‘Sovraccarico irrazionale - FOMO - e inizio del ciclo di crollo’.. Prestare attenzione alla possibilità [Dall'era del dollaro forte all'era del dollaro super forte]

Anche se non sono passati molti giorni dalla conferma dell'elezione di Donald Trump, rivedendo varie cose che ho osservato finora, mi ha portato a diverse riflessioni.

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Tra queste, la più importante è che ritengo che la possibilità che il tempo a disposizione prima dell'inizio del ciclo di crollo a lungo termine del mercato, che sul blog ho definito "sfasamento temporale" (il cosiddetto secondo grande depressione), si sia notevolmente ridotto.

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Chi ha colto le sfumature del mio pensiero, avrà forse capito che c'è la possibilità che questo inizio si verifichi già dall'inizio del prossimo anno. Questo non si limita al mercato azionario nazionale, già in difficoltà, ma include anche il mercato immobiliare nazionale, con la sua leggenda di imbattibilità, e il mercato azionario statunitense.

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Fino a poco prima della conferma dell'elezione di Trump, la posizione del picco raggiunto dal mercato azionario statunitense era, a mio avviso, solo leggermente surriscaldata, non ancora una fase di bolla. Pertanto, pensavo che invece di mantenere tale livello, il mercato azionario statunitense avrebbe mantenuto un po' più di "tempo a disposizione".

Tuttavia, l'andamento degli indicatori di mercato nei 3 giorni successivi all'elezione di Trump mi ha fatto pensare che si stia iniziando a vedere la volontà di "proseguire con ulteriori rialzi, entrando in una fase di bolla". Al contrario, il tempo a disposizione prima dell'inizio del "gioco vero", ovvero l'ingresso nel ciclo di crollo, si sta riducendo drasticamente.

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La sensazione è che la Fed, dopo aver sostenuto per mesi la politica di "tassi alti a lungo termine (higher for longer)", stia mostrando di voler abbandonare questa strategia e passare rapidamente al gioco vero...? Pensavo che il mercato azionario statunitense, in testa ai mercati finanziari, non si sarebbe spento immediatamente durante la fase di tassi alti a lungo termine della Fed, ma ora sembra che la Fed stia iniziando ad arrendersi dopo aver tentato di prolungare questa fase senza successo.

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Se questa mia sensazione è corretta, nei prossimi mesi, o forse qualche mese in più, potremmo assistere a una fase di rialzo esplosiva e di breve termine per l'indice del mercato azionario statunitense (non quello coreano o europeo) e alcuni titoli, che si adatterebbe perfettamente alla descrizione di "surriscaldamento irrazionale".

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Penso che anche il mercato delle criptovalute, rimasto silenzioso e in pausa da marzo di quest'anno, mostrerà presto un andamento simile. Credo che l'agitazione delle criptovalute di piccola capitalizzazione già da domenica sia parte di questo trend.

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E se questo fenomeno si verificasse, molti investitori individuali, osservando il mercato azionario statunitense, si troverebbero in una situazione che scatenerà una forte "FOMO" (Fear Of Missing Out). Alcuni di loro potrebbero anche entrare nel mercato in ritardo.

Recentemente, si sta consolidando l'idea che l'economia statunitense stia andando verso un "atterraggio morbido" o un "atterraggio senza soluzione di continuità". Si sottolinea che i consumi privati, che sostengono gran parte dell'economia statunitense, sono solidi, e che anche le condizioni di occupazione, che sono alla base del reddito, e quindi della fonte dei flussi di cassa che sostengono tali consumi, sono solide. Davvero...?

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Nel grafico sottostante, le linee rossa e blu mostrano l'andamento mensile dell'occupazione non agricola pubblicato dal Dipartimento del Lavoro. Osservando l'andamento mensile dell'occupazione negli ultimi 20-30 anni, si nota che, nonostante le fluttuazioni, la tendenza era quella di un calo medio mensile al di sotto di 200.000 unità, proprio nel momento in cui iniziava a delinearsi una recessione.

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Dal grafico sottostante si nota che da luglio si è iniziato a scendere costantemente sotto tale soglia. All'inizio di agosto, quando sono stati pubblicati i dati sull'occupazione di luglio, la preoccupazione per una recessione è improvvisamente aumentata, provocando un'oscillazione del mercato insieme alla questione della liquidazione dell'arbitraggio sui tassi di interesse.

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Tuttavia, nonostante la tendenza al ribasso persistente sotto i 200.000 posti di lavoro, si continua a parlare di influenze temporanee come "l'impatto dell'uragano", "lo sciopero dei sindacati portuali" o "lo sciopero della Boeing".

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Ma se si scoprisse che non si tratta di un fenomeno temporaneo...? Se, a posteriori, si scoprisse che "è per questo che la Fed ha deciso di tagliare i tassi di 50 punti base a settembre, e poi ancora una volta a novembre, all'unanimità"...?

