Apakah Reli Akhir Tahun di Pasar Saham Domestik Hanya Baik? - Renungan tentang Kemungkinan Depresi Global 2025 [1/2]

Saya akan mengajukan pertanyaan yang sama seperti yang tertulis di judul.

​

‘Apakah kenaikan pasar saham domestik, termasuk KOSPI, yang sempat bergejolak baru-baru ini, merupakan hal yang baik jika kenaikan tersebut berlanjut hingga reli akhir tahun?’

​

Tentu saja, dari perspektif jangka pendek, sekitar 3 bulan ke depan, ini adalah hal yang baik. Kenaikan pasar saham domestik yang sebelumnya terus mengalami penurunan menunjukkan kemungkinan kenaikan harga saham pada banyak saham blue chip.

​

Namun, pertanyaan tersebut tidak hanya melihat dari perspektif jangka pendek, melainkan juga dari perspektif jangka menengah, sekitar 3 bulan hingga 1 tahun. Apakah ini hal yang baik dalam perspektif jangka menengah tersebut? (Perspektif jangka panjang, lebih dari beberapa tahun, dianggap tidak memiliki perbedaan signifikan dan tidak dibahas dalam tulisan ini).

​

Sebagai contoh, saham Samsung Electronics, saham unggulan di dalam negeri dan berpengaruh besar terhadap pendapatan devisa negara, mencapai harga penutupan 49.900 won pada hari Kamis dan mengalami kenaikan tajam hingga 7% pada hari Jumat, di tengah penurunan tajam saham terkait baterai sekunder.

​

Jika tidak ada berita khusus, saya memperkirakan harga saham akan mencapai atau sedikit di bawah garis bawah 49.000 won pada awal pekan depan. Namun, berita pembelian kembali saham perusahaan yang keluar menjelang malam hari mengurangi kemungkinan hal tersebut terjadi dalam jangka pendek. (Jika harga saham mencapai 49.000 won pada minggu depan, kemungkinan akan terjadi kenaikan tajam seperti hari Jumat).

​

Meskipun Samsung Electronics melanjutkan tren kenaikan, diperkirakan harga saham akan berada di kisaran awal 50.000 won pada awal pekan depan sebelum mengalami pergerakan selanjutnya.

Meskipun pasar saham AS, terutama Nasdaq, mengalami penurunan yang cukup signifikan pada hari Jumat, pasar saham domestik dan Asia diperkirakan akan dibuka tanpa banyak dampak pada hari Senin.

​

Meskipun saya tidak yakin apakah ini hanya dampak dari Samsung Electronics, seperti yang terlihat di bawah ini, kontrak berjangka KOSPI malam hari Jumat sedikit menurun pada titik tertinggi perdagangan, tetapi ditutup hampir stabil dibandingkan dengan harga penutupan sore hari, sehingga kemungkinan harga pembukaan hari Senin akan dimulai dengan tren hampir stabil.

Berdasarkan tren Samsung Electronics dan kontrak berjangka malam hari Jumat, kemungkinan KOSPI dan KOSDAQ akan menunjukkan daya dukung di sekitar titik terendah saat krisis penurunan tajam pada awal Agustus lalu.

​

Jika pasar saham AS segera pulih dari tren koreksi yang baru-baru ini terlihat, setidaknya hanya bergerak sideways, pasar saham domestik juga akan mulai mencari tren kenaikan jangka pendek.

Sementara itu, salah satu penyebab utama koreksi pasar saham AS baru-baru ini adalah ‘kekhawatiran defisit anggaran pemerintahan Trump yang menyebabkan kekhawatiran inflasi jangka menengah dan kenaikan suku bunga pasar.’

​

Mengenai suasana kekhawatiran ini, mantan reporter KBS, Park Jong-hoon, menjelaskan tentang peringatan tekanan inflasi dalam video yang diunggahnya hari ini di saluran Zhi Shi Han Bang miliknya.

Namun..

​

Saya malah mempertanyakan, melihat tren indikator pasar sejak kemenangan Trump, ‘apakah inflasi di era Trump sudah berakhir, dan apakah kita akan beralih ke kekhawatiran deflasi (resesi) di masa depan?’

​

Salah satu poin yang dibahas Nefkon baru-baru ini adalah garis acuan 4,5% untuk obligasi pemerintah 10 tahun sebagai indikator reaksi pasar obligasi.

​

Suku bunga pasar yang meningkat pesat sebelum pemilihan presiden AS, malah tidak mampu melampaui angka 4,5% setelah kemenangan Trump dikonfirmasi.

​

Dan meskipun beberapa hari terakhir angka tersebut belum terlampaui, prediksi bahwa angka tersebut akan segera terlampaui terus berlanjut, memberikan tekanan pada pasar saham.

Kemarin, pada perdagangan hari Jumat, terlihat upaya untuk menembus angka 4,5% tetapi kemudian gagal.

​

Kemudian, video Mae Kyung Wall Street Monthly menjelaskan tren unik yang muncul di pasar berjangka obligasi kemarin.

​

Entah dari mana, ada taruhan besar lebih dari 2 triliun won yang masuk ke pasar selama perdagangan, dengan penilaian bahwa suku bunga pasar sudah cukup tinggi (tidak akan naik lebih tinggi). Lalu, mengapa investor ini melakukannya...?

Narasi utama pasar saat ini adalah ‘pemerintahan Trump akan menyebabkan defisit anggaran besar melalui pengurangan pajak dan tarif, yang akan menyebabkan kenaikan suku bunga pasar karena kekhawatiran.’

​

Tetapi, apakah itu benar?

​

Saya berpikir bahwa pidato dukungan pemilihan umum Elon Musk, yang dianggap sebagai kepercayaan Trump, seperti yang muncul dalam berita sebelum pemilihan umum AS, mungkin menunjukkan perilaku awal pemerintahan Trump.

​

Sebagian besar orang akan mengingat berita tersebut dengan pemikiran ‘Musk mengatakan bahwa jika pemerintahan Trump dibentuk, pasar saham akan anjlok untuk sementara waktu’.

​

Namun, beberapa isi berita tersebut menyebutkan ‘penghematan’, ‘keseimbangan anggaran’, bukan pengurangan pajak besar-besaran atau penerbitan obligasi pemerintah. Ini bertolak belakang dengan apa yang umumnya dibicarakan di pasar saat ini.

Melihat hal ini, saya berpikir bahwa setidaknya selama sekitar satu tahun sejak awal pemerintahan Trump, mereka akan mencoba untuk mengatasi ‘inflasi (kenaikan harga)’, yang merupakan masalah utama yang dikeluhkan orang-orang selama pemerintahan Biden, dan saya menduga Musk telah menyatakannya secara tidak langsung.

... Karena masalah kapasitas, bagian selanjutnya akan dilanjutkan di bagian 2.