- Riflessioni sul mercato a breve e medio termine dopo le elezioni presidenziali americane [ft. Il picco del mercato azionario statunitense è ancora più avanti?]
- Questo articolo analizza i cambiamenti nelle previsioni di mercato dopo le elezioni presidenziali americane. Si afferma che, dopo l'elezione di Trump, il mercato azionario statunitense è aumentato più del previsto e che le preoccupazioni per l'inflazione
Nel post precedente, caricato nel weekend (link qui sotto), ho notato un numero di "Mi piace" inaspettatamente alto rispetto ad altri articoli; questo mi ha lasciato un po' perplesso;
Il titolo era "Riflessioni sul mercato a breve e medio termine dopo le elezioni presidenziali americane".. Il perché.
Mi è venuto in mente che forse alcuni lettori abituali del mio blog, leggendo solo una parte del titolo, avrebbero potuto fraintendere ("Ha cambiato idea? Allora prima parlava di Grande Depressione, quindi dopo le elezioni americane ora vede il mercato azionario positivamente?") e aver messo "Mi piace" senza aver letto il contenuto effettivo dell'articolo.
Chi ha letto effettivamente il contenuto, però, sa che in realtà è un contenuto piuttosto cupo(?)
Donald Trump è stato eletto 47° presidente degli Stati Uniti. L'insediamento è previsto per il 20 gennaio prossimo, con il passaggio di consegne dal presidente Biden.
Ho ripetutamente affermato che l'aumento repentino dei tassi di interesse da parte della Fed a partire dal 2022 ci ha già portati, in senso lato, nell'ambito di una potenziale ripetizione della crisi economica globale paragonabile alla Grande Depressione degli anni '20.
La politica di tassi di interesse elevati a lungo termine (Higher for longer) della Fed dal 2022 ha iniziato a creare piccole crepe nell'enorme debito accumulato a livello globale dopo la crisi finanziaria, ma ritenevo che ci sarebbe stato un notevole ritardo prima che ciò si manifestasse come un crollo prolungato dei mercati azionari e immobiliari, il cosiddetto "gioco vero".
Pensavo che ci sarebbe voluto più tempo perché un personaggio adatto a questo contesto storico facesse la sua ricomparsa, e nel 2022, durante il Nefcon, ho accennato al "ritorno di Trump". Questo perché non c'è personaggio più adatto a lasciare il segno della Grande Depressione nella storia.
Doveva essere una persona in grado di sconvolgere fortemente l'ordine mondiale del commercio, riducendolo a metà come durante la Grande Depressione, e doveva essere un politico outsider, non appartenente alla cerchia dominante della politica di Washington. Trump era perfetto per questo ruolo.
- 트럼프 선거인단 312명 vs 해리스 226명 압승, 7개 경합주도 석권(종합)
- 미국 제 47대 대통령 선거에서 공화당 후보 도널드 트럼프 전 대통령이 선거인단 538명 312명을 확보해 226명에 그친 민주당 후보 카멀리 해리스 부통령에 압승했다. 트럼프는 9일 애리조나주에서 승리해 11명을
Quindi, la mia teoria sulla Grande Depressione prevedeva che il "gioco vero" non sarebbe iniziato sotto l'amministrazione Biden, ma sotto il successivo governo (probabilmente quello di Trump), sviluppandosi e culminando in una vera e propria esplosione.
Fino alla scorsa settimana, pensavo che questo "gioco vero" sarebbe iniziato circa un anno dopo l'insediamento di Trump, ma la parte principale del mio ultimo post sosteneva che questo scenario si sarebbe potuto verificare molto prima, anche prima o subito dopo l'insediamento.
Tuttavia, ho rivisto la mia previsione: invece di un immediato stallo del mercato azionario americano, ho ipotizzato la possibilità di un ulteriore forte rally fino all'inizio del prossimo anno.
In sostanza, ho affermato che se il mercato americano festeggerà ancora un po', il segnale di un crollo a lungo termine potrebbe arrivare già all'inizio del prossimo anno. Questo è anche il motivo per cui ho menzionato nuovamente Warren Buffett, che sta aumentando rapidamente le sue attività liquide.
Questo si riferisce al mercato azionario americano. Per quanto riguarda il mercato immobiliare nazionale (appartamenti), potremmo già essere entrati nella fase di crollo.
