधार पर 3 बार है, जो कुछ समय पहले 4 बार से कम हो गई है।
2022 के बाद से, हाल के वर्षों में, साल के अंत के आसपास, अगले वर्ष के लिए कटौती की भविष्यवाणी लगभग 56 बार की जाती थी, जो अब काफी बदल गया है।
बेशक, समाचारों में हम जो सामग्री देखते हैं वह ज्यादातर यह है कि 'मंदी की आशंका नहीं दिख रही है, लेकिन मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान स्थिर है'।
Fedwatch
ट्रम्प के चुनाव जीतने की पुष्टि के बाद, 10 साल की अवधि जैसे लंबी अवधि के बांड की दरों में पहले वृद्धि हुई थी, लेकिन अब वह रुक गई है, जिससे इस बात पर सवाल उठता है कि क्या राजकोषीय घाटे में वृद्धि की चिंता अभी भी बनी हुई है।
US10Y, daily
और दूसरी ओर, हाल ही में लंबी अवधि के बांड में स्थिरता के बीच, 2 साल की अवधि जैसे अल्पकालिक बांड की दरें धीरे-धीरे बढ़ रही हैं, जिससे यह संकेत मिलता है कि Fedwatch तालिका में दिखाए गए अनुसार, दिसंबर में ब्याज दर में कटौती रोकने की कुछ अपेक्षाएँ हैं।
US02Y, daily
और दूसरी ओर, हाल ही में सोने की कीमतों के रुझान को देखते हुए, यह सवाल उठता है कि क्या बाजार वास्तव में ट्रम्प युग के राजकोषीय घाटे के कारण मुद्रास्फीति में पुनः वृद्धि की आशंका रखता है।
नीचे दिए गए सोने के मासिक दीर्घकालिक चार्ट में दिखाया गया है कि पिछले कुछ महीनों में सोना तकनीकी रूप से महत्वपूर्ण दीर्घकालिक प्रवृत्ति प्रतिरोध स्तर के करीब रहा है। नीचे दिए गए मासिक चार्ट में, यह अभी भी उसके आसपास बना हुआ है।
Gold, monthly
लेकिन अगर हम इसे दैनिक चार्ट पर ज़ूम करते हैं, तो ट्रम्प ट्रेड को मज़बूत करने के वर्तमान समय में यह थोड़ा अजीब लगता है।
हालांकि, हाल ही में बिटकॉइन और टेस्ला जैसी कीमतों में तेजी से वृद्धि को देखते हुए, ट्रम्प ट्रेड चल रहा प्रतीत होता है, लेकिन कुछ समय पहले तक ट्रम्प प्रशासन के निर्णय के बाद 'राजकोषीय घाटे के कारण मुद्रास्फीति में पुनः वृद्धि की आशंका' की कहानी अब उतनी दिखाई नहीं देती है।
ट्रम्प के चुनाव जीतने की पुष्टि के बाद भी, अन्य क्षेत्रों (बिटकॉइन, टेस्ला आदि) में ट्रम्प ट्रेड का प्रसार हो रहा है, लेकिन संबंधित बाजार संकेतकों में मुद्रास्फीति की चिंता बहुत कम दिखाई देती है।
यह विचार करना आवश्यक है कि क्या बाजार केवल सॉफ्ट लैंडिंग के भीतर मुद्रास्फीति नियंत्रण के पूर्वानुमान को देख रहा है, या यह कि क्या बाजार अगले वर्ष मंदी के प्रभाव से मुद्रास्फीति नियंत्रण देख रहा है।
अगले वर्ष से, बाजार को यह चिंता करनी होगी कि क्या मुद्रास्फीति या वर्तमान मुख्य प्रवृत्ति के विपरीत, मुद्रास्फीति में कमी आएगी।
Gold, daily
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