- [뉴욕마켓워치] 트럼프 트레이드 되돌림…주가·달러↓국채↑
- 27일(미국 동부시간) 뉴욕증시의 3대 주가지수가 동반 약세로 마감했다.이달 주가를 밀어 올렸던 '트럼프 트레이드'가 일부 해소되자 추수감사절 연휴를 앞두고 차익실현 움직임이 강해졌다.미국 국채가격은 강세를 이어갔다. 미국 경제성장률 및 물가상승률 지표가 예상에 부합하면서 연방준비제도(Fed·연준)의 금리인하 기조를 뒷받침한 가운데 월말을 맞아 강해진 리밸런싱 수요가 '트럼프 트레이드'를 되돌렸다.미국 달러화 가치는 급락했다. 엔과 유로가 동반 강세를 보이면서 달러를 이중으로 압박했다.일본은행(BOJ)이 내달 금리 인상에 나설 것
.
A szombaton megjelent, alább látható Maeil Kyungje Wall Street Weekly jelentés egyik videójában a 10 éves amerikai államkötvény hozamának közelmúltbeli csökkenését “Trump-kereskedelem lélegzetvétel” néven említik a bevezetőben.
Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy a videóban ezt a kifejezést használták, hanem hogy más hírekben is gyakran említik. Más cikkekben is a Trump-kereskedelem “lélegzetvételeként” vagy “visszafordulásaként” említik.
De amikor ezt láttam, először az járt a fejemben, hogy “miért kellene a piaci kamatlábak csökkenését a Trump-kereskedelem lélegzetvételeként értelmezni?”... Ez nem inkább a “Trump-kereskedelem része”? – tettem fel a kérdést.
Maeil Kyungje Wall Street Monthly - Bull & Bear (az alábbi linkben található videó) Közül
![[뉴욕마켓워치] 트럼프 트레이드 되돌림…주가·달러↓국채↑](https://cdn.news.einfomax.co.kr/news/thumbnail/202411/4333919_213100_582_v150.jpg?width=140&height=140)
Ha a Trump-kereskedelem folytatásaként szeretnénk látni ezt az irányzatot, akkor az ilyen amerikai elnökválasztás előtti várakozások miatt fokozatosan emelkedő, majd a megválasztás megerősítése után még egy ideig emelkedő eszközről vagy papírról kellene beszélnünk.
Például a kapcsolódó szabályozás enyhítése miatt az elnökválasztás előtt és után is emelkedő trendet mutató, alább látható banki ETF-ek vagy a Bitcoin is ilyen.
KBE: Amerikai banki szektor ETF
Különösen a Bitcoin, amely a Trump-kereskedelem legnagyobb nyertesének tűnik, néhány nappal ezelőtt egy meglehetősen nagy negatív gyertyát mutatott, de továbbra is szilárd trendet mutat.
A Bitcoin trendjét nézve nem tűnik úgy, hogy a Trump-kereskedelem erőteljes lélegzetvételben lenne, vagy hogy véget ért volna, inkább úgy tűnik, hogy folytatódik.
Bitcoin BTCUSD
A Russell 2000 index, amely elsősorban a kis- és közepes méretű vállalatokra összpontosít, az elnökválasztás előtt és után is meredek emelkedést mutatott, de Trump megválasztásának megerősítése után erősen ingadozott, ami miatt kétséges, hogy a Trump-kereskedelem sikereként lehet-e tekinteni.
Úgy gondolom, hogy a Russell 2000 emelkedése inkább a Fed kamatvágási politikájának megváltoztatásával és a viszonylag nagy technológiai vállalatokhoz képest alacsonyabb árfolyamú részvények alacsonyabb kockázati profiljával magyarázható.
Amerikai Russell 2000
Ha a dollárindexhez hasonlóan (lásd alább) az elnökválasztás eredménye előtt emelkedő tendenciát mutat, majd a megerősítés után egy ideig gyorsan emelkedik, majd az elmúlt napokban csökkenő tendenciát mutat,
Dollár index
de a 10 éves amerikai államkötvény hozama és az arany ára az elnökválasztás előtt egy ideig trendszerűen emelkedett, de a megválasztás megerősítése után már nem tudott tovább emelkedni, és lefelé fordult.
Ezt az irányzatot is a Trump-kereskedelem “lélegzetvételeként” kell-e értelmezni?
Trump nevéhez közvetlenül kapcsolódik a korábbi, a “adrócsökkentésből fakadó nagy mennyiségű államkötvény kibocsátás” sztereotípiája, ezért nem kizárt, hogy a “piaci kamatlábak csökkenését” a Trump-kereskedelem “lélegzetvételeként”, vagyis korrekcióként, nem pedig a fő irányként értelmezik.
Ha a piac a Trump-megválasztás megerősítése után újra átnézte a dolgokat, és az eddigiek ellentétével, váratlanul “deflációs vagy dezinflációs” tendenciát tapasztalt, akkor a piaci kamatlábak csökkenése a “elnökválasztás utáni új Trump-kereskedelem fő narratívája” lehet a kötvénypiac szempontjából.
Akár a Trump 2.0 kezdeti várt politikája vagy miniszterei és környezete miatt, akár a jövőbeli recesszió lehetősége miatt, bármilyen okból.
Ha csak az amerikai elnökválasztás előtti és utáni piaci mutatókat nézzük, úgy tűnik, hogy a Trump 2.0 kormányzat kezdetén (és valószínűleg a későbbi időszakban is, bár ezt én személy szerint feltételezem), az előző három év “magas kamatlábú + erős dolláros” korszakából a “középső kamatlábú + nagyon erős dolláros” korszakba való átmenet tükröződik.
Az amerikai elnökválasztás megerősítése előtt a piac a jövőbeli infláció újbóli emelkedését tartotta valószínűnek, de a Trump-megválasztás megerősítése után hirtelen a defláció lehetőségét tartotta valószínűbbnek.
Amerikai 10 éves államkötvény hozam
Aranyár, GOLD