Inoltre, non sappiamo ancora come andrà a finire, ma a breve il Congresso dovrà negoziare il rinnovo del "limite al debito pubblico americano", in scadenza a inizio gennaio. Se, per impedire il predominio di Trump, i democratici e i repubblicani anti-Trump decidessero di bloccare temporaneamente l'aumento del limite del debito, si potrebbe creare una situazione simile al sistema aureo di riserva dell'epoca della Grande Depressione.
Per ora, il risultato delle elezioni alla Camera non è ancora definitivo, quindi dobbiamo aspettare e vedere. Se anche la Camera dovesse essere conquistata dai repubblicani, è possibile che si verifichino negoziati anomali sul limite del debito prima dell'insediamento di Trump.
Situazione dello scrutinio delle elezioni alla Camera dei Rappresentanti americana (ancora in corso)
La riunione della Fed del mese scorso è stata inaspettatamente tranquilla(?)
Come previsto, si è concluso con un ulteriore taglio di 25 punti base, ma a differenza del precedente taglio di 50 punti base, che ha generato un forte dibattito sulle motivazioni, questa volta la decisione è stata presa all'unanimità e non ci sono state domande su un taglio troppo rapido.
- 美 연준, 만장일치로 기준금리 0.25%p 인하…4.50~4.75%
- 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 지난 9월에 이어 또 기준금리 인하를 단행했다. 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장. 로이터/연합뉴스 연준은 7일(현지시간) 이틀간 진행한 연방공개시장위원회(FOM
Il grafico qui sotto mostra l'andamento dei dati relativi alla voce "Temporary Help Services".
Inizialmente non sapevo cosa fosse questo termine, ma ho scoperto che si riferisce ai servizi di lavoro temporaneo delle agenzie per il lavoro; in pratica, mostra l'andamento del numero di lavoratori interinali negli Stati Uniti.
La linea gialla mostra l'andamento del numero totale di lavoratori interinali, mentre la linea nera mostra la percentuale di lavoratori interinali sul totale degli occupati.
Subito dopo il Covid, fino alla fine della pandemia, il numero di persone che sono rimaste a casa è aumentato, rendendo difficile per le piccole e medie imprese trovare personale. Quindi, l'aumento del numero di lavoratori interinali fino alla metà del 2022 non è sorprendente.
È normale che, dopo aver utilizzato un numero eccessivo di lavoratori interinali rispetto al periodo pre-pandemia, le aziende tornino ad assumere personale direttamente (dipendenti a tempo indeterminato, a tempo determinato, ecc.), con una conseguente diminuzione del numero di lavoratori interinali.
Tuttavia, sia il numero assoluto che la percentuale di lavoratori interinali sul totale degli occupati sono diminuiti drasticamente di recente.
Temporary Help Services
Ma questo significa che, dopo il 2022, le aziende hanno iniziato ad assumere dipendenti a tempo indeterminato? Non sembra così probabile. Negli Stati Uniti, che danno molta importanza alla flessibilità del lavoro, non ho mai sentito parlare di iniziative legislative per aumentare il numero di dipendenti a tempo indeterminato…
Chi ha lavorato in azienda sa che i lavoratori interinali sono i più vulnerabili. Seguono i lavoratori a tempo determinato, poi quelli a tempo indeterminato.
Quando le condizioni aziendali peggiorano, è probabile che le aziende riducano prima il personale interinale, che è di fatto esterno. Questo è ciò che sta accadendo ora, motivo per cui la percentuale di lavoratori interinali sul totale degli occupati è diminuita drasticamente.
Cosa voglio dire con questo esempio? Il mercato sta attualmente accettando il deterioramento dei dati sull'occupazione negli Stati Uniti come conseguenza di eventi temporanei, come uragani e scioperi. Tuttavia, nei prossimi due o tre mesi, dovremo verificare se questa spiegazione è corretta oppure se gli uragani hanno semplicemente distratto l'attenzione dal vero problema.
Fedwatch
Come si vede nell'immagine sopra, il Fedwatch prevede tre tagli di 25 punti base entro la fine dell'anno e fino alla fine del prossimo anno.
È molto diverso dal passato, quando si prevedevano tagli più repentini (circa 5 tagli l'anno). Ora sembra che la teoria dell'"atterraggio morbido" sia ampiamente diffusa.
L'incertezza sui tagli dei tassi…
Ma perché ho la sensazione che i tagli dei tassi saranno molto più consistenti di quanto previsto dal Fedwatch? Credo che questa domanda sia alla base dell'argomentazione di Moon Hong-cheol, responsabile del team di DB Financial Investment, nel video allegato al post precedente.
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