- 월가서 금리 우려 증폭…골드만 "10년물 4.3%, 증시 트리거선"
- 미국 채권 금리가 꿈틀하며 상승세를 보이는 가운데 월가에서도 우려의 목소리가 나오고 있다.22일(현지시간) 연합인포맥스(화면번호 7219)에 따르면 이날 미국 10년물 채권 금리는 장 중 한때 4.2%를 돌파했다. 10년물 금리가 4.2%를 웃돈 것은 지난 7월 말 이후 처음이다.미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 속도가 다른 주요국 중앙은행들보다 느려질 수 있다는 전망이 힘을 얻으면서 채권 금리가 올라가고 있다.시장에서는 채권 금리가 현 수준에서 더 상승할 것이라는 전망이 제기됐다.온라인 경제언론 제로헷지(zerohed
पिछले दिन अमेरिकी शेयर बाजार में, विशेष रूप से नैस्डैक तकनीकी शेयरों में, काफी गिरावट आई थी और आज घरेलू शेयर बाजार में भी सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स आदि में भारी गिरावट के साथ समग्र बाजार में गिरावट का सिलसिला जारी रहा।
इसमें कल अमेरिकी शेयर बाजार के कारोबारी सत्र के दौरान उठे मुद्दे, गोल्डमैन सैक्स के निवेश पत्र, केंद्र में थे।
हाल ही में ट्रम्प के दोबारा राष्ट्रपति बनने की स्थिति में भविष्य में सरकारी ऋण में भारी वृद्धि और उच्च दरों पर आयात शुल्क लगाने की आशंका, और कर में कटौती करने के प्रयासों की चिंता के मद्देनज़र, अमेरिका में लंबी अवधि के सरकारी ऋण पर केंद्रित बाजार ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि का सिलसिला जारी है और इसी का असर कल अमेरिकी शेयर बाजार पर पड़ा।
गोल्डमैन सैक्स ने अपने पत्र में कहा है कि 10 वर्षीय सरकारी ऋण की ब्याज दर में अल्प अवधि में 2*मानक विचलन से अधिक की तेज़ वृद्धि और गिरावट देखने को मिलती है, जिससे शेयर बाजार पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ता है, यह बात पिछले शोधों में सामने आई है। वर्तमान में 4.2% तक पहुँच चुकी 10 वर्षीय सरकारी ऋण की ब्याज दर में वर्तमान स्थिति में 4.3% का आंकड़ा पार करने पर शेयर बाजार में अस्थिरता आ सकती है, ऐसा उनका दावा है।
नीचे दिए गए 10 वर्षीय सरकारी ऋण के दैनिक चार्ट को देखें तो वर्तमान में गोल्डमैन द्वारा शेयर बाजार में अस्थिरता का संकेत बताया गया 4.3% का आंकड़ा लगभग पहुँच चुका है। आज कारोबार शुरू होने से पहले टेस्ला के परिणाम घोषित होने के बाद नैस्डैक वायदा में तेजी आई है, जिसके चलते सरकारी ऋण की ब्याज दर में मामूली गिरावट आई है।
और 4.3% का आंकड़ा पार करने पर, मेरा मानना है कि इससे भी अधिक संवेदनशील स्तर 4.5% का आंकड़ा तुरंत पार हो जाएगा, इसलिए 4.3% का आंकड़ा इस महत्वपूर्ण मोड़ के लिए एक महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहा है।
लंबी अवधि के सरकारी ऋण पर केंद्रित बाजार ब्याज दरों में हाल ही में लगातार वृद्धि देखने को मिल रही है, जिससे कुछ बातें याद आ रही हैं। यह पिछले वर्ष की शुरुआत में, मार्च के आसपास की बात है, जब अमेरिका के छोटे क्षेत्रीय बैंकों को SVB दिवाला मामले के रूप में जाना जाता था।
उस समय फेडरल रिजर्व द्वारा की जा रही मात्रात्मक कसावट के कारण बैंकों के कुल आरक्षित निधियों का स्तर कम हो रहा था, ऐसे में छोटे क्षेत्रीय बैंकों के पास मौजूद लंबी अवधि के सरकारी ऋण (सरकारी ऋण) में ‘अवास्तविक हानि’ की आशंका अचानक सामने आई थी।
