Kemungkinan Resesi Ekonomi Global dan Kenaikan Gelembung Properti di Korea Tahun 2025 [1/2]

Pada akhir November, pasar saham domestik mengalami penurunan tajam di kedua pasar. Kospi turun -1,95%, dan Kosdaq turun -2,33%.

Terkait penurunan tajam pasar saham domestik hari ini, ada beberapa pihak yang menunjuk pada memburuknya sentimen investor.

​

Baru-baru ini, Trump, sejak awal masa jabatannya, tampaknya telah giat mempersiapkan perang tarif, dan di dalam negeri, Bank of Korea (BOK) kemarin membuat keputusan yang mengejutkan dengan menurunkan suku bunga sebesar 25 bp berturut-turut, melampaui ekspektasi lembaga-lembaga pada umumnya. Hal ini mungkin telah memberikan pengaruhnya.

​

Mungkin para investor individu juga banyak yang berpikir, 'Apakah ekonomi domestik mulai memburuk?', setelah melihat penurunan suku bunga mendadak dari Bank of Korea pasca-Rapat Dewan Gubernur, dan nuansa pernyataan Gubernur BOK yang mengindikasikan kemungkinan penurunan suku bunga tambahan di masa mendatang. Saya juga memiliki pemikiran serupa.

Dan beberapa hari lalu, setelah sekian lama hanya banyak bicara tanpa kemajuan berarti, pemerintah dan parlemen secara tiba-tiba menyepakati kenaikan batas perlindungan simpanan dari 50 juta won menjadi 100 juta won. Dalam hati saya berpikir, 'Rupanya, bank-bank sekunder seperti bank simpanan dan pinjaman tidak memiliki banyak uang tunai (mungkin karena dampak PF?).'

​

Jika kondisi bank simpanan dan pinjaman memang memburuk karena PF, maka cara yang paling mudah untuk membantu mereka bertahan sambil mengarahkan dana dari bank-bank ke mereka adalah dengan menaikkan batas perlindungan simpanan. Itulah mengapa saya melihat keputusan untuk menaikkan batas perlindungan simpanan ini sebagai sinyal negatif bagi pasar properti.

Selama ini, untuk menghindari rangsangan pasar properti domestik, meskipun tanda-tanda perlambatan ekonomi telah terlihat sejak lama, BOK enggan melakukan penurunan suku bunga secara preemptif. Namun kali ini, mereka melepaskan sikap tersebut dan secara berani melakukan penurunan suku bunga berturut-turut.

​

Seperti yang terlihat pada berita di bawah ini, di mana jumlah kebangkrutan perusahaan domestik mencapai rekor tertinggi baru-baru ini, saya merasa Bank of Korea mulai mengakui bahwa kecepatan perlambatan ekonomi domestik semakin cepat.

​

Mengingat situasi ekonomi domestik saat ini, tampaknya sikap para anggota Komite Kebijakan Moneter (KKM) telah bergeser ke arah bahwa meskipun suku bunga diturunkan secara berturut-turut, pasar properti sulit untuk dirangsang.

Meskipun indeks Kospi dan Kosdaq hari ini mengalami penurunan tajam, mengingat penurunan terus-menerus yang terjadi beberapa waktu lalu telah membuat rata-rata pergerakan (MA) berada dalam kondisi terbalik dan menciptakan resistensi yang kuat, secara teknis, pemulihan terus-menerus akan sulit. Namun, saya masih berpikir bahwa periode pemulihan sedang berlangsung sejak titik terendah jangka pendek Samsung Electronics pada 15 November.

​

Namun, pemulihan selanjutnya tampaknya akan sulit mencapai MA 240 hari, dan mungkin hanya akan melewati MA 60 hari untuk sementara...?

Dalam situasi ini, pandangan Goldman Sachs terhadap pasar saham Korea telah muncul sebagai berita.

​

Goldman Sachs menurunkan peringkat saham Korea dari "beli" menjadi "netral", dengan menyatakan bahwa pasar domestik akan semakin sulit pada tahun depan, dan memprediksi indeks Kospi pada Desember tahun depan akan berada di angka 2750 poin(?). Mereka memprediksi indeks Kospi akhir tahun depan akan mencapai 2750 poin, meskipun menyatakan tahun depan akan sulit...

