- 파월 "인플레, 많이 개선됐다"...9월 금리 인하 예고
- 제롬 파월 미국 연방준비제도(연준) 의장이 2일(현지시간) 인플레이션(물가상승) 흐름이 긍정적이라고 평가했다. 다만 인플레이션이 연준 목표를 향해 지속 가능하게 계속 하강할 것으로 확신하려면 좀 더 기다려야 한다고
Teks yang diterjemahkan oleh AI.
Mengapa Tiba-tiba Muncul Teori Puncak Harga Jangka Panjang, dan Mengapa Depresi Besar? - 3
Ringkasan posting oleh durumis AI
- Kami menganalisis teori puncak harga jangka panjang pasar saham AS dan kemungkinan Depresi Besar global kedua di masa mendatang menggunakan kecerdasan buatan.
- Pada game akhir siklus jangka menengah dan panjang berulang dari pasar saham AS yang dimulai pada tahun 2022, proses pemerasan puncak indeks harga saham sedang berlangsung, dan diperkirakan bahwa pengendalian pasar obligasi akan mencegah gelembung pasar saham.
- Dengan datangnya era penguatan dolar, kemungkinan nilai tukar won terhadap dolar akan meningkat, sehingga pasar saham domestik dapat menjadi objek investasi yang sangat berisiko, dan diperkirakan nilai tukar won terhadap dolar akan meningkat hingga 2900~3100 won dalam jangka panjang.
(Bersambung dari bagian 2)
Beberapa waktu lalu, melalui postingan di bawah ini, saya telah menulis sedikit tentang ‘mengapa justru pada saat ini teori puncak jangka panjang pasar saham AS yang seakan-akan tak terkalahkan karena kecerdasan buatan, dan mengapa ke depan akan menuju situasi yang dapat disebut sebagai Depresi Besar global kedua’.
Saya telah memikirkan hipotesis dasar ini cukup lama, dan sejak tahun 2022, saya telah memeriksa tren teknis dan indikator ekonomi untuk melihat apakah hipotesis ini berkembang secara serupa, dan bagaimana hal itu akan berkembang secara rinci.
Dan tampaknya situasi sebenarnya di dunia nyata dan pasar keuangan belum menyimpang jauh dari skenario hipotesis ini.
Dan postingan kali ini adalah tulisan yang menggaruk sedikit lagi beberapa bagian lain yang sedang saya pikirkan.
Berikut adalah grafik bulanan dari tren Dow Jones Index yang sangat panjang dari akhir abad ke-19 hingga sekarang.
Gelombang siklus yang dimulai dari titik terendah Depresi Besar tahun 1932, siklus yang dimulai setelah melewati era inflasi tinggi awal tahun 1970-an, dan siklus yang dimulai setelah krisis keuangan global... semua ini tumpang tindih, dan game babak akhir dari siklus yang menandai berakhirnya suatu era telah dimulai sejak tahun 2022, seperti yang telah kami bahas secara mendasar di saluran Nepcon.
Game babak akhir dari siklus jangka panjang dan teknis berulang dari pasar saham AS telah dimulai sejak tahun 2022, dan pada saat ini, tahun 2024, kami melihatnya sebagai ‘game untuk sedikit lebih menaikkan angka titik tertinggi indeks saham’.
Melihat pasar saham AS berdasarkan indeks Nasdaq 100 di bawah ini, kami melihat bahwa gelombang kecil terakhir dalam konteks game untuk menaikkan angka indeks saham sedang berlangsung, dan kami melihat bahwa gelombang kecil terakhir ini juga terus berlanjut sebagai bentuk perpanjangan (extensions) setelah pertengahan Mei, yang merupakan titik akhir yang diharapkan secara normal.
Mulai dari wilayah perpanjangan yang ditandai dengan warna merah ini, saham teknologi yang tidak terkait dengan kecerdasan buatan telah berhenti naik lebih dulu, dan pasar didominasi oleh beberapa perusahaan teknologi besar dengan valuasi yang tidak terlalu bermasalah.
Tentu saja, kami memperkirakan indeks saham akan naik sedikit lagi dari sini, tetapi kami tidak berpikir hal ini berlaku untuk saham individu seperti Nvidia.
Namun, kami tidak berpikir indeks Nasdaq akan melampaui level saat ini dan menjadi pasar gelembung seperti gelembung dot-com tahun 2000.
Alasan mengapa kami berpikir demikian adalah karena kami berpendapat bahwa ‘pasar obligasi akan segera mengendalikan pasar agar tidak mencapai level gelembung’ seperti yang telah kami sebutkan beberapa waktu lalu.
Pengendalian pasar obligasi berarti bahwa kami memperkirakan bahwa ‘peningkatan suku bunga pasar’ akan membuat pasar saham enggan untuk naik lebih lanjut.
Suku bunga pasar di AS, terutama obligasi jangka panjang, melonjak beberapa waktu lalu.