बैंकों की कुल संपत्तियों में लंबी अवधि के सरकारी ऋण में अवास्तविक हानि का अनुपात अधिक होने वाले बैंकों की संख्या अधिक होने की अफवाहें फैलने लगीं, जिससे कई क्षेत्रीय बैंकों में लगातार जमाकर्ताओं द्वारा धन निकालने की घटनाएँ हुईं और SVB फाइनेंशियल सहित कुछ क्षेत्रीय बैंक तुरंत दिवालिया हो गए। और नीचे दी गई खबर में बताया गया है कि इस तूफ़ान के थोड़े शांत होने के बाद क्षेत्रीय बैंकों के पास ऋण का अनुपात कम हो गया है और तनाव कम हो गया है।
- SVB파산 부른 美은행 ‘채권 미실현손실’...위기 후 축소돼
- 미국 실리콘밸리은행(SVB) 사태의 후폭풍이 이어지면서 당초 이번 위기의 배경으로 꼽힌 은행권의 채권 미실현손실 문제도 축소되고 있는 것으로 나타났다. 일간 월스트리트저널(WSJ)은 18일(현지시간) 급격한 금리 인
लंबी अवधि के सरकारी ऋण में अवास्तविक हानि के मुद्दे से जुड़े क्षेत्रीय बैंकों के लगातार दिवालिया होने की घटना के बाद भी, पिछले वर्ष के उत्तरार्ध में जब बाजार ब्याज दर तेज़ी से बढ़ रही थी, तब बड़े बैंकों के पास भी काफी अवास्तविक हानि होने की खबरें आई थीं।
इस वर्ष के प्रारंभ और मध्य में भी BoA (बैंक ऑफ़ अमेरिका) जैसे बहुत बड़े बैंकों के अवास्तविक हानि की खबरें आई हैं। लेकिन बैंकों के पास कुछ संपत्तियों के रूप में सरकारी ऋण होना स्वाभाविक है, इसलिए यह बात नहीं है कि कितना सरकारी ऋण है, बल्कि यह बात है कि बाजार ब्याज दर में अचानक या अत्यधिक वृद्धि के दौरान, बैंकों के पास कितना अधिक सरकारी ऋण है।
नीचे अमेरिका में बैंकों के आकार (बड़े/छोटे) के अनुसार कुल संपत्तियों में से सरकारी ऋण, कॉरपोरेट बॉन्ड, MBS आदि प्रमुख ऋणों से बनी प्रतिभूति संपत्तियों का अनुपात दर्शाया गया है।
नीला रंग बड़े बैंकों, लाल रंग छोटे (क्षेत्रीय) बैंकों और पीला रंग तुलना के लिए जोड़ा गया 10 वर्षीय सरकारी ऋण की ब्याज दर का रुझान दर्शाता है।
छोटे बैंकों को देखें तो कोरोना महामारी के बाद फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों और बाजार ब्याज दरों में वृद्धि से पहले, 2021 में उन्होंने अपनी संपत्तियों में ऋण का अनुपात तेज़ी से बढ़ाया था। कोरोना महामारी के बाद फेडरल रिजर्व द्वारा असीमित मात्रात्मक सुगमता के कारण अचानक बढ़ी नकदी (आरक्षित निधि) को बेकार रखने के बजाय उन्होंने बड़े पैमाने पर लंबी अवधि के सरकारी ऋण में निवेश किया था। और उसके बाद पिछले वर्ष की घटना घटी।
2023 की शुरुआत में क्षेत्रीय बैंकों के संकट के बाद, छोटे बैंकों ने ऋण का अनुपात तेज़ी से घटा दिया। उस अवधि के दौरान 10 वर्षीय सरकारी ऋण की ब्याज दर में इतनी गिरावट नहीं आई थी, इसलिए यह अनुमान लगाया जा सकता है कि उन्होंने काफी हद तक घाटा सहकर उन्हें बेच दिया होगा।
हर हाल में, छोटे बैंकों ने सुरक्षा के लिए ऋण में कटौती की है, भले ही उन्हें घाटा सहना पड़ा हो, और ऋण का अनुपात कोरोना महामारी से पहले के स्तर तक कम कर दिया है। बड़े बैंकों ने क्षेत्रीय बैंकों के संकट से पहले से ही ब्याज दरों में वृद्धि के दौरान लगातार ऋण का अनुपात कम कर दिया था, इसलिए उनका अनुपात अधिक नहीं था।
वर्तमान में, इस वर्ष के मध्य के बाद से हाल ही में ब्याज दरों में कमी के प्रभाव के कारण, बड़े और छोटे दोनों बैंकों में ऋण का अनुपात थोड़ा बढ़ा है, लेकिन यह 2022 की शुरुआत की तुलना में काफी कम है।
बैंक के आकार के अनुसार सरकारी बॉन्ड सहित प्रतिभूति संपत्ति का अनुपात और 10 वर्षीय सरकारी बॉन्ड ब्याज दर में प्रवृत्ति
नीचे बैंकों के आकार के अनुसार नकदी (आरक्षित निधि) संपत्तियों के अनुपात का रुझान दिखाया गया है।
