A globális tőzsdék még mindig a 2008-as globális pénzügyi válság hatása alatt vannak [kiemelt téma: európai tőzsde]

Az alábbi diagram az amerikai S&P 500 indexet, a főbb országok (Európa, Japán, Dél-Korea) átfogó részvényindexeit, valamint a Vanguard VT (World Stock ETF) globális alapját hasonlítja össze 2019 vége óta naponként.

​

A koronavírus-járvány okozta világméretű tőzsdekrach idején rövid ideig konvergáltak, majd az egyes országok gazdasági helyzetétől függően ismét jelentős eltéréseket mutattak.

​

Az év közepéig az amerikai S&P 500 indexet a japán Nikkei index követte a legjobban, az európai Eu500 blue-chip index pedig csak hasonló ingadozásokat mutatott, a jelenlegi teljesítmény alapján pedig valamivel jobb, mint a KOSPI.

A főbb országok részvényindexeinek együttes vizsgálata során felmerült a kérdés, hogy a globális részvénypiac hogyan alakult hosszú távon.

​

Ezért röviden megvizsgáltuk a Vanguard egyik vezető ETF-jét, a VT-t és a VEA-t.

​

A VT benchmarkja az 'FTSE Global All Cap Index', amely az Egyesült Államokat is beleértve a világ tőzsdeit követi. Természetesen az amerikai, európai és japán fejlett piacok hatása a legnagyobb.

A VEA benchmarkja viszont az 'FTSE Developed All Cap ex US Index'. Globális fejlett piaci indexet követő ETF, de a legnagyobb különbség a VT-vel szemben az, hogy az Egyesült Államokon kívüli fejlett országok piacait követi.

A VT-ben tehát az amerikai piac hatása jelentősen tükröződik. Ahogy az alábbiakban látható, mintegy 63,4%-os súllyal szerepelnek az amerikai részvények, ezért szükségszerűen követi az amerikai S&P 500 index alakulását.

A VEA-ból viszont kimarad a fejlett országok közül a legnagyobb, az amerikai piac.

​

A súlyozás szerint országonként Japán a legnagyobb, 21,2%-os részesedéssel, majd Nagy-Britannia, Kanada, Franciaország, Svájc és Németország következik. A gazdasági méretéhez képest viszonylag kicsi a német részvénypiac, meglepő módon a német részvények súlya nem olyan magas.

​

Bár egyetlen országként Japán súlya nagyon magas, ha az Európai Uniót egy egységként tekintjük, akkor ez az ETF leginkább az európai Eu500 index alakulásától függ.

Az alábbiakban a VT havi diagramja látható.

​

Mivel az amerikai piac hatása jelentős az ETF-ben, kissé elnyomottnak tűnik az S&P 500 index alakulása.

A VEA havi diagramja viszont, mivel az amerikai piac kimaradt, a globális pénzügyi válság utáni mélyponttól számított emelkedésben alacsonyabb növekedési ütemet mutat, mint a VT.

​

De ha az amerikai piacot kizárjuk, akkor érdekes dolgot láthatunk, ahogy az alábbi narancssárga kiemelés is mutatja.

​

A 2007-es, a globális pénzügyi válság előtti csúcspontot folyamatosan nem tudja átlépni, és ez a tendencia folytatódik. Mivel a VEA-ban az európai piacnak nagy a súlya, ez azt jelzi, hogy az európai piac még mindig nem tudta leküzdeni a 2008-as globális pénzügyi válság sokkját.

​

Ez rávilágít arra, hogy a 2008-as globális pénzügyi válság, bár az Egyesült Államokban a subprime jelzáloghitel-buborék kipukkadásával kezdődött, Európára sokkal nagyobb hatással volt, mint történelmi eseményként.

Vajon az európai piac is visszanyeri lendületét, követi az erős amerikai piacot, és a VEA is hosszú távon átlépi a korábbi csúcspontot, és hosszan tartó felfelé ívelő pályára áll?

​

Én úgy gondolom, hogy a 2020-as években ez nem valószínű. Ha az amerikai gazdaság is később gyengül, és recesszióba süllyed, akkor ez még valószínűbbnek tűnik.

​

Ezeknek a részletes tendenciáknak a megfigyelése arra késztet, hogy mindenki elgondolkodjon azon: "Miért kell most már odafigyelni arra a lehetőségre, hogy globális gazdasági válság közeleg?".

A hazai tőzsdével kapcsolatban egyesek úgy vélik, hogy a KOSPI és a KOSDAQ jelentős esése vételi lehetőséget jelent, míg az ingatlanpiacon továbbra is sokan úgy vélik, hogy a közelmúltbeli árcsökkenés átmeneti jelenség, és lehetőséget kínál.

​

A hazai részvénypiac és az ingatlanpiac jövőre visszatér a növekedési pályára, és hosszú távon érdemes befektetni?

​

Kérdéses, hogy a jelenlegi helyzet mennyiben tükrözi a múltbeli ellentétes tendenciákat.