Melihat Indeks KOSPI, KOSDAQ, dan Harga Saham Samsung Electronics dalam Grafik Seri Waktu yang Lebih Panjang

Bagi sebagian besar investor saham (seperti saya), beberapa bulan adalah periode yang cukup panjang, sehingga kita cenderung melihat grafik harian (daily chart), bukan grafik bulanan (monthly chart) dengan time series yang panjang.

​

Baru-baru ini, harga saham Samsung Electronics, yang merupakan saham unggulan di pasar saham domestik dan perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar yang tidak perlu diragukan lagi, terus lesu. Saat saya menonton YouTube, seringkali saya mendengar pernyataan seperti, ‘Tren Kospi atau Kosdaq cukup baik, tetapi mengapa hanya harga saham Samsung Electronics yang seperti ini?’

​

Benarkah demikian? Apakah hanya Samsung Electronics yang mengalami penurunan harga saham?

​

Grafik di bawah ini menunjukkan tren harga saham Samsung Electronics dalam jangka panjang berdasarkan grafik bulanan sejak tahun 1990-an. Sama seperti sebagian besar perusahaan besar di Korea Selatan pada saat itu, Samsung Electronics mengalami krisis selama krisis keuangan Asia (IMF) tahun 1998, tetapi sejak saat itu, memasuki tahun 2000-an, Samsung Electronics mengalami siklus kenaikan jangka panjang yang stabil.

​

Kemudian, pada akhir tahun 2022, tren yang telah berlangsung lama tersebut tampak akan terhenti, tetapi berhasil bertahan dan beberapa waktu lalu kembali pulih. Baru-baru ini, tren penurunan kembali muncul.

Pada grafik yang diperbesar di bawah ini, tren harga saham saat ini terlihat lebih jelas. Terhentinya tren jangka panjang tersebut tidak serta merta berarti akan terjadi penurunan tajam.

​

Namun, dengan posisi Samsung Electronics yang sedikit menurun di industri semikonduktor, muncul pertanyaan apakah hanya Samsung Electronics yang memasuki masa sulit. Tren grafik harga saham jangka panjang ini seakan mengindikasikan melemahnya daya saing yang selama ini dimiliki oleh divisi semikonduktor Samsung Electronics.

Melihat tren grafik bulanan SK Hynix pada periode yang sama seperti grafik di atas, terlihat perbedaan yang cukup signifikan dengan Samsung Electronics. Apakah ini murni masalah HBM (High Bandwidth Memory)? Kita perlu menunggu dan melihat...

Meskipun Samsung Electronics memiliki pengaruh besar terhadap indeks saham gabungan domestik, kita perlu mempertimbangkan apakah tren Samsung Electronics ini hanya masalah internal perusahaan. Mari kita lihat tren jangka panjang Kospi dan Kosdaq, yang merupakan dua indeks utama.

​

Berikut adalah grafik bulanan indeks Kospi sejak pertengahan tahun 1980-an hingga saat ini. Indeks Kospi tampaknya belum menunjukkan tanda-tanda penurunan tren besar seperti Samsung Electronics, dan masih ada beberapa level support yang cukup kuat di bawah harga saat ini. Meskipun indeks turun lebih jauh dari posisi saat ini, tampaknya tidak akan langsung menuju penurunan jangka panjang.

Berikutnya adalah grafik bulanan indeks Kosdaq sejak awal tahun 2000-an hingga saat ini. Mungkin karena sejarahnya yang relatif singkat dibandingkan dengan Kospi, jika indeks Kosdaq melemah dari posisi saat ini, level support di bawahnya terlihat relatif lemah. Kekuatan fundamentalnya terasa kurang.

​

Meskipun ada garis support di bawah, garis tersebut tidak tampak terlalu kuat. Namun, ada level support yang cukup kuat di posisi saat ini, sehingga terlihat upaya untuk bertahan di level tersebut. Tren ini terlihat pada tiga bulan terakhir, di mana terdapat ‘lower wick’ yang menunjukkan upaya untuk bertahan.

​

Jika grafik bulanan gagal bertahan di level support ini dan mengalami penurunan, kemungkinan besar akan turun ke salah satu garis yang telah ditandai. Saya telah menyinggung hal ini dalam postingan sebelumnya.

Mari kita lihat indeks Kosdaq sekali lagi, kali ini dengan mempertimbangkan posisi investor asing. Grafik di bawah ini menunjukkan indeks Kosdaq yang telah dikonversi dengan membaginya dengan nilai tukar won terhadap dolar.

​

Tidak jauh berbeda dengan indeks Kosdaq dalam won. Namun, karena nilai won terus menurun secara bertahap terhadap dolar dalam jangka panjang (berbeda dengan ekspektasi bahwa dolar akan menjadi seperti sampah), grafik di bawah ini terlihat sedikit tertekan dibandingkan grafik di atas.

​

Jika indeks Kosdaq yang dilihat dari perspektif investor asing (dalam dolar) menembus level support yang telah bertahan selama tiga bulan terakhir, hal ini mungkin menunjukkan bahwa investor asing meragukan tren yang telah berlangsung sejak krisis keuangan.

Jika menembus level support tersebut, tren selanjutnya akan bergantung pada seberapa lama ekonomi dan pasar saham AS dapat bertahan dalam masa resesi. Apakah akan langsung mengalami penurunan tajam atau akan terjadi rebound yang signifikan sebelum akhirnya melemah?

​

Terkait data ketenagakerjaan AS bulan September yang kuat, ada pendapat yang menyatakan bahwa ekonomi AS masih kuat, sementara yang lain berpendapat bahwa hal tersebut hanyalah penguatan sementara sebelum kembali melemah.

​

Seberapa lama ekonomi AS, terutama sektor ketenagakerjaan, dapat mempertahankan tren yang solid akan menentukan arah pasar saham domestik. Meskipun grafik Kosdaq dan Kospi berbeda, keduanya tidak akan sepenuhnya terpisah.

​

Dalam jangka pendek, tren selanjutnya bergantung pada apakah pasar saham AS yang masih kuat akan mengangkat pasar saham domestik yang baru-baru ini mengalami penurunan signifikan, atau apakah pasar saham AS akan mengikuti tren penurunan pasar saham domestik (seperti tahun 2021). Kita perlu memperhatikan hal ini terlebih dahulu. Mana yang lebih mungkin terjadi...?

Berikut adalah grafik bulanan indeks komoditas (tidak termasuk produk pertanian) dan grafik suku bunga obligasi pemerintah 3 tahun (surat utang negara).

​

Meskipun perlu mempertimbangkan faktor nilai tukar, Anda dapat melihat korelasi yang tinggi antara keduanya. Meskipun obligasi pemerintah AS jangka menengah menunjukkan tren yang sedikit berbeda, obligasi jangka panjang (10 tahun ke atas) menunjukkan korelasi yang serupa.

​

Lalu, bagaimana jika Israel menyerang Iran secara besar-besaran dan perang di Timur Tengah meningkat? Bagaimana hal ini akan memengaruhi pasar properti di Korea Selatan yang sedang menghadapi kekhawatiran penurunan volume transaksi?

​

Meskipun Netanyahu tampak berselisih dengan Biden, pada akhirnya Israel tetaplah sekutu terdekat AS. Melihat situasi saat ini, saya merasa tren ini akan menuju ke arah resesi stagflasi yang kuat dan menuju siklus depresi besar. Meskipun mungkin akan berubah menjadi deflasi di tahap selanjutnya, setidaknya awalnya seperti itu.