Dan meskipun pidato Ketua Powell di awal sesi reguler kemarin tidak terlalu istimewa, pernyataan optimis seperti ‘Meskipun masih perlu diverifikasi, sepertinya berjalan dengan baik akhir-akhir ini’ menyebabkan suku bunga pasar turun sedikit kemarin, dan pasar saham juga berbalik naik karena lega.
Namun, berita berikut juga muncul kemarin.
Berita tersebut adalah bahwa para pemain besar di Wall Street telah mulai bertaruh pada kenaikan suku bunga jangka panjang.
Berita tersebut menyoroti bahwa lembaga keuangan besar di Wall Street sedang bersiap untuk kemenangan Trump, tetapi saya menduga bahwa situasi sebenarnya mungkin berbeda.
Seperti yang saya sebutkan di atas, saya pikir pasar saham AS sedang melanjutkan perpanjangan gelombang.
Mengapa? Saya menduga bahwa ini adalah ‘gerakan untuk mendapatkan waktu’ tambahan. (Gerakan untuk mendapatkan waktu mengacu pada pergerakan konsolidasi dalam kisaran sempit atau kenaikan tambahan dengan sudut kecil)
Waktu untuk apa? Menunggu ‘sampai suku bunga pasar melonjak ke tingkat yang cukup mengancam pasar saham’.
Baru-baru ini, banyak orang sangat percaya bahwa ekonomi AS akan segera melambat atau memasuki resesi, sehingga mereka memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga dan suku bunga pasar juga akan turun.
Jika kita ingin membuat orang mempertanyakan ekspektasi ini, ‘apakah sekarang bukan waktunya?’, sampai berapa tingkat suku bunga harus melonjak di grafik di bawah ini?
Ketika pemikiran seperti itu mulai jelas terlihat di pasar dari suatu titik waktu yang tidak lama lagi, saya pikir gelombang perpanjangan jangka pendek yang sedang berlangsung di pasar saham AS akan berakhir.
Oleh karena itu, meskipun saya memperkirakan ini akan menjadi jangka pendek, saya juga berpikir bahwa kejutan mungkin terjadi pada produk seperti TMF (leverage 3x obligasi pemerintah AS 20 tahun), yang telah dibeli banyak oleh investor asing Korea baru-baru ini.
Di sisi lain, berikut adalah grafik bulanan dari tren jangka panjang indeks dolar.
Jika dilihat seperti ini, sebagian besar orang mungkin tidak akan merasakan apa pun, jadi mari kita tambahkan garis tren sederhana.
Berikut adalah grafik indeks dolar dengan dua garis tren yang ditambahkan.
Mereka yang telah mempelajari sedikit analisis teknis mungkin akan merasakan sesuatu saat melihat grafik di bawah ini.
Karena indeks dolar mencerminkan nilai dolar terhadap euro, itu mirip dengan grafik nilai tukar euro/dolar, tetapi jika indeks dolar menunjukkan nuansa tren seperti itu, masuk akal untuk berasumsi bahwa nilai tukar won/dolar di Korea, yang merupakan ekonomi terbuka kecil dibandingkan dengan AS dan Eropa, akan memiliki kesamaan.
Berikut adalah grafik bulanan jangka panjang nilai tukar won/dolar.
Setelah melewati titik penting jangka panjang pertama di awal tahun 2022, nilai tukar tersebut melonjak hingga sekitar 1450 won pada akhir tahun 2022, dan saat ini terus berfluktuasi di kisaran 1300 won pertengahan hingga akhir.
Nuansa yang ditunjukkan oleh tren indeks dolar di atas adalah ‘era penguatan dolar yang panjang dan signifikan’.
Ini adalah masalah waktu, tetapi kapan kira-kira kita akan melewati titik penting kedua berikutnya di pertengahan 1400 won?
Ini bukan tanpa alasan bahwa beberapa orang mengatakan bahwa ‘nilai tukar won/dolar akan mencapai 3000 won suatu saat nanti’. Perkiraan jangka panjang saya juga berada di kisaran 2900 hingga 3100 won per dolar.
Dibandingkan dengan pasar saham AS, pasar saham domestik Korea, Kospi dan Kosdaq, telah kehilangan banyak kekuatan, dan khususnya, tidak ada lagi semangat yang dulu ada, di mana rotasi saham terus berlanjut meskipun indeks tidak naik banyak.
Namun, pasar saham domestik masih dapat diperdagangkan selama nilai tukar won/dolar tetap berada di bawah pertengahan 1400 won, tetapi jika melebihi angka tersebut, itu harus dilihat sebagai aset yang sangat berisiko.
Berikut adalah grafik bulanan jangka panjang indeks Kospi.
Melihat pertengahan tahun 2021 ketika mencapai 3300 poin di grafik jangka panjang, terlihat seperti periode ‘overshooting’ yang tiba-tiba melonjak.
- Karena masalah kapasitas unggah per bagian, akan dibagi menjadi 4 bagian...