- 미국 금리 내달 추가인하? 연준 매파 위원 "동결요인은 인플레뿐"
- 카시카리 총재 "현재 통화정책은 약간 제한적" 닐 카시카리 미국 미니애폴리스 연방준비은행(연은) 총재는 다음달 연방준비제도(Fed·연준)가 금리를 내리지 않을 요인은 급격한 인플레이션뿐이라고 말했다. 매파 성향(통화
.
Tren utama hingga saat ini terkait kebijakan suku bunga The Fed adalah ‘pendaratan lunak + stabilisasi harga’.
Ekonomi AS menunjukkan prospek pendaratan lunak tanpa kekhawatiran resesi. Hal ini diiringi dengan proyeksi penurunan laju inflasi yang menuju stabilisasi.
Berdasarkan proyeksi bahwa inflasi telah memasuki tren stabilisasi, para pejabat The Fed yang sebelumnya berhaluan hawkish kini banyak yang mengeluarkan pernyataan dovish. Keputusan penurunan suku bunga sebesar 25 bp pada FOMC November lalu yang disetujui seluruh anggota tanpa perbedaan pendapat, juga menunjukkan tren yang serupa.
Setelah terpilihnya Trump, probabilitas penurunan suku bunga pada FOMC Desember sedikit menurun dalam Fedwatch. Mengenai fenomena terbaru ini, Gubernur The Fed yang berhaluan hawkish, Jerome Powell, menyatakan seperti yang tercantum dalam artikel di bawah ini, ‘untuk menghentikan penurunan suku bunga pada bulan Desember, dibutuhkan kejutan seperti lonjakan inflasi yang tiba-tiba.’
Kecuali jika data mengejutkan muncul secara tiba-tiba, hal ini dapat dilihat sebagai tekad untuk melanjutkan penurunan suku bunga. Ini adalah komentar yang cukup mengejutkan dari seorang anggota dengan pandangan hawkish.
.
Saat ini, jumlah penurunan suku bunga hingga akhir tahun depan yang tercermin dalam Fedwatch adalah 3 kali lipat berdasarkan 25 bp, turun dari 4 kali sebelumnya.
Dibandingkan dengan periode 2022 hingga 2023, di mana proyeksi penurunan pada akhir tahun biasanya sekitar 56 kali, suasana saat ini jauh berbeda.
Tentu saja, sebagian besar berita yang kita lihat menyebutkan ‘tampaknya tidak ada kekhawatiran resesi, tetapi proyeksi inflasi stabil’….
Fedwatch
Setelah terpilihnya Trump, suku bunga obligasi jangka panjang seperti obligasi 10 tahun yang sebelumnya melonjak, kini mulai melambat. Hal ini menimbulkan pertanyaan apakah narasi tentang peningkatan defisit anggaran yang ramai diperbincangkan masih relevan.
US10Y, daily
Sementara itu, sementara obligasi jangka panjang melambat, suku bunga obligasi jangka pendek 2 tahun perlahan naik. Hal ini mungkin mencerminkan ekspektasi sebagian pihak bahwa The Fed mungkin akan jeda setelah penurunan suku bunga pada bulan Desember, seperti yang ditunjukkan dalam tabel Fedwatch.
US02Y, daily
Di sisi lain, dengan mengamati tren harga emas baru-baru ini, kita mempertanyakan apakah pasar benar-benar khawatir tentang kemungkinan inflasi akibat defisit anggaran di era Trump.
Seperti yang terlihat pada grafik bulanan emas jangka panjang di bawah ini, emas telah mendekati garis resistance jangka panjang yang signifikan selama beberapa bulan terakhir. Dari grafik bulanan, kita dapat melihat bahwa emas masih berada di dekat garis tersebut.
Gold, monthly
Namun, jika kita memperbesarnya ke grafik harian, tampaknya agak aneh mengingat perdagangan Trump seharusnya menguat pada saat ini.
Tentu saja, dengan melihat tren kenaikan harga Bitcoin dan Tesla baru-baru ini, tampaknya perdagangan Trump memang sedang berlangsung. Namun, narasi tentang ‘kekhawatiran inflasi akibat defisit anggaran yang ramai diperbincangkan beberapa waktu lalu’ yang diprediksi akan muncul setelah pemerintahan Trump terbentuk, tidak begitu terasa.
Meskipun perdagangan Trump terlihat terjadi di tempat lain (Bitcoin, Tesla, dll.) setelah terpilihnya Trump, kekhawatiran inflasi tidak begitu terasa di indikator pasar terkait…
Kita perlu mempertimbangkan apakah pasar hanya melihat proyeksi stabilisasi inflasi dalam pendaratan lunak, atau mungkin pasar melihat stabilisasi harga akibat resesi tahun depan…?
Mulai tahun depan, pasar harus mengkhawatirkan inflasi atau justru sebaliknya, deflasi….
Gold, daily
Komentar0