2025: Globális gazdasági válság és a koreai ingatlanbuborék összeomlásának éve lehet [2/2]

... (1. rész folytatása, 2. rész)

Másrészt, ha a bevándorlók alacsony bére miatt gyorsan betöltődtek az új munkahelyek, és ezért a munkanélküliségi ráta ellenére is magas volt a havi új munkahelyek száma, akkor a bevándorlás megfékezése esetén az új munkahelyek száma valószínűleg alacsonyabb lesz, mint korábban.

​

A júniustól bevezetett szigorú illegális bevándorlásellenes intézkedések csökkenthetik a havi új munkahelyek számát, ugyanakkor egy ideig fékezhetik a munkanélküliségi ráta növekedését, amely egyre gyorsuló ütemben emelkedik. Ez tehát egy olyan politikai döntés, amelynek vannak előnyei.

​

A munkanélküliek számát tekintve, a júliusi csúcsot követően az októberi adatokig csökkenés tapasztalható.

​

Ezzel szemben az alábbi diagram a nem mezőgazdasági foglalkoztatottsági adatokat mutatja, amelyeken nagyjából júniustól-júliusig egyértelmű gyengülés figyelhető meg. A havi 200 000 fő alatti folyamatos csökkenés már áprilisban elkezdődött, ami arra utal, hogy a helyzet már áprilisban is romlani kezdett.

​

Azóta pedig a hurrikánok és a sztrájkok átmeneti hatásaira hivatkozva tartják fenn azt az álláspontjukat, hogy a foglalkoztatottsági adatok ideiglenes csökkenése természetes.

​

A közelmúltban közzétett regionális foglalkoztatási adatok azonban azt mutatták, hogy az októberi foglalkoztatottság szinte nulla szintre zuhant azokban a régiókban, amelyek nagyrészt nem érintettek hurrikánok vagy sztrájkok. Ez azt jelenti, hogy az amerikai foglalkoztatottság csökkenése a második félévben nem a hurrikánoknak, hanem egy "trendnek" köszönhető.

Nézzük meg újra a munkanélküliek számának és a folyamatos munkanélküli segély iránti kérelmek számának alakulását mutató grafikont.

​

Rövid távú intézkedésekkel próbálják a munkanélküliségi rátát a piac által érzékenyen figyelt határ alatt tartani néhány hónapig, de ez a hatás is kezd alábbhagyni.

​

A munkanélküliségi rátát gyakran megelőző folyamatos munkanélküli segély iránti kérelmek száma nem mutat csökkenést, sőt az utóbbi egy-két hónapban inkább emelkedő tendenciát mutat. Ha ez tovább nő, a munkanélküliségi ráta is ismét emelkedni fog, ami viszont a jelenleg még erős fogyasztói kiadásokat is lassíthatja.

Nézzük meg más szemszögből is.

​

A Trump-kormányzat az ilyen gazdasági mutatók alakulását látva, ha az infláció emelkedik is, azonnal ösztönözni fogja a gazdaságot?

​

A közelmúltban azonban Elon Musk (az információhatékonysági részleg jelöltje) és Steven Mnuchin (a pénzügyminiszter jelöltje) meglepő módon szigorú nyilatkozatokat tettek.

​

Hogyan fog dönteni Trump és a gazdasági kabinet a hivatalba lépés kezdetén?

​

Ha a Trump-kormányzat a hivatalba lépés kezdetén is ösztönző politikát folytatna, még akkor is, ha az infláció ismét emelkedne, akkor a KOSPI index a Goldman Sachs előrejelzése szerint akár a 2750 pontot is elérheti jövőre, még akkor is, ha a hazai gazdaság nehézségekkel küzd.

​

Ha viszont a Trump-kormányzat a hivatalba lépés kezdetén először az inflációt kívánja kordában tartani, majd újrakezdéssel folytatni a gazdasági tevékenységet, akkor nagy a valószínűsége annak, hogy az Egyesült Államok is recesszióba kerül jövő év első felében.

​

Úgy tűnik, hogy az amerikai piaci mutatók jelenlegi alakulása alapján a második lehetőség valószínűbb. És azt hiszem, Musk a választási kampány során tett kijelentései előzetes jeleket adtak Trump hivatalba lépésének kezdeti szakaszára.

Az előbbi esetben a hazai KOSPI index a Goldman Sachs előrejelzése szerint továbbra is szűk sávban mozogna, és év végére elérhetné a 2750-es szintet. A második esetben azonban jövő év első felétől kezdve, más országoknál később, az Egyesült Államok recessziója is bekövetkezhet, ami a globális tőkepiacok szintjének csökkenéséhez vezethet. Ebben az esetben a KOSPI index jövő év második felében nem a 2750 körüli szinten, hanem az 1500 körüli, vagy akár az alatti szinten is mozoghat.

​

Ha a második forgatókönyv valósul meg, akkor jövő év a globális gazdasági válság (hosszú távú recesszió) és a hazai ingatlanbuborék összeomlásának kezdetének éve lehet. Úgy gondolom, hogy eljött az idő.

​

A helyzet lefelé tolódik, és ha rosszra fordul a helyzet, akkor a 2025-től kezdődő "nagy gazdasági válság" elkezdődhet. Ez volt a lényeg.

Még ha hosszú távú recesszió is alakul ki, az első évben valószínűleg a szokásos, rövid ideig tartó konjunktúraciklusos recessziónak fog tűnni. Úgy tűnik, hogy a korábban legvalószínűbbnek tartott időponthoz képest egy évvel előbb következik be.

A közelmúltban arról beszéltünk, hogy ha a dollár/won árfolyam erősen áttöri az 1450 won-os szintet, akkor a 2020-as évekbeli nagy gazdasági válság már elkezdődött. Amikor az árfolyamon ilyen trend látható, akkor a korábban erősnek tartott amerikai tőkepiac már elérte a hosszú távú csúcspontját, és elindult a többéves tartó lefelé irányuló trend. A jelenlegi trendek alapján úgy tűnik, hogy ez jövő év első felében, esetleg az első negyedévben is bekövetkezhet.