Il mercato azionario attuale ricorda quello del secondo semestre 2021 - L'inizio di una seconda Grande Depressione, o forse no?

Ripensando al 2021, all'inizio dell'anno il tasso di cambio won-dollaro ha toccato il minimo e Samsung Electronics ha raggiunto il suo picco, così come il mercato azionario cinese.

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Il mercato azionario nazionale, incluso il KOSPI, ha continuato a crescere per un po' dopo l'inizio dell'anno, raggiungendo il picco di circa 3300 punti a metà del 2021, per poi iniziare a calare lentamente.

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Al contrario, il mercato azionario statunitense ha continuato a salire fino alla fine dell'anno, pur sembrando sul punto di crollare, ed è entrato in una fase di correzione solo all'inizio del 2022, a seguito del rapido aumento dei tassi di interesse di riferimento della Fed.

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Il déjà vu di cui parla il titolo si riferisce alla sensazione che, come allora, i mercati azionari diversi da quello statunitense stiano cedendo per primi, mentre il mercato statunitense continua a salire, anche se con le ultime forze, avvicinandosi alla fine del suo ciclo.

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Come se avesse ricevuto la missione (?) di resistere fino a un certo punto, pur avendo già percorso tutta la strada... Quella sensazione, no?

L'indice S&P 500, il principale indice composito statunitense, sembra essersi un po' attenuato rispetto a prima, ma non mostra ancora segni di aver perso completamente la sua spinta...

Un altro blocco economico, il mercato azionario europeo, non è riuscito a superare il picco raggiunto all'inizio e a metà di quest'anno, e sembra bloccato da una forte resistenza, oscillando avanti e indietro.

L'indice Nikkei giapponese ha riconquistato il suo massimo storico raggiunto durante la bolla economica del 1990 e si mantiene intorno a quel livello, ma personalmente ritengo che stia formando un grande doppio massimo tecnico.

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Anche su base giornaliera, ha oscillato di più rispetto al mercato azionario europeo, ma non è riuscito a superare il picco raggiunto all'inizio dell'anno, rimanendo bloccato.

Nel frattempo, il mercato azionario nazionale, inclusi KOSPI e KOSDAQ, ha mostrato una performance relativamente debole rispetto ad altri paesi da luglio, scivolando verso il basso.

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E di recente, osservando l'andamento degli indici azionari come KOSPI e KOSDAQ e il prezzo delle azioni di Samsung Electronics, azienda leader, ho detto che "sembra altamente probabile un rally di rimbalzo fino alla fine dell'anno".

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Allo stesso tempo, però, mi sono anche chiesto: "Se il mercato azionario nazionale inizia a rimbalzare qui e prosegue con un rally di fine anno, sarà solo una cosa positiva?"

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Nel grafico giornaliero del KOSPI e del KOSDAQ qui sotto, le linee evidenziate sono le principali linee di tendenza a medio-lungo termine. Fino a poco tempo fa, fungevano da supporto, ma ora la situazione è cambiata e vale la pena osservare se si trasformeranno in resistenza.

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Non so se dopo aver rotto questa linea di tendenza a medio-lungo termine, crollerà completamente e poi risalirà, ma se scende un po' e poi continua con un andamento che sembra "tornare a testare la resistenza", mi chiedo se sia solo una cosa positiva.

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Considerando l'attuale posizione del mercato azionario statunitense, ritengo che ci siano maggiori probabilità che il mercato azionario nazionale segua questo andamento.

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Nel breve termine, un rally di fine anno sarebbe positivo, ma aumenta la probabilità che il futuro sia incerto. Se le cose vanno male, il mercato azionario del prossimo anno, sia negli Stati Uniti che in Corea, potrebbe essere piuttosto cupo.

Di seguito è riportato il grafico giornaliero del tasso di cambio won-dollaro di quest'anno.

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Dalla fine di settembre, quando è sceso a poco più di 1300 won, si è invertito rapidamente, raggiungendo circa 1410 won, dove ha incontrato resistenza (o la difesa del tasso di cambio da parte della Banca di Corea?), per poi calare leggermente grazie all'annuncio del massiccio riacquisto di azioni proprie da parte di Samsung Electronics. Al contrario, il KOSPI ha registrato un rimbalzo.

Di seguito è riportato l'andamento giornaliero del tasso di cambio won-dollaro dalla seconda metà del 2022 ad oggi, su un periodo più ampio.

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Come indicato per facilitarne la lettura, dall'inizio del 2023 il tasso di cambio si muove all'interno di un canale rialzista.

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Dato il periodo di tempo, ha creato un numero considerevole di onde interne. Con un numero così elevato di nodi, è prevedibile che presto uscirà dal canale, verso l'alto o verso il basso.

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Cosa pensate sia più probabile, considerando l'attuale stato delle attività delle imprese nazionali, il protezionismo commerciale previsto con l'amministrazione Trump e la situazione del mercato immobiliare nazionale?

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E come ho detto di recente, c'è un livello di cambio molto importante a 1450 won, non molto al di sopra del livello attuale.

Si verificherà di nuovo un disastro economico come la Grande Depressione globale del passato, o la preoccupazione si rivelerà infondata e le cose andranno avanti senza grossi problemi? Dipenderà da cosa pensa ognuno di noi.

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Naturalmente, la cosa più importante è "se un evento del genere dovesse accadere, ci saranno danni limitati ma non perdite troppo ingenti".

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Anche se la probabilità che si verifichi un evento come la Grande Depressione è oggettivamente bassa... osservando l'andamento degli indicatori di mercato recenti, penso che l'impatto potrebbe iniziare prima del previsto.

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Penso che sia giunto il momento di iniziare a considerare almeno una gestione minima del rischio.