Alasan Teknis Mengapa Puncak Pasar Saham AS Antara Juli-November 2024 Kemungkinan Besar Menjadi Puncak Jangka Panjang

Judul dan isi tulisan ini bukanlah untuk menyatakan bahwa saya telah memprediksikan tanggal pemilihan umum AS yang akan datang pada 5 November 2024 (hari ini) sejak lama, melainkan opini pribadi saya berdasarkan tren pasar saham AS dan indikator pasar lainnya saat ini.

Pada postingan sebelumnya, kami telah meninjau grafik bulanan yang menunjukkan rasio relatif indeks Nasdaq 100 terhadap indeks Dow Jones Industrial Average.

Pada grafik ini, titik A, yang pertama kali mencapai titik tertinggi yang sama dengan titik tertinggi pada saat gelembung dot-com tahun 2000, adalah akhir tahun 2021. Dan mari kita sebut area sekitar tahun 2024 sekarang sebagai titik B.

Titik A, akhir tahun 2021, adalah titik yang secara pribadi saya perkirakan akan menjadi titik pivot (atau titik referensi) yang sangat penting untuk pasar saham AS dari sudut pandang 'hipotesis depresi besar kedua' yang telah saya pertimbangkan sejak lama.

Di sini, arti titik pivot di pasar saham AS adalah posisi di mana pasar bullish jangka panjang yang telah berlanjut tanpa resesi besar sejak krisis keuangan global 2008, 'setidaknya berhenti untuk sementara waktu, atau bahkan mungkin menjadi puncak jangka panjang'. Ini adalah kata yang saya gunakan.

Sebenarnya, alasan saya berpikir bahwa titik tersebut pada akhir tahun 2021 akan menjadi titik di mana pasar bullish pasca-2008 akan berhenti untuk sementara waktu bukanlah karena grafik NDX/DJI di atas bertemu dengan titik tertinggi pada saat gelembung dot-com, melainkan karena saya telah mengamati indeks seperti Dow Jones Industrial Average dan S&P 500 di sekitar level indeks tersebut dan memperkirakan bahwa 'kenaikan akan berhenti untuk sementara dan setidaknya koreksi akan terjadi'.

Selain itu, melihat rasio NDX/DJI di atas, yang sebelumnya tidak saya anggap terlalu penting, juga mencapai titik tertinggi pada saat gelembung dot-com, saya mulai berpikir bahwa posisi tersebut juga memiliki arti penting yang sama.

Posisi titik A ini, setelah krisis keuangan global, juga tampak sebagai posisi teknis yang serupa pada indeks S&P 500 yang ditunjukkan di bawah ini, dan pada indeks NDXE, rata-rata tertimbang sama dari Nasdaq 100, selain indeks Dow Jones Industrial Average di atas.

Dalam hipotesis saya, alasan titik A ini penting bukanlah hanya karena titik tersebut mencapai garis tren di atas seperti yang terlihat pada grafik di atas, tetapi juga karena 'indeks telah mencapai angka tersebut'. Angka yang dicapai pada akhir tahun 2021 telah dihitung secara terpisah, meskipun perkiraan kasar.

Titik A, yang ditandai sebagai akhir tahun 2021 di atas, dilihat sebagai titik yang mungkin memiliki makna yang mirip dengan posisi awal September 1929 jika dibandingkan dengan indeks Dow Jones pada saat Depresi Besar yang dimulai pada tahun 1929.

Namun, pada tahun 1929, meskipun telah terjadi pasar bullish yang panjang dan kuat selama hampir 10 tahun sebelumnya, puncaknya tercipta 'seketika dalam satu puncak' pada September 1929, dan pasar beralih ke pasar bearish jangka panjang.

Bagian ini penting. Pada tahun 1929, secara teknis, arahnya berubah langsung menjadi 'satu puncak' atau 'single top', dan ini adalah kasus yang tidak umum secara teknis.

Setelah gelombang kenaikan yang kuat secara teknis, biasanya ada lebih banyak puncak untuk meredam kenaikan sebelumnya dan secara bertahap membalikkan arah. Jika ada dua puncak, itu disebut 'double top', dan jika ada tiga puncak, itu disebut 'triple top'.

Ketika arah berubah setelah tren kenaikan yang kuat, lebih sering terjadi pembentukan double top atau triple top daripada perubahan arah langsung dalam satu puncak. Di antara keduanya, double top adalah pola pembentukan puncak yang paling umum terlihat.

