Pasar Saham Global di Luar AS Masih Terjebak Dampak Krisis Keuangan Global 2008 [feat. Pasar Saham Eropa]

Grafik di bawah ini membandingkan pergerakan harian indeks S&P 500 (indeks utama AS), indeks saham utama negara-negara seperti Eropa, Jepang, dan Korea, serta Vanguard VT (World Stock ETF) yang terkenal sebagai dana global, dari akhir 2019 hingga saat ini.

Bersamaan dengan penurunan tajam pasar saham di seluruh dunia akibat pandemi Corona, sempat terlihat adanya konsolidasi, namun setelah itu kembali menunjukkan perbedaan yang signifikan bergantung pada kondisi ekonomi masing-masing negara.

Meskipun demikian, hingga pertengahan tahun ini, indeks Nikkei Jepang hampir mengikuti indeks S&P 500 AS. Indeks Eu500 Eropa, indeks blue-chip, hanya memiliki fluktuasi yang mirip, tetapi berdasarkan kinerja saat ini, sedikit lebih baik daripada Kospi.

Dengan melihat indeks saham utama negara-negara tersebut bersamaan, saya tiba-tiba berpikir tentang bagaimana tren jangka menengah hingga panjang pasar saham global telah berlangsung.

Oleh karena itu, saya melihat sekilas VT dan VEA, yang merupakan salah satu ETF unggulan Vanguard.

VT, seperti yang terlihat di bawah, memiliki benchmark 'FTSE Global All Cap Index' dan merupakan ETF yang bertujuan untuk mengikuti pasar saham di seluruh dunia, termasuk AS. Tentu saja, sebagian besar dipengaruhi oleh pasar saham negara maju seperti AS, Eropa, dan Jepang.

Sebaliknya, benchmark VEA adalah 'FTSE Developed All Cap ex US Index'. Ini adalah ETF yang mengikuti indeks negara maju global, tetapi perbedaan terbesar dengan VT adalah bahwa ini merupakan produk yang mengikuti pasar saham negara maju "kecuali AS" (ex US).

Oleh karena itu, VT sangat dipengaruhi oleh pasar AS. Seperti yang terlihat di bawah, sekitar 63,4% dialokasikan untuk saham AS, sehingga mau tidak mau akan mengikuti pergerakan indeks S&P 500 AS.

Sebaliknya, VEA tidak termasuk pasar AS di antara negara-negara maju.

Dilihat dari proporsi, Jepang menempati urutan pertama dengan 21,2%, diikuti oleh Inggris, Kanada, Prancis, Swiss, dan Jerman. Apakah ukuran pasar sahamnya relatif kecil dibandingkan dengan skala ekonominya? Rasanya proporsi Jerman tidak begitu tinggi.

Meskipun proporsi Jepang sangat tinggi sebagai negara tunggal, jika Eropa digabungkan sebagai Uni Eropa, tampaknya produk ini akan sangat dipengaruhi oleh indeks Eu500 Eropa.

Berikut adalah grafik bulanan VT.

Karena ETF ini sangat dipengaruhi oleh pasar AS, terlihat seperti pergerakan indeks S&P 500 yang agak tertekan?

Di sisi lain, grafik bulanan VEA, karena tidak termasuk pasar AS, menunjukkan bahwa tingkat kenaikannya lebih rendah daripada VT di atas dalam periode kenaikan setelah titik terendah setelah krisis keuangan global.

Namun, jika pasar AS tidak disertakan, ada hal yang menarik seperti yang ditunjukkan oleh garis penanda kuning oranye di bawah ini.

Tren yang terus-menerus gagal melewati titik tertinggi pada tahun 2007, sebelum krisis keuangan global, terus berlanjut. Khususnya, karena VEA sangat dipengaruhi oleh pasar Eropa, hal ini menunjukkan bahwa pasar Eropa masih terjebak dan belum pulih dari guncangan krisis keuangan global tahun 2008.

Hal ini menunjukkan betapa krisis keuangan global tahun 2008, yang dimulai dari runtuhnya gelembung properti subprime AS, merupakan peristiwa bersejarah yang lebih berdampak bagi Eropa.

Apakah pasar saham Eropa akan kembali pulih, mengikuti tren pasar AS yang kuat, dan apakah VEA ini akan segera kembali ke titik tertinggi sebelumnya dan menuju tren kenaikan jangka panjang?

Tentu saja, saya memperkirakan bahwa hal itu tidak akan terjadi pada tahun 2020-an. Jika ekonomi AS juga melemah kemudian dan memasuki resesi, saya pikir itu akan semakin mungkin terjadi.

Dengan melihat tren-tren tersebut, bukankah sudah saatnya kita masing-masing mempertimbangkan kemungkinan resesi ekonomi global akan segera terjadi?

Mengenai pasar saham domestik, di satu sisi, ada suara dari karyawan perusahaan sekuritas yang mengatakan bahwa pasar saham domestik seperti Kospi dan Kosdaq telah turun cukup banyak, sehingga merupakan peluang pembelian. Di sisi lain, di pasar properti, masih banyak yang mengatakan bahwa penurunan harga apartemen baru-baru ini bersifat sementara dan merupakan peluang.

Apakah pasar saham domestik atau pasar apartemen akan segera pulih tahun depan, sehingga kita harus mencari peluang pembelian jangka panjang?

Saya ragu apakah situasi saat ini cukup mudah untuk mencerminkan kebalikan dari masa lalu.