2025年、世界恐慌と韓国不動産バブル崩壊の危機 [2/2]

...（1編に続く後半の2編）

一方、不法移民の低賃金効果により新規求人がすぐに埋まる可能性があるため、これまで失業率に比べて月間新規雇用が強く出ていたとすれば、不法移民の阻止を始めると、逆に新規求人は以前より低くなる可能性が高まります。

​

6月からの不法移民抑制は非常に強いとされていた月間新規雇用はやや低下させつつ、代わりに加速し始めているような失業率の上昇はしばらく抑える効果がある政策決定なのです。

​

上記の失業者数を見ると、7月に今年最高を記録した後、10月データまではそれよりは低くなっています。

​

一方、下のチャートで非農業雇用データを見ると、およそ6～7月頃から明らかに弱まった兆候が見られます。実際には4月から月間20万人以下に下がり始めたことから見て、4月から既に冷え込み始めていたと思われます。

​

そして最近までは、ハリケーン、ストライキなどの一時的な影響を理由に、雇用数値が一時的に低くなるのは当然だというように主張し続けています（？）。

​

しかし、最近発表された地域別雇用データで、10月の雇用がほぼゼロ水準にまで落ち込んだことが明らかになり、それは最近発生したハリケーンやストライキが発生した地域とはほとんど無関係な地域がほとんどだったことが判明しました。米国の今年後半以降に見られる雇用減少は、ハリケーンが原因ではなく、「趨勢的に」進行している可能性が高まったのです。

そして、もう一度上記の失業者数と連続失業給付申請件数の推移グラフを見てみましょう。

​

このような短期的な政策で、失業率が市場で敏感に見ているラインを超えないように数ヶ月抑え込んでいるのですが、それもほぼ効果が薄れてきている兆候が見えています。

​

失業率よりもやや先行する傾向を示すことが多い連続失業給付申請件数は減少の兆候は見られず、最近の1～2ヶ月の推移を見ると、再上昇しているような流れが見られます。これがさらに上昇すれば、時間差を置いて失業率も再び上昇し、さらに跳ね上がる可能性が高まります。そして、これが再び時間差を置いて、現在も堅調な流れを見せている消費支出を鈍化させる影響につながる可能性が高いです。

では、別のことを考えてみましょう。

​

トランプ政権は、任期開始直後にこのような経済指標の流れを見て、再び物価上昇率が上がってもすぐに景気刺激策を行い、再び活性化させるでしょうか？

​

しかし、最近のイーロン・マスク氏情報効率担当者指名者やベネット財務長官指名者の発言を聞くと、これとは逆にやや意外な緊縮的な発言をしています。

​

任期当初、トランプ氏と経済を担う閣僚たちはどのような方向性で決定するのでしょうか。

​

もしトランプ政権が任期当初から物価指数上昇率が再び上昇しても、景気刺激策に傾倒するとすれば、国内景気が少々困難であっても、ゴールドマン・サックスの見通し通り、来年中にKOSPI指数が再び2750ポイントに達する可能性もあります。

​

しかし、逆にトランプ政権が任期当初に、景気がしばらく不況に陥っても、まず物価を抑えてからリセット後に再開するというスタンスで進めるとすれば、来年上半期からアメリカもすぐに不況に陥る可能性が高いと予想します。

​

しかし、最近のアメリカの市場指標の流れを見ると、後者の可能性が高まっていると考えます。そして、最近の選挙期間中にマスク氏が発言したことも、このトランプ政権の任期当初に対するヒントを事前に伝えたものではないかと思っています。

前述の前者の場合、韓国のKOSPI指数はゴールドマン・サックスの言う通り、来年もボックス圏で推移し、来年年末頃には2750付近にある可能性がありますが、後者の場合、来年上半期から他の国々よりも遅れて、今回はアメリカの不況も襲ってきて、世界市場が一緒にレベルダウンすることになります。後者になると、来年後半頃にはKOSPIが2750付近ではなく、1500ポイント付近あるいはそれ以下で低迷しているだろうと推測します。

​

そして、後者のシナリオで来年の状況が展開されるとすれば、来年は本格的な世界経済恐慌（長期不況）と韓国の不動産バブル崩壊開始の元年になる可能性が高いと考えています。まさに始まる「時」が来たと考えているからです。

​

状況が下向きに傾き、もしものことがあれば、2025年から以前からよく言われてきた「大恐慌の本ゲーム」が姿を現し始める可能性があるという話でした。

ずっと後になって見てみると、結果的に長期不況になったとしても、最初の1年ほどは、当然のことながら、過去の一時的な一般的な景気後退のように見えるでしょう。当初最も可能性が高いと見ていた時期よりも1年早まっているような気がします。

先日、ウォン/ドル為替レートが1450ウォン水準を強く突破し、支持する流れにつながれば、2020年代の大恐慌の本ゲームが既に始まっている可能性が非常に高くなると言いましたが、為替レートでそのような流れが見られる頃には、空母のような米国の株式市場も既に長期高値を付け、数年間の長期下落相場に向けた大きな方向転換を始めているだろうと予想します。現在の流れを見ると、来年上半期、早ければ1四半期でも可能な流れではないかと考えられます。