Mereka yang telah mempelajari sedikit analisis teknis kemungkinan besar tahu bahwa dalam pola double top atau triple top, puncak kedua biasanya merupakan puncak tertinggi.

Berikut adalah grafik bulanan indeks Nasdaq 100, yang telah memimpin pasar saham AS sejak 2008. Karena ini adalah indeks rata-rata tertimbang berdasarkan kapitalisasi pasar, ia sangat dipengaruhi oleh pergerakan harga saham perusahaan teknologi besar seperti M7.

Indeks ini, seperti yang lain, telah berhenti di puncak zona jenuh beli pada akhir tahun 2021 dan sekarang melewati titik B. Saat ini sedang mengalami perlawanan pada garis tren saluran atas selama beberapa bulan.

Dan perlawanan ini benar-benar dimulai ketika 'keraguan terhadap kecerdasan buatan' mulai disorot oleh media di Wall Street pada bulan Juli. Ini adalah bagian di mana seseorang dapat merasakan adanya aliran sesuatu yang terhubung.

Mari kita perbesar segmen antara A dan B di grafik bulanan di atas menjadi grafik mingguan.

Kesimpulannya, saya telah menggambar secara singkat aliran antara kedua titik ini pada gambar di bawah ini. Saya menggambarnya sebagai situasi di mana gelombang a-b-c berlanjut. Ini mencerminkan ekspektasi bahwa titik B saat ini berada di area puncak yang 'setara' secara teknis dengan titik A sebelumnya, meskipun indeksnya lebih tinggi. Dengan kata lain, kelanjutan gelombang perpanjangan di kisaran harga tinggi, atau yang juga disebut 'permainan harga tinggi'.

Pada grafik di atas, saya hanya menggambarnya sebagai gelombang a-b-c kedua hingga Juli. Alasannya adalah karena saya pikir gelombang a-b-c horizontal kecil ini telah berulang seperti fraktal hingga saat ini, awal November, seperti yang diperbesar dalam grafik harian di bawah ini.

Lalu, mengapa saya menulis dalam judul bahwa puncak Oktober atau November kemungkinan besar akan menjadi puncak jangka panjang? Ini karena pola gelombang kecil pada grafik harian tersebut juga menunjukkan tanda-tanda berakhir.

Jika Anda melihat grafik dengan satu atau dua garis tren tambahan di bawah ini, Anda akan lebih memahami apa yang saya bicarakan.

Kita juga dapat melihat pola serupa hingga Oktober pada grafik harian indeks Dow Jones Industrial Average dan S&P 500 di bawah ini. Terlihat adanya tanda-tanda perubahan dalam tren jangka pendek.

Namun, perbedaannya adalah bahwa puncak Juli lebih kuat untuk Nasdaq, yang sangat dipengaruhi oleh perusahaan teknologi besar, sedangkan puncak Oktober lebih kuat (lebih tinggi) untuk indeks Dow Jones, yang merupakan rata-rata tertimbang sama dan kurang dipengaruhi oleh perusahaan teknologi besar.

Indeks S&P 500, yang memiliki karakteristik antara Nasdaq dan Dow, memiliki puncak Oktober yang lebih tinggi daripada Juli, tetapi harga saham perusahaan teknologi besar yang paling penting di pasar AS tetap stagnan sejak Juli. Dan jika harga saham perusahaan teknologi besar tersebut tidak kembali menguat, kemungkinan besar indeks-indeks tersebut juga akan melemah dari sini.

Melihat indeks Dow Jones dan S&P 500, puncak Oktober lebih tinggi, tetapi jika kita melihat indeks Nasdaq yang berfokus pada saham teknologi atau indeks semikonduktor Philadelphia di bawah ini, jika pasar saham AS tidak segera memperbarui puncaknya di sini, kemungkinan besar puncak Juli akan lebih tinggi daripada Oktober atau November.

Posisi puncak masing-masing indeks mungkin sedikit berbeda antara Juli dan Oktober, atau bahkan November yang masih tersisa. Terjadi perbedaan waktu antar sektor, menyebabkan indeks komposit seperti S&P 500 menciptakan periode konsolidasi.

Alasan saya mengunggah postingan ini sebelumnya adalah karena saya pikir pola tren yang serupa muncul di ketiga indeks utama AS.

Dengan demikian, saya pikir tren penting dalam pasar saham AS sedang terbentuk sekarang, tepat sebelum dan sesudah pemilihan umum AS. Kita perlu mengamati tren hingga akhir tahun, bukan?