अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के बाद बाजार के अल्पकालिक और दीर्घकालिक नज़रिए में आए बदलावों पर कुछ विचार [ft. अमेरिकी शेयर बाजार का उच्चतम बिंदु थोड़ा और आगे?]

2024 का अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव, जो पहले से ही किसी भी अन्य अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव से भी बड़ा आयोजन माना जा रहा था, आखिरकार खत्म हो गया है और डोनाल्ड ट्रम्प के विजयी घोषित होने के बाद एक हफ़्ता बीत चुका है।

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अपेक्षा से बहुत अलग प्रतिक्रियाएँ देखकर, अमेरिकी शेयर बाजार पर केंद्रित मेरे मौजूदा बाजार के नज़रिए में अल्पकालिक नज़रिया कुछ हद तक बदल गया है। मैं इसके बारे में कुछ संक्षेप में लिखने जा रहा हूँ।

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बेशक, ये मेरे बहुत ही निजी विचार हैं, इसलिए इन्हें हल्के मन से लें।

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अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के बाद बाजार की प्रतिक्रिया को देखकर मुझे कुछ हैरानी हुई। मुझे लग रहा था कि अमेरिकी शेयर बाजार चुनाव के बाद फिर से ऊपर जाएगा, लेकिन अक्टूबर के उच्चतम स्तर से थोड़ा ऊपर ही रहेगा, लेकिन मुझे उम्मीद से ज़्यादा वृद्धि दिखी, और विचित्र रूप से, ट्रम्प से जुड़ी सरकारी घाटे की चिंताओं के बीच, बाजार को दीर्घकालिक मुद्रास्फीति में फिर से बढ़ोतरी की बहुत चिंता नहीं थी...यह कुछ ऐसा था।

1. मैं अक्टूबर-नवंबर के मध्य के उच्चतम स्तर को अमेरिकी शेयर बाजार का दीर्घकालिक उच्चतम स्तर मान रहा था, लेकिन ऐसा लगता है कि ‘सूचकांक और अधिक’ ऊपर जाएगा और उच्चतम स्तर बनाएगा, लेकिन इसके बदले में ‘असली खेल (दीर्घकालिक गिरावट)’ और करीब आ रहा है।

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कुछ समय पहले नीचे दिए गए लेख में लिखे गए अनुसार, मुझे लगता था कि अक्टूबर के उच्चतम स्तर या चुनाव के बाद नवंबर में बनने वाले उच्चतम स्तर में से एक उच्चतम स्तर दीर्घकालिक उच्चतम स्तर होने की संभावना अधिक है, लेकिन ट्रम्प के विजयी घोषित होने के बाद बाजार की प्रतिक्रिया ने उस स्तर को पार कर लिया है, जिससे अन्य बाजार संकेतकों का माहौल भी पूरी तरह बदल गया है।​

इसका मतलब है कि एक और उच्चतम स्तर बन सकता है। और शायद तकनीकी स्थिति और प्रवृत्ति के अनुसार, अगला उच्चतम स्तर ‘एक बहुत ही नुकीले शिखर की तरह’ बनेगा, और मुझे लगता है कि यह अंतिम होगा।

मेरा विचार इस प्रकार बदल गया है, क्योंकि यह केवल चुनाव के नतीजे के तुरंत बाद शेयर बाजार में वृद्धि की वजह से नहीं है, बल्कि VIXM (मध्यम अवधि की अस्थिरता) जैसे संकेतक नीचे की ओर टूटते और अलग हो जाते हैं, जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में दिखाया गया है।

जैसा कि पिछले लेख में बताया गया है, इससे पहले के प्रतिरोध को तोड़ने से पहले, शेयर बाजार में नवंबर के बाद और वृद्धि की संभावना कम लग रही थी, इथेरियम के प्रतिरोध स्तर को तोड़ने को भी समान अर्थ के अन्य बाजार संकेतकों के रूप में देखा जा सकता है।

2. अमेरिकी शेयर बाजार उच्चतम स्तर को और अधिक ऊँचा ले जा रहा है, लेकिन ‘समय को आगे बढ़ा रहा है’

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मैं कुछ समय पहले तक यह कह रहा था कि भले ही अभी दीर्घकालिक उच्चतम स्तर बन जाए, लेकिन उसके बाद तुरंत दीर्घकालिक गिरावट आएगी ऐसा मुझे नहीं लगता।

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अगर अमेरिकी शेयर बाजार अब से अगले साल की शुरुआत तक पागलपन भरी तेजी दिखाता है, तो भविष्य के बारे में मेरा विचार पूरी तरह बदल जाएगा। और उस तेजी के थमने के बाद ही दीर्घकालिक गिरावट शुरू हो सकती है।

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पहले मुझे लगता था कि कम से कम कुछ महीनों से एक साल तक का समायोजन चरण आएगा, लेकिन मुझे लगता है कि इसमें बदलाव आएगा। बेशक, यहाँ दीर्घकालिक गिरावट से मेरा मतलब सामान्य मंदी नहीं है, बल्कि ग्रेट डिप्रेशन जैसी लंबी और भारी गिरावट है।

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इसलिए, मुझे लगता है कि घरेलू रियल एस्टेट बाजार, जिसके बारे में मुझे लगता था कि इसमें थोड़ा और समय है, अगर जल्द ही कीमतों में गिरावट आती है और लेनदेन में कमी आती है, तो जो लोग बेचना चाहते थे, वे भी इससे बाहर निकलने में मुश्किल पा सकते हैं। अब रियल एस्टेट बाजार से बहुत सावधान रहने की ज़रूरत है...

