Il rally di fine anno della borsa coreana è davvero una buona notizia? - Riflessioni sulla possibile Grande Depressione globale del 2025 [1/2]

Mi pongo la stessa domanda indicata nel titolo.

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“Se il mercato azionario nazionale, compreso il KOSPI (Korea Composite Stock Price Index), recentemente instabile, iniziasse a rimbalzare da qui, portando persino a un rally di fine anno, sarebbe una cosa positiva?”

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Certo, da un punto di vista a breve termine, diciamo entro 3 mesi, sarebbe positivo. Il fatto che il mercato azionario nazionale, che ultimamente ha subito solo crolli, inizi a rimbalzare significa che è alta la probabilità che anche le azioni di numerose società di grandi e medie dimensioni aumentino di valore.

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Tuttavia, il significato della domanda va oltre la prospettiva a breve termine; considerando un periodo di circa 3 mesi a 1 anno come prospettiva a medio termine, ci si chiede se sia effettivamente positivo. (Dal momento che ritengo che non ci siano differenze sostanziali nella prospettiva a lungo termine, superiore a diversi anni, questo aspetto è escluso dal contenuto di questo articolo).

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Iniziamo con Samsung Electronics, azienda leader in Corea e che ha un grande impatto sulle entrate di valuta estera del paese: il prezzo delle sue azioni ha toccato 49.900 won giovedì sera, e poi venerdì, mentre le azioni legate alle batterie subivano un tracollo, ha mostrato una buona performance, registrando un rialzo improvviso del 7% circa.

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In assenza di notizie particolari, pensavo che all'inizio della settimana successiva avrebbe sicuramente toccato o brevemente superato la soglia inferiore di 49.000 won, ma la notizia del riacquisto di azioni proprie, giunta verso sera, ha aumentato la probabilità che ciò non accada almeno nel breve termine. (Se la prossima settimana dovesse toccare i 49.000 won, è probabile che si verifichi di nuovo un rialzo improvviso come quello di venerdì).

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Tuttavia, anche se Samsung Electronics dovesse continuare a rimbalzare, ritengo che all'inizio della settimana successiva potrebbe rimanere per un po' nella fascia appena sopra i 50.000 won prima di muoversi ulteriormente.

Venerdì il mercato azionario statunitense ha registrato un calo significativo, soprattutto nel Nasdaq, ma si prevede che lunedì i mercati azionari nazionali e asiatici inizieranno senza particolari shock.

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Non so se sia dovuto semplicemente all'effetto Samsung Electronics, ma come si può vedere qui sotto, il contratto future sul KOSPI (Korea Composite Stock Price Index) di venerdì sera, pur avendo subito un leggero calo nel punto più alto della giornata, ha chiuso in rialzo rispetto alla chiusura pomeridiana, indicando una probabilità elevata di un inizio di lunedì in rialzo.

Osservando l'andamento di Samsung Electronics e dei contratti future di venerdì sera, è aumentata la probabilità che sia il KOSPI (Korea Composite Stock Price Index) che il KOSDAQ (Korea Securities Dealers Automated Quotation) mostrino una certa resistenza nel breve termine, intorno ai minimi del crollo di inizio agosto.

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Anche se il mercato azionario statunitense dovesse terminare presto la recente fase di correzione, o almeno rimanere in laterale, il mercato azionario nazionale potrebbe iniziare a cercare un rimbalzo a breve termine.

Nel frattempo, una delle principali cause della recente correzione del mercato azionario statunitense è stata la "preoccupazione per il deficit di bilancio dell'amministrazione Trump, che ha portato a timori di inflazione a medio-lungo termine e conseguente aumento dei tassi di interesse di mercato".

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Anche nel video pubblicato oggi da Park Jong-hoon, ex giornalista della KBS, sul suo canale Ji-sik Han-bang, viene spiegato l'avvertimento sulla pressione inflazionistica.

Tuttavia...

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Osservando l'andamento degli indicatori di mercato fin dall'elezione di Trump, mi chiedo se l'inflazione dell'era Trump sia giunta al termine e se non stia invece rapidamente virando verso la preoccupazione per una possibile deflazione (recessione) futura.

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Uno dei punti principali discussi di recente da Nefcon è la linea di riferimento di 4,5% per i rendimenti dei titoli di stato a 10 anni, considerata come indicatore di reazione del mercato obbligazionario.

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I tassi di interesse di mercato, che erano aumentati vertiginosamente fino a poco prima delle elezioni presidenziali americane, non hanno superato la soglia del 4,5% subito dopo l'elezione di Trump.

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E sebbene non l'abbiano superata per diversi giorni, le previsioni di un superamento imminente hanno continuato a esercitare pressioni sul mercato azionario.

Anche ieri, venerdì, si è verificato un tentativo di superare la soglia del 4,5% durante la sessione, ma poi il tentativo è fallito.

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Nel video di Maeil Kyungje Wall Street Monthly qui sotto, viene spiegato un andamento insolito osservato nel mercato dei futures sui titoli di stato di ieri.

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Qualcuno ha giudicato che questo livello fosse già alto per i tassi di interesse di mercato (con la convinzione che non sarebbero aumentati ulteriormente) e ha effettuato una scommessa massiccia di oltre 2 trilioni di won in una sola volta durante la sessione. Ma perché questo investitore...?

La narrativa dominante attuale del mercato è che "l'amministrazione Trump, con le sue politiche di tagli fiscali e dazi, provocherà un massiccio deficit di bilancio, generando timori che faranno impennare i tassi di interesse di mercato".

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Ma è davvero così?

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Penso che il discorso di sostegno elettorale di Elon Musk, considerato vicino a Trump, pubblicato poco prima delle elezioni americane, possa anticipare il comportamento iniziale dell'amministrazione Trump.

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La maggior parte delle persone probabilmente ricorda l'articolo in questione come se Musk avesse detto che "con l'elezione dell'amministrazione Trump, ci potrebbe essere un crollo temporaneo del mercato azionario".

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Tuttavia, leggendo parti dell'articolo, si nota che non si parla di massicci tagli fiscali o emissioni di titoli di stato, ma di "austerità" e "bilancio in pareggio". Il contrario di ciò che si discute principalmente nel mercato.

Questo mi fa pensare che almeno per il primo anno circa dell'amministrazione Trump, si voglia iniziare affrontando il problema principale per cui l'amministrazione Biden ha ricevuto critiche, ovvero l'inflazione (aumento dei prezzi), e che Musk lo abbia espresso in modo indiretto.

... A causa di problemi di capacità, la parte successiva verrà pubblicata come seconda parte.