- 30년대 스무트 홀리 관세법 소환한 트럼프, K-바이오에겐 '양날의 검'
- 1930년 미국은 대공황의 충격에서 벗어나기 위해 스무트-홀리 관세법(Smoot-Hawley Tariff Act)을 시행했다. 전 세계 수천 개 품목에 고율의 관세를 부과하며 자국 산업 보호에 나섰다. 그러나 결과는 참혹했다. 주요 교역국들이 보복 관세로 맞서며 글로벌 무역이 급격히 위축됐다. 이는 세계 경제를 더욱 깊은 불황으로 몰아넣었다. 거의 100년이 지난 지금 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 폭탄이 K-바이오 산업에 비슷한 충격을 안길지 우려가 커지고 있다. 글로벌 시장에서 빠르게 성장하던 한국의 제약·바이오 기업들은 예상
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以下のチャートは、以前私が考えうるいくつかのシナリオを、米国株市場を基に描いたものです。2022年（23年初頭？）にネフコンチャンネルに書き込んでいた内容でもあります。
私がこのように考えた理由などはさておき…この結果的なシナリオに関する主要な予想と仮定ポイントは、これらです。
1) 2021年末～22年初頭に記録した米国株市場の当時の高値は、長期チャート上で重要なテクニカル・ピボットポイントとして作用するだろう
2) 長期的な弱気相場（以下、黒色の蛍光ペンで示した）が始まると、それがいつ始まろうと、その終わりは、次の米国大統領がもしドナルド・トランプが復帰するならば、彼の任期が終わる時点（2028年末～29年初頭）になるまで続くであろう
3) 2020年代後半までに世界恐慌の再現がもし現実化するならば、まだ市場指標の長期的なテクニカルな流れなど以外には、予想の根拠が見えているものはないが、時間が経てば、それにつながるような状況が現れ始めるだろう
上記の2)の考えをしたのは、米株市場の長期の流れから見て、トランプ第2期が到来すれば、トランプは歴史的に過去の「フーバー」大統領と同じような立場になるだろうと考えていたからです。
21年末の米株価指数が重要なピボットポイントになるという上記のいくつかの仮定の下で、22年末以前の観点から考えると、以下のようにいくつかのシナリオを描いてみることができます。
[A] 21年末からその後どのような経路を辿るのかは分からないが、終了ポイントまでゆっくりと下落していくケース
- 1929年はそうであったが、長期上昇の後、大きな陰線でいきなり高値を付けるスタイルは、テクニカルパターン事例上、それほど確率は高くないケースではあります。
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[B] 長期チャートの観点から調整の性格である50％の大幅な下落が一度起こり、大型の週足または月足チャートでダブルトップを描いた後、長期的な弱気相場につながるケース
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[C] 約20％の調整幅を大きなネックラインとする大型のトリプルボトム形成後、長期的な弱気相場へ進むケース
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[D] 約20％の調整幅を大きなネックラインとする大型のダブルトップ形成後、長期的な弱気相場へ進むケース
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このような種類…です。
上に引かれた3本の縦線を見れば推測できると思いますが、[C]と[D]のケースのうち、長期的な弱気相場への突入まで最も長く続くケースを2026年4月頃まで…と見ているという意味で捉えることができるでしょう。
(これらの線の意味を逆に考えると、もはやいつ始まっても構わないほどの影響圏に突入した状況と言えるでしょう)
去る11月の米大統領選直後の株価反応を見て「考えが現実味を帯びてきた」と話したのは、このマックスで考えていたものが現実味を帯びてきたという意味でした。これが26年前半から今年である25年以内へと早まる可能性が高まったという話をしたのです。
