Néhány gondolat a rövid és középtávú piaci kilátásokról az amerikai elnökválasztás után [ft. Az amerikai tőzsde csúcsa talán kicsit később jön?]

A 2024-es amerikai elnökválasztás, amelyet a korábbiaknál is nagyobb eseménynek tartottak, véget ért, és Donald Trump elnökjelöltként való megválasztása is lezárult.

​

A vártnál eltérőbb reakciók láttán a korábbi, amerikai tőzsdei fókuszú piaci nézőpontunkon rövid- és közép távú változtatásokat eszközöltünk. Erről szeretnék röviden írni néhány gondolatot.

​

Természetesen ezek a gondolataim nagyon szubjektívek, tehát könnyedén vegyék őket.

​

A választások utáni piaci reakciók meglepőek voltak. Úgy gondoltuk, hogy az amerikai tőzsde a választások utáni újranövekedés után is csak kissé haladja meg az októberi csúcspontot, de a megválasztás hivatalos bejelentése után sokkal nagyobb mértékben nőtt. Ezenkívül meglepő volt, hogy a Trumphoz kapcsolódó költségvetési hiány aggályai ellenére a piac nem tűnt túlságosan aggódni a középtávú infláció esetleges újraéledése miatt...

1. Úgy láttuk, hogy az októberi-novemberi csúcspont az amerikai tőzsde hosszú távú csúcspontja lehet, de úgy tűnik, hogy a "mutató még" emelkedik, és új csúcsot ér el, de a "fő játék (hosszú távú medvepiac) kezdete közelebb van."

​

Ahogy korábbi bejegyzésünkben is írtuk, úgy gondoltuk, hogy az októberi csúcspont vagy a választások utáni novemberi csúcspont a magasabb lesz, és ez nagy valószínűséggel hosszú távú csúcspont lesz. De Trump megválasztásának bejelentése utáni piaci reakciók meghaladták ezt a szintet, és a többi piaci indikátor is jelentősen megváltozott.

Ez azt jelenti, hogy még egy új csúcs is kialakulhat. Úgy gondoljuk, hogy a technikai pozíció és a trend alapján a következő csúcs "toronyszerűen, nagyon élesen" fog kialakulni, és ez lesz a finálé.

Ennek a véleményváltozásnak az oka nem csak a választási eredmények bejelentése utáni nagyobb tőzsdei emelkedés, hanem az olyan mutatók, mint a VIXM (középtávú volatilitás), amelyek alja áttöréssel, elszakadással járt.

Ahogy a korábbi bejegyzésünkben is említettük, az Ethereum ellenállási szintjének áttörése, ami a korábbi áttörés előtt arra késztetett minket, hogy a tőzsde november után ne fog emelkedni, hasonló jelentőségű piaci indikátornak tekinthető.

2. Az amerikai tőzsde magasabb csúcsot ér el, de "gyorsabban fog történni."

​

Nemrég még azt írtuk, hogy még ha a hosszú távú csúcsot most éri is el a piac, az nem fog rögtön hosszú távú medvepiacba fordulni.

​

Ha az amerikai tőzsde mostantól a jövő év elejéig őrült iramban, áremelkedési típusú piaci mozgást mutat, akkor a jövőre vonatkozó nézeteink gyökeresen megváltozhatnak. Ez a piac ezt követően közvetlenül a hosszú távú medvepiacba fordulhat.

​

Korábban azt gondoltuk, hogy legalább néhány hónap, vagy akár egy évig tartó hosszabb konzolidációs szakasz lesz, mielőtt lefelé fordul a piac, de ez a rész most megváltozhat. A hosszú távú medvepiac itt nem a szokásos recessziót jelenti, hanem a nagy gazdasági világválsághoz hasonló hosszú távú összeomlást.

​

Ezért a hazai ingatlanpiac, amelyre korábban több időnk volt, ha nemsokára árcsökkenés és kereskedelmi összeomlás jön, akkor azok is, akik el akartak adni, nehezen tudnak majd eladni, és egyenesen a nehéz időkbe kerülhetnek. Mostantól az ingatlanpiacot nagyon óvatosan kell kezelni...