यह स्वाभाविक रूप से ऋण के अनुपात में बदलाव से प्रभावित होकर विपरीत रुझान दिखाता है। यहाँ ध्यान देने योग्य बात यह है कि हाल के कुछ महीनों में छोटे बैंकों में नकदी का अनुपात धीरे-धीरे बढ़ रहा है, जबकि बड़े बैंकों में धीरे-धीरे घट रहा है।
बैंक के आकार के अनुसार नकदी का अनुपात और 10 वर्षीय सरकारी बॉन्ड ब्याज दर में प्रवृत्ति
फेडरल रिजर्व के नीचे दिए गए ऋण खाता रुझानों को देखें तो इस वर्ष की शुरुआत के बाद से बैंकों की कुल आरक्षित निधि मात्रात्मक कसावट के चलते धीरे-धीरे कम हो रही है।
कुल आरक्षित निधि के इस रुझान को देखते हुए, बड़े और छोटे दोनों बैंकों में कुल मिलाकर धीरे-धीरे कमी आ रही है, जो कि आश्चर्यजनक नहीं है, लेकिन बड़े और छोटे बैंकों के रुझान में विपरीतता थोड़ी आश्चर्यजनक है।
रिजर्व बैंक की शुद्ध तरलता और देयता खाता प्रवृत्ति: शुद्ध तरलता (काला), आरक्षित धन (हरा), टीजीए (लाल), आरआरपी (नीला)
नीचे बैंकों के आकार के अनुसार बाहरी ऋण की राशि का रुझान, और इसका एक हिस्सा क्षेत्रीय बैंकों को फेडरल रिजर्व द्वारा दिए गए ऋण कार्यक्रम BTFP का आकार और पुनर्हालना खिड़की (DW) द्वारा दिए गए ऋण की राशि का रुझान दिखाया गया है।
पुनर्हालना खिड़की का उपयोग बैंकों द्वारा अभी भी कम किया जा रहा है, इसलिए इसकी राशि नगण्य है, और BTFP इस वर्ष की शुरुआत के बाद से धीरे-धीरे कम हो रहा है। मार्च में देर से बढ़ाए गए ऋण की अवधि भी पूरी हो जाएगी, इसलिए जो बैंक को अतिरिक्त नकदी की ज़रूरत नहीं है और जो बैंक असुरक्षित महसूस नहीं करते हैं, वे ऋण चुका रहे हैं।
केवल छोटे बैंकों को देखने पर, कोई भी असामान्य या नकारात्मक रुझान दिखाई नहीं देता है। क्षेत्रीय बैंकों के संकट से पहले और बाद में तेज़ी से बढ़े बाहरी ऋण की राशि धीरे-धीरे कम हो रही है, जैसा कि नीचे दिखाया गया है, और ऊपर दिखाए अनुसार कुल संपत्तियों में नकदी संपत्तियों का अनुपात बढ़ रहा है। क्षेत्रीय बैंकों के संकट के बाद एक साल से ज़्यादा समय बीत जाने के बाद, छोटे क्षेत्रीय बैंकों में जमाकर्ताओं की चिंता कम हो गई है, जमा बढ़ रहे हैं और वे बाहरी ऋण कम कर रहे हैं...
लेकिन बड़े बैंक क्या कर रहे हैं, यह जानने की उत्सुकता है। नकदी का अनुपात कम हो रहा है, और ऋण का अनुपात हाल ही में बढ़ रहा है... केवल इसे देखकर ऐसा लगता है कि वे नकदी के बजाय ऋण खरीद रहे हैं और ऋण का अनुपात बढ़ा रहे हैं, जो कि असामान्य नहीं है।
बैंक के आकार के अनुसार बाहरी ऋण की मात्रा और बीटीएफपी, पुनर्हालना खिड़की (डब्ल्यूडी) ऋण में प्रवृत्ति
लेकिन पिछले वर्ष क्षेत्रीय बैंकों के संकट के बाद बढ़ाए गए बाहरी ऋण को छोटे बैंकों की तरह तुरंत कम करने का कोई संकेत नहीं दिखाई देता है। क्या इसलिए कि पहले से लिए गए ऋण की ब्याज दर कम है और वर्तमान में सरकारी ऋण की ब्याज दर अधिक है, या इसलिए कि उन्हें लगता है कि जल्द ही ब्याज दर बढ़ जाएगी, इसलिए वे ऋण की राशि को बनाए रख रहे हैं...
हर हाल में, वर्तमान में बैंकों की संपत्तियों में नकदी का अनुपात देखते हुए, ऐसा लगता है कि अल्पावधि में बड़े या छोटे बैंकों में कोई बड़ी समस्या नहीं होगी। बैंकों में समस्याएँ अगले वर्ष के मध्य के बाद ही सामने आएंगी।
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