Aspetti spesso trascurati dagli 'apocalittici' della Grande Depressione apparsi 2-3 anni fa - Parte 1

Essendo molto interessato al mercato azionario e avendo studiato a lungo il caso della Grande Depressione (1929-1932), ho osservato che dalla seconda metà del 2021 e dal 2022, quando la Fed ha iniziato ad aumentare rapidamente i tassi di interesse, sono comparsi su YouTube e altri media mainstream alcuni sostenitori della teoria di un imminente e lungo crollo del mercato azionario, che avrebbe portato ad una crisi paragonabile alla Grande Depressione, colpendo sia le azioni che il mercato immobiliare. Questi vengono definiti "teorici della Grande Depressione" (o, in termini meno lusinghieri, "catastrofisti").

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Nel titolo ho scritto che questa teoria era emersa in modo "diffuso", ma naturalmente si tratta di un "numero esiguo". Tuttavia, mi è sembrato che fossero abbastanza numerosi da giustificare l'uso di "diffuso".

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Il mio grande interesse per la "Grande Depressione (Great Depression)" deriva dalla mia convinzione, che risale al 2020 e persiste ancora oggi, che la probabilità di una crisi economica globale di dimensioni simili a quella del passato sia molto alta. Anzi, ritengo che ora, rispetto al periodo pre-2021, la probabilità di una seconda Grande Depressione sia ancora maggiore, e che siano accesi più segnali di allarme macroeconomici.

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Su YouTube, dal 2021 circa, ho seguito con attenzione le affermazioni di alcuni YouTuber che condividevano le mie opinioni.

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Chi non credeva nella possibilità di una nuova Grande Depressione, o chi non era interessato o non aveva esperienza/conoscenze nel mercato azionario e nell'economia, probabilmente ha liquidato queste affermazioni come quelle di altri "catastrofisti alla Roubini", simili a coloro che negli anni 2010 avevano previsto il crollo del mercato immobiliare, e si sarà fatto una risata.

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Ma io, osservando l'andamento del mercato, pensavo che fosse giunto il momento di un cambiamento rispetto all'atmosfera che si respirava dal 2010, e quindi ho seguito con attenzione le affermazioni di coloro che prevedevano un crollo.

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Avendo una mia personale opinione in merito, concordavo con la validità delle argomentazioni di coloro che prevedevano un'imminente Grande Depressione, anche se le ragioni addotte erano leggermente diverse.

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Tuttavia, pur condividendo la loro convinzione di un'imminente e grave crisi, la pubblicazione di video con la previsione di un lungo crollo mi faceva pensare che, a distanza di alcuni anni, molti avrebbero ricevuto critiche e che l'interesse verso queste previsioni sarebbe diminuito.

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Concordo sul fatto che il periodo tra la fine del 2021 e l'inizio del 2022 sia stato un punto di svolta (pivot) verso una possibile Grande Depressione, ma ritengo che molti abbiano trascurato un aspetto importante: la possibilità di un significativo ritardo temporale.

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Chi non aveva una certa propensione a credere in questa possibilità, dopo aver ascoltato ripetutamente queste previsioni per mesi, anni, alla fine avrebbe probabilmente cambiato idea pensando: "Beh, alla fine non è successo niente. Sono stato uno sciocco ad ascoltarli; k."

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Per chiarire meglio quanto detto, esamineremo il grafico dell'indice azionario americano. Di seguito è riportato il grafico mensile a lungo termine dell'indice Nasdaq 100.

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Mentre a metà del 2021 i mercati asiatici (Cina, Corea del Sud, ecc.) avevano iniziato a mostrare segni di rallentamento, il mercato azionario americano ha continuato a salire fino alla fine dell'anno. Già alla fine del 2021, come ho ripetutamente affermato, pensavo che l'ascesa si sarebbe fermata, almeno temporaneamente, intorno a un certo livello. (Ho spiegato le ragioni di questa mia previsione in un post sul canale Nefcon).

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Nel grafico sottostante, ho contrassegnato con un cerchio rosso e uno blu due punti che considero importanti per il mercato azionario americano e l'economia globale nel lungo periodo. (Chiamiamoli "ipotesi", o meglio, le mie "previsioni").

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Questi due punti, rosso e blu, hanno per me il seguente significato tecnico.

• Cerchio rosso: punto in cui la fase di crescita sostanziale iniziata nel marzo 2009, dopo la crisi finanziaria globale, termina e inizia una nuova fase.
• Cerchio blu: punto in cui, verso la fine del 2028 o l'inizio del 2029, prevedo che si collocherà l'indice azionario americano.

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Questi due punti sono fondamentali nello scenario che prevedo.

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Considerando il significato del cerchio rosso, ritengo valide le previsioni di coloro che, tra la fine del 2021 e il 2022, prevedevano una Grande Depressione, e il momento scelto per lanciare l'allarme era appropriato. Tuttavia, il problema non risiede nel momento in cui è stato lanciato l'allarme, ma in altro.

Chi, a partire da quel periodo, prevedeva una Grande Depressione, sosteneva che, seguendo un percorso simile a quello del passato, la crisi avrebbe avuto una durata di circa 3 anni (il crollo del mercato azionario durante la Grande Depressione durò circa 34 mesi).

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Secondo queste previsioni, considerando il periodo a partire dall'inizio del 2022, il mercato azionario avrebbe dovuto seguire un percorso simile a quello indicato nel grafico. Ma ovviamente, attualmente il mercato azionario americano non si trova in quella posizione e, anche se il mercato immobiliare italiano mostra segnali di instabilità, i prezzi rimangono elevati in molte zone.

Tuttavia, personalmente non condivido l'opinione secondo cui la Grande Depressione si sarebbe verificata nel corso di 3 anni a partire dal 2022. Questo perché, come mostrato nel grafico, ritengo che il mercato azionario avrebbe dovuto raggiungere la zona indicata dal cerchio blu prima di raggiungere il punto più critico.

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Anche se si fosse entrati in una Grande Depressione alla fine del 2021, ritengo che, nel lungo periodo, il percorso sarebbe stato più graduale rispetto a quello della Grande Depressione del passato, come illustrato nel grafico.

Il grafico seguente mostra il lungo periodo di crollo del Dow Jones Industrial Average durante la Grande Depressione (settembre 1929 - luglio 1932). Dopo aver raggiunto il picco nell'agosto 1929, il mercato iniziò un lungo e drammatico declino che durò circa 34 mesi.

(A causa dei limiti di spazio, continuerò nella parte 2...)