Attualmente, il mercato sta attraversando il secondo semestre dell'anno utilizzando l'aggettivo "This time is different" (questa volta sarà un atterraggio morbido) e aggiungendo la clausola "a causa dell'uragano, ecc., ovvero eventi avversi temporanei".

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Il grafico sottostante mostra, dal 1970 fino all'inizio della pandemia da Covid-19, l'andamento del tasso di disoccupazione del Dipartimento del Lavoro e la media mobile a 4 settimane del numero di richieste di sussidio di disoccupazione (nuove e continuative).

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In base ai dati storici, è fondamentale capire "da quando il tasso di disoccupazione inizia a salire improvvisamente". In passato, una volta che il tasso di disoccupazione aveva toccato il fondo e iniziato a risalire leggermente (come la legge di Sham), saliva immediatamente, portando a una recessione. Questa volta, invece, dopo aver toccato il fondo, si è fermato prima di salire.

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Inoltre, dal grafico sottostante si può notare che le richieste di sussidio di disoccupazione tendono a muoversi di pari passo con il tasso di disoccupazione, o addirittura a precederlo leggermente, prima di iniziare a salire.

Nel periodo mostrato nel grafico precedente, il tasso di disoccupazione più basso è stato del 4% circa, nel 2000.

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Dopo la pandemia da Covid-19, si è registrato un tasso di disoccupazione teoricamente pari a zero. Il grafico mostra un tasso di disoccupazione sceso a circa il 3,4%. Poi, nel luglio di quest'anno, quando ha raggiunto il 4,3%, ha causato una leggera oscillazione a causa del problema della legge di Sham.

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Da allora, sembra che il tasso di disoccupazione sia mantenuto intorno al 4,2-4,3%, senza superare questa soglia.

Per quanto riguarda i sussidi di disoccupazione, le richieste continuative rappresentano il numero di persone che richiedono sussidi di disoccupazione per più di due settimane, quindi hanno un concetto più "cumulativo" rispetto alle richieste nuove. Delle persone che hanno fatto una nuova richiesta, quelle che non riescono a trovare un impiego rapidamente e rimangono disoccupate per un periodo di tempo considerevole (avvicinandosi alla disoccupazione ufficiale) vengono conteggiate nelle richieste continuative.

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Pertanto, osservando la tendenza di questo grafico, quando si verifica un picco improvviso nel numero di nuove richieste di sussidio di disoccupazione, il numero di richieste continuative, che ha un concetto cumulativo, aumenta e poi si mantiene a quel livello, e con un leggero ritardo, aumenta anche il tasso ufficiale di disoccupazione (numero di disoccupati).

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Negli ultimi mesi, si osserva un leggero aumento delle richieste continuative di sussidio di disoccupazione (linea blu).

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Questa tendenza suggerisce che se il numero di nuove richieste di sussidio di disoccupazione (linea verde) dovesse aumentare significativamente per diverse settimane consecutive, è probabile che il numero di richieste continuative e il numero di disoccupati aumenteranno nuovamente.

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E ho la sensazione che, se il tasso di disoccupazione dovesse superare nuovamente il 4,3%, non si stabilizzerà subito, ma salirà rapidamente.

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È necessario osservare con attenzione se la Fed stia davvero attuando tagli di tassi consecutivi basandosi solo sulla diminuzione dell'indice dei prezzi al consumo PCE (benchmark dell'inflazione) che si sta avvicinando alla soglia del 2%. (dual mandate)

E oggi il prezzo delle azioni Samsung Electronics ha subito un calo significativo... Sotto è il grafico mensile.

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In precedenza, ho mostrato il grafico evidenziando che la linea di tendenza a lungo termine è stata nettamente infranta a causa della massiccia vendita continua da parte degli investitori stranieri. La domanda è: perché gli investitori stranieri stanno facendo questo...?

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Dovremo osservare la situazione di mercato dopo la fine e l'inizio dell'anno, ma penso che la cosa più importante sia "non rimanere intrappolati" da ora in poi. (Non dovrebbe trasformarsi in una situazione in cui si dice che si tratta di un investimento a lungo termine, pur essendo rimasti bloccati...)

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Si potrebbe rimanere bloccati fino al lungo periodo di fondo a lungo termine, quindi è meglio stabilire un limite e fare attenzione. Questo vale per le azioni statunitensi, le azioni coreane o gli immobili residenziali di Seul. Si tratta solo del mio pensiero personale, quindi per favore fate le vostre valutazioni.

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Penso che questo valga per tutti, che si tratti di azioni statunitensi, azioni coreane o immobili residenziali a Seul. È solo una mia riflessione personale per sensibilizzare sui rischi futuri del mercato, quindi vi prego di fare le vostre valutazioni.