​

Jika prediksi akhir tahun adalah 2750 poin, pada dasarnya ini berarti prediksi pergerakan sideways (box range) akan berlanjut hingga tahun 2025, setelah tahun 2023 dan 2024. Ini terasa agak tidak konsisten.

Kondisi ekonomi domestik saat ini sedang seperti ini, sementara di Amerika Serikat, dengan terpilihnya Trump, "bom tarif" global diperkirakan akan terjadi mulai tahun depan, yang kemungkinan besar akan menyebabkan penurunan tajam perdagangan dan meningkatkan beban bagi negara-negara dengan proporsi ekspor yang tinggi.

​

Hal penting lainnya adalah apakah ekonomi AS, yang masih kuat, dapat bertahan dengan baik di tahun depan.

​

Di Korea Selatan, kecepatan perlambatan ekonomi semakin terasa, China mengeluarkan kebijakan stimulus yang seperti bukan kebijakan stimulus melainkan hanya memutar utang, dan Eropa, khususnya Jerman, telah memasuki tahap awal resesi. Di tengah situasi ini, apakah ekonomi AS yang masih kuat akan melemah atau tidak akan sangat memengaruhi pasar saham global.

Di bawah pemerintahan Biden, selama hampir dua tahun terakhir, kontrol perbatasan hampir tidak ada sehingga jumlah imigran ilegal meningkat pesat. Namun, sejak Juni lalu, pemerintah telah beralih ke kebijakan untuk membatasi masuknya imigran ilegal.

​

Tentu saja, ada berbagai alasan yang dikemukakan oleh berbagai pihak.

​

Alasan yang paling sederhana adalah bahwa karena pemilihan umum semakin dekat, kebijakan ini dimaksudkan untuk menekan ketidakpuasan terhadap imigran ilegal.

​

Ada juga alasan lain, yaitu sebuah spekulasi dari seorang ahli yang muncul di televisi. Ia berpendapat bahwa setelah pandemi COVID-19, untuk memenuhi permintaan tenaga kerja yang jauh melebihi pencari kerja, pemerintah sengaja mengizinkan masuknya imigran ilegal dalam jumlah besar. Namun, karena kelebihan permintaan tenaga kerja tersebut hampir menghilang, mereka mulai membatasi masuknya imigran ilegal.

​

Jika kita melihat grafik tren permintaan tenaga kerja dan permintaan pencari kerja (pengangguran) dari JOLTs di bawah ini, kita dapat melihat bahwa pada pertengahan tahun ini, kedua tren tersebut hampir bertemu. Oleh karena itu, tidak ada lagi kebutuhan untuk memasok tenaga kerja dari luar melalui imigran ilegal, sehingga pemerintah kembali membatasi masuknya mereka. Itulah gosipnya.

Saya pikir semua penjelasan di atas masuk akal.

​

Namun, menurut saya, alasan utama pemerintah Biden kembali membatasi imigran ilegal sejak Juni adalah untuk "memanipulasi indikator ekonomi".

​

Pada awal Agustus, angka pengangguran pada Juli cukup tinggi dalam data ketenagakerjaan non-pertanian, yang memicu "hukum Sham" dan menyebabkan pasar bergejolak untuk sementara waktu. Semua orang pasti ingat hal ini.

​

Pada grafik di bawah ini, bagian yang diberi tanda dengan penanda kuning menunjukkan tren jumlah pengangguran di AS (berkaitan dengan tingkat pengangguran) yang dipublikasikan melalui data ketenagakerjaan non-pertanian dari Maret hingga Juni. Angka tersebut melonjak tajam pada awal tahun, dan kemudian kembali melonjak pada bulan April, Mei, dan Juni. Tren ini berlanjut hingga data bulan Juli, dan "hukum Sham" disebutkan saat rilis angka pengangguran bulan Juli, yang menyebabkan pasar menjadi kacau.

​

Namun, jika kita berpikir, dengan membatasi masuknya tenaga kerja dari luar negeri, pekerjaan tersebut kemungkinan besar akan kembali kepada pengangguran (pencari kerja) yang sudah ada di AS. Dengan membatasi kembali imigran ilegal, setidaknya dalam jangka pendek, hal tersebut dapat menekan laju peningkatan angka pengangguran yang diperoleh melalui survei kepada masyarakat Amerika.

- Karena batasan jumlah karakter per paragraf, bagian selanjutnya akan dilanjutkan di bagian 2...