Dalla fine del 2021, su YouTube e altrove, sono emerse opinioni che prevedevano un crollo del mercato azionario, ma a distanza di anni la situazione di mercato persiste in modo inaspettato.
L'autore ritiene che i tempi delle previsioni fossero appropriati, ma la previsione sulla velocità della Grande Depressione era eccessivamente ottimistica.
Anche in caso di Grande Depressione, è possibile che si sviluppi in modo diverso dal passato, nel lungo periodo, e si prevede che il peggio arriverà solo quando l'indice azionario raggiungerà un certo punto.
Da quando ho iniziato a interessarmi al mercato azionario, e in particolare alla Grande Depressione (1929-1932), ho osservato che, a partire dalla seconda metà del 2021 e dal 2022, quando la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare rapidamente i tassi di interesse, sono emersi su YouTube e altri media mainstream alcuni sostenitori della teoria di un imminente e lungo crollo del mercato azionario, che avrebbe portato ad una crisi paragonabile alla Grande Depressione, coinvolgendo sia il mercato azionario che quello immobiliare. Questi individui sono spesso definiti "apocalittici" (o, in termini meno lusinghieri, "catastrofisti").
Sebbene nel titolo abbia scritto "molti", il numero effettivo è in realtà "molto piccolo". Tuttavia, ho usato "molti" perché, a mio parere, il numero di persone che la pensavano così era inaspettatamente elevato.
Il mio profondo interesse per la "Grande Depressione (Great Depression)" deriva dalla mia convinzione, sin dal 2020, che la probabilità di una crisi economica globale di dimensioni simili a quella del passato fosse molto alta, convinzione che persiste ancora oggi. Anzi, potrei dire che ora, rispetto al periodo precedente al 2021, la mia percezione del rischio di una seconda Grande Depressione è ancora più accentuata, e che di conseguenza sono aumentati anche i segnali di allarme macroeconomici.
Su YouTube, ho seguito con attenzione le affermazioni di alcuni youtuber che, fin dal 2021 circa, condividevano la mia stessa visione.
Chi non credeva nella possibilità di una nuova Grande Depressione, o chi aveva poca familiarità con il mercato azionario e l'economia, probabilmente ha liquidato queste affermazioni come le solite previsioni catastrofiche di "guru dei mercati" simili a quelle che si sono susseguite nel decennio 2010, spesso incentrate sul crollo del mercato immobiliare.
Tuttavia, io osservavo l'andamento del mercato pensando che fosse giunto il momento di un cambiamento rispetto all'atmosfera che si era creata a partire dal 2010, e quindi seguivo attentamente le affermazioni di coloro che prevedevano un crollo.
Avendo una mia personale opinione al riguardo, concordavo generalmente con le motivazioni addotte da coloro che prevedevano l'imminente arrivo della Grande Depressione, ritenendole valide.
Tuttavia, osservando la comune tendenza di questi creatori di contenuti a prevedere un imminente e lungo crollo attraverso i loro video, mi sono chiesto se, a prescindere dalla validità delle loro previsioni, nel giro di pochi anni sarebbero stati criticati e la loro audience sarebbe diminuita.
Anche se sono d'accordo sul fatto che il periodo tra la fine del 2021 e l'inizio del 2022 sia stato un punto di svolta (pivot) verso la Grande Depressione, ritengo che molti abbiano trascurato un aspetto fondamentale: la possibilità di un notevole ritardo temporale.
Chi non aveva una certa familiarità con la possibilità di una Grande Depressione, dopo aver ascoltato ripetutamente queste affermazioni per mesi, anni, avrebbe probabilmente cambiato idea, pensando: "Ah, alla fine non è successo niente. Sono stato uno sciocco ad ascoltarli";)
Per chiarire meglio quanto detto, esamineremo il grafico del mercato azionario statunitense. Di seguito è riportato il grafico mensile a lungo termine dell'indice Nasdaq 100.
Mentre a metà del 2021 i mercati azionari di Cina e Corea, tra gli altri paesi asiatici, mostravano segni di rallentamento, il mercato azionario statunitense continuava a salire fino alla fine dell'anno. Già alla fine del 2021, come ho ripetutamente sostenuto negli ultimi tempi, pensavo che in quel punto o nelle sue vicinanze si sarebbe verificato un rallentamento della crescita. (Ho spiegato nel dettaglio le ragioni di questa mia previsione in un post sul canale Nefcon.)
Nel grafico sottostante, ho evidenziato con un cerchio rosso e uno blu due punti che considero importanti per l'andamento a medio e lungo termine del mercato azionario statunitense e dell'economia globale. (Per "considero importanti" si intende in realtà "prevedo").
Questi due cerchi, rosso e blu, hanno per me il seguente significato tecnico:
Cerchio rosso: punto in cui termina la fase di crescita sostanziale del mercato azionario iniziata nel marzo 2009, in seguito alla crisi finanziaria globale, e inizia una nuova fase.
Cerchio blu: punto in cui, secondo le mie previsioni, si troverà l'indice azionario statunitense verso la fine del 2028 o l'inizio del 2029.
Questi due punti sono fondamentali nello scenario che prevedo.
Alla luce del significato del cerchio rosso, ritengo valide le affermazioni di coloro che, tra la fine del 2021 e il 2022, prevedevano l'arrivo della Grande Depressione, così come il momento in cui hanno lanciato l'allarme. Tuttavia, ritengo che il problema non risieda tanto nel momento in cui hanno lanciato l'allarme, quanto in altro.
Coloro che, a partire da quel periodo, prevedevano la Grande Depressione, concordavano sul fatto che, se il processo fosse stato simile a quello della Grande Depressione del passato, ci si sarebbe potuti aspettare circa tre anni (il crollo del mercato azionario durante la Grande Depressione durò circa 34 mesi).
Secondo queste previsioni, considerando un orizzonte temporale a lungo termine a partire dall'inizio del 2022, il mercato azionario avrebbe dovuto seguire un percorso simile a quello indicato nel grafico sottostante. Tuttavia, il mercato azionario statunitense non si trova attualmente in quella posizione, e il mercato immobiliare nazionale, sebbene mostri segni di instabilità, mantiene ancora livelli di prezzo elevati a seconda della zona.
Tuttavia, personalmente non ero d'accordo con la previsione di una Grande Depressione di circa tre anni a partire dal 2022. Infatti, come mostrato nel grafico sopra, ritenevo che il peggio si sarebbe verificato solo quando il mercato avesse raggiunto il livello indicato dal cerchio blu.
Anche se la Grande Depressione fosse iniziata alla fine del 2021, ritenevo che, come mostrato nel grafico sottostante, il processo si sarebbe svolto più lentamente rispetto alla Grande Depressione del passato, raggiungendo gradualmente il punto previsto nella parte inferiore destra del grafico.
Il grafico seguente mostra il lungo crollo del Dow Jones Industrial Average durante la Grande Depressione (settembre 1929 - luglio 1932). Dopo aver raggiunto il picco nel settembre 1929, iniziò un lungo crollo che durò circa 34 mesi.
(A causa dei limiti di capacità di upload, la parte restante verrà pubblicata in un secondo articolo.)