つまり、長期高値論を超えて、長期的な弱気相場開始論について「今年か来年か？」と考えていたものが、「今年（2025年）の特定の時点から」始まる可能性が高まったというビューの変化を話したのです。
今やバイデンに代わり、ドナルド・トランプが再び大統領に返り咲きました。以前よりもさらに強力な脅迫スタイルで、です。
そしてその間に時間が経つにつれて、以前よりも多くの様々な条件が発生しています。
- 歴史的な超高金利の長期化
- それによる歴史的な最大の長短金利逆転期間
- トランプによる関税と貿易戦争のリスク
- 歳入の4分の1に達するほどの米国の国債利子と支出費用、そして政府債務比率
- 不動産と米中覇権争いによる中国のデフレ懸念
- 目覚めつつある円キャリートレードの清算本格化懸念など…
ほとんどが以前のバイデン政権下で行われたことによって作られた状況です。短い期間に急速にこれらを成し遂げたバイデン政権…素晴らしい（？）業績を残しました。何となくディープステートの噂が出てくるのも無理はないような…
一方、人工知能（AI）による生産性向上により、人工知能がこのような可能性を相殺し、良い方向へ進むと考える方がおそらく大多数でしょう。
私はもちろん人工知能が中長期的には経済成長にとって追い風になると考えていますが、その発展初期（現在と今後数年）には、一部の仕事の永久的な消失効果をもたらし、まだAI時代の変化に備えていない時期には、まずネガティブな影響を与える可能性も高いと考えています。
そして先日、トランプ大統領が相互関税で武器を振りかざす際に「95年前の法律を引っ張り出してきて」50％以上の高率関税を課す可能性もあると牽制しました。
95年前の法律…あの有名な「スムート・ホーリー関税法」という世界恐慌の悪霊を再び呼び出したのです。
過去に国際貿易を短期間で激減させたほどのその悪霊を、トランプが再び呼び起こすのでしょうか？
もちろん、まだ「他国からプレゼントの包みを受け取るための牽制に過ぎない取引戦略」として扱われているのが、現状までの報道機関が発表している記事の主流のようです。
先日も「関税で多くの収入があれば、米国の所得税廃止と国税庁（IRS）廃止も可能だ」という発言をトランプ大統領とレイモンド商務長官がしています。
その程度のレベルのことを米国国民に主張するには、現在一部の可能性として言われている（公約として以前から言及している）普遍的な関税20％、中国は60％の税率では、おそらく無理ではないでしょうか。
現在の状況の流れが、過去の世界恐慌の亡霊を一つずつ再び呼び起こしているように見えます。まだ脅迫手段として使われているようですが。
一方、最近の国内経済ニュースで、ソウル市のアパート関連ニュースが、江南（上昇している、押さえろ）または非江南（不況が続いている）地域について、明らかに両極に分かれて出ているのを見て、興味深く見ています。どちらが釣りか…
- 트럼프 “관세로 엄청난 돈 들어오면 소득세 폐지 가능”
- 20일(현지 시간) 도널드 트럼프 미국 대통령이 각국에 부과하는 관세를 통해 세수가 확보되면 자국의 소득세를 폐지할 수 있다고 밝혔다. 고율 관세 부과가 단순한 엄포용 혹은 외교적 수단을 넘어 감세 수단으로 활용될
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- 美 ETF 및 시황 베이스 주식투자를 위한 미국 지수, 환율 등 시장지표와 매크로 분석을 위주로 다루는 경제투자 채널입니다 ☘ :: 매일 변동하는 주가, 금리, 환율 등 시장지표 차트와 미국의 주요 경제 데이터를 위주로 글로벌 경제흐름을 파악해 투자전략에 활용합니다. 100년 만에 서서히 부각되며 일각에서 제기되고 있는 제2의 세계 대공황 발생 가능성 및 대응전략도 함께 점검해 갑니다. // - 네이버 블로그 '시장은 항상 옳더라(/gupsin)' 필자가 운영하는 네프콘 채널 // ※ 본 채널은 증시 흐름 분석 목적의 일부 대형주 언급 외에는 개별 종목들의 추천/분석과는 거리가 있는 경제투자 채널이므로 착오 없으시기 바랍니다~ (*종목 추천 등 유사투자자문 행위 채널이 아니므로 착오 구독에 유의)
