- 미국 금리 내달 추가인하? 연준 매파 위원 "동결요인은 인플레뿐"
- 카시카리 총재 "현재 통화정책은 약간 제한적" 닐 카시카리 미국 미니애폴리스 연방준비은행(연은) 총재는 다음달 연방준비제도(Fed·연준)가 금리를 내리지 않을 요인은 급격한 인플레이션뿐이라고 말했다. 매파 성향(통화
.
A legutóbbi időkig a domináns nézet a Fed kamatpolitikájával kapcsolatban a "puha leszállás + inflációcsökkenés" volt.
Az amerikai gazdaság nem mutat recessziós jeleket, és a várakozások szerint puha leszállás felé tart, miközben az infláció is csökken, és stabilizálódási trendet mutat.
Az infláció stabilizálódásának előrejelzése alapján a Fed korábbi sólyomszerűen gondolkodó tagjai is egyre inkább galambosabb megjegyzéseket tesznek. Ez jól látszik a nemrégiben tartott, novemberi FOMC ülésen is, ahol egyhangúlag, 25 bp-s kamatcsökkentést határoztak el.
Trump megválasztása óta a decemberi FOMC ülésen a kamatcsökkentés valószínűsége kissé csökkent a Fedwatch adatai szerint. Ezzel kapcsolatban a sólyomszárnyú Jerome Powell elnök is nyilatkozott, miszerint a "decemberi kamatcsökkentés felfüggesztéséhez váratlan inflációs ugrás szükséges".
Amennyiben nem jelentkezik váratlanul meglepő adat, úgy folytatni fogják a kamatcsökkentéseket. Ez meglepő reakció egy sólyomszárnyú tagtól.
.
A Fedwatch jelenlegi adatai szerint a 25 bp-s kamatcsökkentések száma a következő év végéig 3-ra csökkent, korábban 4 volt.
A 22. év óta eltelt 23 évben a kamatcsökkentésre vonatkozó éves előrejelzések általában 56 körül mozogtak év végén, ami jelentős eltérés a mostani hangulattól.
A hírekben általában azt látjuk, hogy "nincs recessziós félelem, az inflációs kilátások stabilak".
Fedwatch
Trump megválasztása után a 10 éves államkötvények hozama, amely korábban meredeken emelkedett, ingadozni kezdett, ami kérdéseket vet fel az eddig emlegetett növekvő költségvetési hiány miatti inflációs félelmek fennállásával kapcsolatban.
US10Y, daily
A közép- és hosszú lejáratú kötvények ingadozása mellett a rövid lejáratú 2 éves államkötvények hozama lassan emelkedik, ami arra utalhat, hogy a Fedwatch táblázatban látható módon a decemberi kamatcsökkentés után szüneteltethetnek a további csökkentéseket.
US02Y, daily
A közelmúltban a arany árfolyamának alakulása kérdéseket vet fel azzal kapcsolatban, hogy a piac vajon valóban aggódik-e a Trump-korszak költségvetési hiánya miatt bekövetkező inflációs fellendülés miatt.
Az alábbi arany árfolyam grafikonon látható, hogy az elmúlt néhány hónapban az arany technikailag jelentős hosszú távú ellenállási szinten volt. A havi grafikonon továbbra is a közelében tartózkodik.
Arany, havi
Ha azonban közelebbről megnézzük a napi grafikont, akkor az a jelenlegi helyzetben kissé meglepőnek tűnik, amikor a Trump-kereskedelemnek erősödnie kellene.
A bitcoin és a Tesla árfolyamának ugrásszerű növekedése azt sugallja, hogy a Trump-kereskedelem zajlik, de a korábban emlegetett, a Trump-kormányzat által hozott "költségvetési hiányból eredő inflációs fellendülés" kevéssé érződik a kapcsolódó piaci mutatókban.
Trump megválasztása után más piacokon (bitcoin, Tesla stb.) is megfigyelhető a Trump-kereskedelem hatása, de az inflációs félelem nem érzékelhető a kapcsolódó piaci mutatókban.
Meg kell fontolni, hogy a piac vajon csak a puha leszállás és az infláció stabilizálódásának kilátásait veszi-e figyelembe, vagy esetleg a jövő évi recesszió okozta inflációcsökkenést látja-e előre.
Jövőre a piacnak az inflációval vagy a jelenlegi trenddel ellentétes deflációval kell foglalkoznia.
Arany, napi
Hozzászólások0