​

A választások utáni eredmények után újra megnéztem a Berkshire Hathaway készpénzkészletének gyors növekedését mutató grafikont, és eszembe jutott: "Ó, vajon ezért siet annyira Buffett...?"

3. A hazai tőzsde egyre bizonytalanabbá válik.

​

A KOSPI index esetében azt gondoltuk, hogy ha az amerikai tőzsde a választások utáni korrekció után a jelenlegi hosszú távú trend aljára süllyed, akkor rövid időn belül 2000 pont alá esik, majd lassan visszamászik.

​

Az amerikai tőzsde további emelkedése miatt a KOSPI index emelkedik.

​

Általában az amerikai tőzsde emelkedését követően jelentős emelkedésre számítanánk, de Trump megválasztása után a kedvező tőzsdei tényezőkön kívül, az "Amerika Először" elv miatt is, más országok, például Európa tőzsdéi csökkenést mutatnak a kereskedelem csökkenésére vonatkozó várakozások miatt, így kérdéses, hogy a hazai tőzsde követni tudja-e az amerikai tőzsdét.

​

Még ha az amerikai tőzsde is emelkedik, a hazai tőzsde csak enyhe, stagnáló növekedést mutathat.

​

A hazai tőzsde általános helyzetével együtt a Samsung Electronics-szal kapcsolatos véleményünk is megváltozott. Ha a jövő év elejéig emelkedés mutatkozik, akkor hosszú távon ki kellene vonulni. Ez az amerikai tőzsdére is vonatkozik.

4. A jövő évtől kezdve Amerikában nem az infláció, hanem ismét a defláció lehet az aggodalom.

Az alábbi videóban a Yonhap News TV tegnap bemutatta a Trump-kormány utáni gazdasági helyzetet, vendégként Moon Hong-chul (DB Financial) és Yoon Yeo-sam (Meritz Securities) részvételével.

​

A videóban van egy rész, ahol a "Jövőre Amerikában az infláció vagy a defláció lesz-e a probléma?" témát vitatják meg a két vendég.

​

Moon Hong-chul véleménye szerint a defláció lesz a probléma, míg Yoon Yeo-sam ellentmond neki, és bár a "bizonytalanságot" hangsúlyozza, a szöveg árnyalata alapján úgy tűnik, hogy még mindig az infláció újraéledésére vonatkozó aggodalmak vannak.

​

Önök melyik véleményt osztják?

​

Én, a választási eredmények bejelentése utáni kamatlábak, árupiaci reakciók alapján Moon Hong-chul véleményét támogatom.

​

Ez azért van, mert feltételezve, hogy a Trump-kereskedelem a legnagyobb mértékben a választások bejelentése után jelentkezett, a piaci trendek nem mutattak inflációs aggályokat a választások előtti trenddel ellentétben. (Természetesen ez a személyes értelmezésem.)

​

Az a benyomásom, hogy még ha Trump is a Fehér Házba kerül, ha az amerikai gazdaság recesszióba kerül, akkor az infláció amúgy is le fog csökkenni.

Ebben a bejegyzésben az a lényeg, hogy ha az amerikai tőzsde jelentős emelkedést mutat a választások utáni időszakban, a jövő év elejéig, akkor a rövid távú szemléleten túl a hosszú távú szempontból is fontos a kockázatok figyelembe vétele. Hazánkban ez már az ingatlanpiacra is vonatkozik... A magas tőkeáttételes ingatlanok most nagyon kockázatosak.

​

A jövőbeni tőzsdei és ingatlanpiaci problémák felmérésére jó lehet az USD/KRW árfolyam megfigyelése.

​

Ez azt jelenti, hogy amikor ezt a pontot áttöri... Kb. 1400 won felett van. Úgy gondolom, hogy ha a forint/dollár árfolyam havi záróár alapján áttöri ezt a szintet, akkor az amerikai tőzsde már átlépte a hosszú távú csúcsot, és a hosszú távú medvepiac bejáratánál is túl van.