Kenaikan Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Beruntun oleh The Fed [ft Bull Steepening vs Bear Steepening]

Pasar saham domestik dalam dua hari terakhir ini menunjukkan volatilitas yang sangat menakutkan dan mengejutkan.

Kemarin, akibat dampak kegagalan voting pemakzulan pada akhir pekan, terjadi aksi jual panik oleh individu yang menyebabkan penurunan tajam. Kemudian hari ini, di tengah dukungan dari lembaga-lembaga domestik, terjadi rebound tajam karena harapan stimulus ekonomi dari China dan pelemahan aksi jual oleh investor asing.

Pergerakan Pasar Saham Korea

Lembaga-lembaga domestik seperti BPJS Ketenagakerjaan mau tidak mau harus menopang pasar, tidak hanya karena situasi sebenarnya terkait ketidakpastian domestik, tetapi juga karena tren pasar saham itu sendiri tampak seperti tren yang hanya dapat dilihat pada fase puncak penurunan tajam di akhir pasar bearish.

Terutama nilai tukar harus terjaga dengan baik dan menunjukkan tren yang lebih stabil... itu adalah serangkaian peristiwa yang membuat jantung berdebar-debar.

Indeks Kospi

Indeks Kosdaq

Nilai Tukar Won terhadap Dolar

Sementara itu, semalam, probabilitas penurunan suku bunga acuan Desember oleh The Fed AS meningkat hingga hampir 90%.

Meskipun ada indikator yang menunjukkan bahwa ekonomi AS masih cukup baik, pasar AS tetap mendorong penurunan suku bunga acuan dengan alasan apa pun.

Meskipun indikator ekonomi masih kuat, saya pikir kita perlu memperhatikan tren pasar yang terus mendorong penurunan suku bunga ini.

CME Fedwatch

Artikel di bawah ini juga menceritakan tentang indikator inflasi AS yang masih stagnan meskipun telah menurun dibandingkan sebelumnya, dan mengapa tren penurunan suku bunga terus berlanjut meskipun lapangan kerja melimpah.

Salah satu poin yang disebutkan adalah "kekhawatiran tentang perlambatan lapangan kerja" dari pelaku pasar AS. Artinya, semakin banyak pelaku pasar yang melihat perlambatan dalam tren ketenagakerjaan AS non-pertanian yang baru-baru ini dirilis.

美 연준, 고착된 인플레·풍부한 일자리에도 금리 인하 왜 하나 - 글로벌이코노믹: 미국 연방준비제도(연준)가 오는 17~18일(현지시각) 올해 마지막 통화정책 회의가 될 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 침묵 기간에 들어갔다.시장에서는 0.25%포인트 추가 금리 인하를 거의 확실한 것으로 판단하고 있다.시카고상업거래소(CME) 그룹 페드워치에 따르면 금리 선물 움

www.g-enews.com

美 연준, 고착된 인플레·풍부한 일자리에도 금리 인하 왜 하나 - 글로벌이코노믹

Selain itu, berita dari pasar AS kemarin menunjukkan bahwa taruhan untuk penurunan suku bunga beruntun, tidak hanya pada pertemuan FOMC Desember ini tetapi juga pada pertemuan berikutnya di bulan Januari, sedang meningkat.

Pada tabel probabilitas penurunan suku bunga Fedwatch di atas, probabilitas penurunan tambahan pada bulan Januari, yang menurut saya hampir nol beberapa waktu lalu, sekarang muncul sekitar 13%, yang tidak rendah.

"연준 1월에도 내린다"…美 금리인하 베팅↑: 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 이번 달에 이어 내년 1월에도 금리를 인하할 것이라는 전망이 확산하면서 선물 및 스와프 시장에서 이에 대한 베팅이 크게 늘고 있다. 10일 블룸버그통신에 따르면 관련 시장

n.news.naver.com

Ada kekhawatiran tentang apakah gambaran pasar obligasi AS tahun depan akan menuju "bear steepening" atau "bull steepening".

Hingga November, karena citra Trump yang akan mencetak obligasi negara jika terpilih (termasuk saya sendiri), banyak pelaku pasar melihat kemungkinan bear steepening di mana suku bunga obligasi jangka panjang naik dan spread suku bunga jangka panjang dan pendek (10 tahun - 3 bulan) mengalami normalisasi. Namun, setelah melihat tren setelah titik A di bawah ini, di mana hasil pemilihan umum AS telah diputuskan, pemikiran saya sekarang telah berubah.

Meskipun saya tidak tahu bagaimana keadaannya setelah tahun berikutnya, untuk tahun 2025, kemungkinan bull steepening, di mana spread suku bunga jangka panjang dan pendek mengalami normalisasi karena suku bunga acuan turun dengan cepat, semakin tinggi.

Ini juga mencerminkan fenomena dan pemikiran bahwa kemungkinan resesi ekonomi lebih tinggi daripada rebound inflasi di AS tahun depan. Kecuali jika suku bunga obligasi negara AS 10 tahun meningkat tajam dan melewati 4,5%, maka...

Suku Bunga Obligasi Pemerintah AS 10 Tahun

Tren suku bunga 2 tahun berada pada sekitar 4,11%, saat ini sedang mencari dukungan. Jika suku bunga 2 tahun keluar dari level ini, suku bunga obligasi 10 tahun juga akan mengalami penurunan lebih lanjut dari posisi saat ini.

Suku Bunga Obligasi Pemerintah AS 2 Tahun

Dan pada grafik suku bunga 10 tahun di atas, pada titik A, inflasi yang diharapkan untuk obligasi 10 tahun dan 5 tahun yang muncul secara bersamaan tidak dapat menembus garis resistance terakhir bahkan pada saat perdagangan Trump paling kuat...

Tren ini menunjukkan pergeseran cepat dari kemungkinan bear steepening ke bull steepening di pasar obligasi negara tahun depan setelah pemilihan umum AS.

Inflasi yang Diharapkan Berdasarkan Obligasi Pemerintah AS 10 Tahun

Inflasi yang Diharapkan Berdasarkan Obligasi Pemerintah AS 5 Tahun

Seperti yang telah kita lihat secara singkat dalam berita di atas, tren "penurunan suku bunga beruntun yang pasti" sedang terjadi di pasar AS saat ini.

Bukan hanya karena suku bunga yang lebih rendah itu baik... Sebelum sampai pada kesimpulan tersebut, kita perlu memperhatikan mengapa ada ekspektasi penurunan suku bunga beruntun seperti ini, dan mengapa The Fed mengikuti ekspektasi pasar tersebut, yang berbeda dari masa lalu.

Ini berarti ada kemungkinan pasar saham AS akan beralih ke pasar bearish dalam waktu dekat, jadi baik itu pasar AS maupun domestik, kita semua perlu waspada.