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अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के नतीजे के बाद, मैंने बर्कशायर हैथवे की नकदी में तेजी से वृद्धि के ग्राफ़ को फिर से देखा और मुझे अचानक लगा कि ‘क्या इसलिए बफ़ेट इतने जल्दी…’

3. घरेलू शेयर बाजार और भी अस्पष्ट होता जा रहा है।

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मुझे लगता था कि अगर अमेरिकी शेयर बाजार चुनाव के बाद सुधरता है, तो कोस्पी वर्तमान में बने हुए दीर्घकालिक ट्रेंड से नीचे गिर जाएगा और 2,000 अंक से नीचे आ जाएगा, और फिर धीरे-धीरे ऊपर जाएगा।

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अमेरिकी शेयर बाजार में अब और वृद्धि की संभावना अधिक होने के कारण, कोस्पी में तेज़ी आई है।

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आमतौर पर, मुझे लगता है कि अमेरिकी शेयर बाजार के साथ एक बड़ी रैली होगी, लेकिन ट्रम्प के विजयी घोषित होने के बाद से, कर में कटौती जैसे शेयर बाजार के अनुकूल कारकों के अलावा, ‘अमेरिका प्रथम’ नीति के कारण, यूरोप जैसे अन्य देशों के शेयर बाजार व्यापार में कमी के अनुमान के कारण गिर रहे हैं, इसलिए मुझे संदेह है कि क्या घरेलू शेयर बाजार अमेरिका के साथ ऊपर जाएगा।

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यहाँ तक कि अगर अमेरिकी शेयर बाजार में तेज़ी आती है, तो भी घरेलू शेयर बाजार केवल एक स्थिर, मामूली तेज़ी बनाए रख सकता है।

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घरेलू शेयर बाजार के साथ-साथ सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स के बारे में मेरा विचार भी बदल गया है, इसलिए अगर अगले साल की शुरुआत तक रैली होती है, तो मुझे लगता है कि दीर्घकालिक दृष्टिकोण से बाहर निकलने पर विचार करना चाहिए। यह अमेरिकी शेयर बाजार के लिए भी वैसा ही है।

4. अगले साल से अमेरिका को मुद्रास्फीति की नहीं, बल्कि फिर से मंदी की चिंता हो सकती है।

नीचे दिया गया वीडियो कल यूनाइटेड न्यूज़ टीवी पर ट्रम्प प्रशासन के बाद की आर्थिक स्थिति पर डीबी फाइनेंस के मून होंग-चोल टीम लीडर और मेरिट्ज़ सिक्योरिटीज के यून यो-साम पार्टनर के साथ एक कार्यक्रम है।

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बीच में, ‘अगले साल अमेरिका को मुद्रास्फीति या मंदी की चिंता होगी?’ विषय पर दोनों के विचार अलग-अलग हैं और इस पर चर्चा होती है।

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मून होंग-चोल टीम लीडर का मानना है कि चिंता का विषय ‘मंदी’ में बदल जाएगा, जबकि यून यो-साम पार्टनर ने इसका विरोध किया और इसे ‘अनिश्चितता’ कहा, लेकिन संदर्भ से ऐसा लगता है कि मुद्रास्फीति में फिर से वृद्धि की चिंता अभी भी बनी हुई है।

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आप किस विचार से सहमत हैं?

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चुनाव के नतीजे के बाद ब्याज दरों और वस्तु बाजारों की प्रतिक्रिया को देखते हुए, मुझे लगता है कि मैं मून होंग-चोल टीम लीडर के विचार से सहमत हूँ।

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यह इसलिए है क्योंकि मुझे लगता है कि अगर हम मान लें कि ट्रम्प के जीतने के तुरंत बाद ट्रम्प ट्रेड सबसे ज़्यादा प्रभावी था, तो बाजार की प्रवृत्ति चुनाव से पहले की प्रवृत्ति के विपरीत थी, और मुद्रास्फीति की चिंता नहीं दिखाई दे रही थी। (बेशक, यह मेरा निजी विश्लेषण है।)

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मुझे ऐसा लग रहा है जैसे यह कह रहा है कि भले ही ट्रम्प व्हाइट हाउस में आ जाएं, लेकिन अगर अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी में चली जाएगी तो मुद्रास्फीति कम हो जाएगी।

इस पोस्ट में मुख्य बात यह है कि अगर अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के बाद से अगले साल की शुरुआत तक अमेरिकी शेयर बाजार में तेज़ी आती है, तो उसके बाद अल्पकालिक दृष्टिकोण के अलावा, दीर्घकालिक दृष्टिकोण से भी जोखिमों पर ध्यान देना अच्छा होगा। घरेलू बाजार में, अब रियल एस्टेट भी शामिल है... उच्च ऋण वाले रियल एस्टेट अब बहुत जोखिम भरे हैं।

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भविष्य में शेयर बाजार और रियल एस्टेट जैसे परिसंपत्ति बाजारों में समस्याओं के बढ़ने की पुष्टि के लिए, डॉलर के मुकाबले वॉन की विनिमय दर पर नज़र रखना अच्छा रहेगा।

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जब मैं नीचे दिखाए गए बिंदु को पार करते हुए देखता हूँ... लगभग 1400 वॉन के मध्य में। मुझे लगता है कि अगर डॉलर के मुकाबले वॉन की विनिमय दर मासिक समापन मूल्य के आधार पर उस रेखा को पार कर जाती है, तो अमेरिकी शेयर बाजार पहले ही दीर्घकालिक उच्चतम स्तर से गुजर चुका होगा और दीर्घकालिक गिरावट के द्वार पर पहुँच चुका होगा।