より長期的な時間軸で見たKOSPI、KOSDAQ指数、サムスン電子の株価

私を含む多くの個人投資家にとって、数ヶ月という期間は比較的長期的な期間であるため、通常は日足チャートを日常的に見ていますが、月足のような長期のチャートはあまり見ません。

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最近、国内株式市場を代表する銘柄であり、説明不要の時価総額1位のサムスン電子の株価が特に低迷しているため、YouTubeを見ていると「KOSPIやKOSDAQの動向は良いのに、サムスン電子の株価だけがなぜこうなのか」という話をよく耳にします。

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本当にそうでしょうか？サムスン電子だけが株価の動きが悪いのでしょうか？

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下のチャートは、1990年代から現在までのサムスン電子の株価の長期チャートを月足で示したものです。1997年のIMF通貨危機時、多くの国内大手企業と同様にサムスン電子も危機に直面しましたが、その後は2000年代に入り、着実に長期的な上昇トレンドに乗っていました。

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そして22年末、長く続いていたトレンドが崩れるかと思われたものの持ちこたえ、最近まで反発を続けていましたが、最近再び長期トレンドから外れようとする動きが見られます。

拡大した下のチャートを見ると、現在の株価動向がより分かりやすくなります。長期にわたるトレンドが崩れたということが、そのまま大きく下落することにつながるわけではありません。

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しかし、半導体業界におけるサムスン電子の地位が徐々に低下しており、サムスン電子だけが冬の時代に入っているのではないかという声が出ているほど、何かサムスン電子の半導体事業部だけが持っていた競争力にひびが入っていることを、この長期株価チャートの動きが示唆しているのではないかと考えられます。

上のチャートと同じ期間を比較した下のSKハイニックスの月足チャートを見ると、サムスン電子とは全く異なる印象を与えます。HBMだけの問題なのかどうかは、今後見守る必要がありますが…

サムスン電子は韓国の総合株価指数に大きな影響を与えるものの、上記のサムスン電子の動向はサムスン電子だけの問題なのかという疑問があるので、主要2つの指数であるKOSPIとKOSDAQの長期的な動向を見てみましょう。

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下図は、1980年代半ばから現在までのKOSPI指数動向を示した月足チャートです。それでもKOSPI指数はサムスン電子よりは、まだ大きなトレンドが崩れているという印象はなく、現在の水準からさらに下落しても、まだ下支えとなる支持線がいくつか見られます。現在の指数水準が崩れても、すぐに長期的な下落トレンドに入るとは思えない動きです。

次は、2000年代前半から現在までのKOSDAQ指数月足チャートです。KOSPIに比べて歴史が短いからかもしれませんが、上のKOSPI指数長期チャートと比べて、現在の水準から下落した場合、その下は比較的脆弱な印象です。基礎体力が少し足りない感じ。

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下部に支持線はありますが、あまり信頼できそうではなく、代わりに現在の水準ではかなりしっかりと支えてくれる支持線が存在しているので、何とか持ちこたえようとしているのか、現在3ヶ月連続で下髭をつけて踏ん張っている動きが見られます。

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そのため、この地点で月足が支持線で支えきれず下落すると、下図に示したラインのいずれかまで下がる可能性が高く、先日別の投稿でそうした動きになっていると簡単に触れた通りです。

同じKOSDAQ指数を、今度は外国人投資家を意識してもう一度見てみましょう。下のチャートは、KOSDAQ指数を米ドル換算したチャートです。

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元のKOSDAQ指数と大きくは変わりません。ただ、韓国ウォンの価値が、米ドルよりも長期間にわたって少しずつ少しずつ下落しているため、下のチャートは上のチャートよりも少し押し下げられたように見えます。

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外国人投資家が米ドルベースで見たKOSDAQ指数も、現在3ヶ月連続で下髭をつけているこの支持線が下回ると、金融危機以降続いてきたトレンドが途切れるのではないかと考えているのではないでしょうか。

もし下回ると、アメリカの経済や株式市場がどのくらい長く不況に陥るかにより、すぐに大きく下落するか、それともアメリカが持ちこたえれば、その期間だけ再び大きく反発して、遅れて勢いがなくなるかのどちらかになるでしょう。

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最近の9月のアメリカの雇用統計が強かったことに対して、アメリカの経済は依然として強いという意見と、減速していて一時的に指標が強くなっただけだという意見があります。

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雇用を中心としたアメリカの経済がどのくらい堅調な動きを続けるかにより、韓国の株式市場の動向も変わってくるでしょう。そして、KOSDAQ指数とKOSPI指数のチャートが多少異なっても、全く異なる動きをすることはありません。

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短期的に見ると、まだ強いアメリカの株式市場が堅調に推移し、最近大きく下落した韓国の株式市場を押し上げるのか、それとも逆に韓国の株式市場が先に下落したように（2021年のように…）、アメリカの株式市場が遅れて韓国の株式市場に追随して下落するのかによって、動向は変わってくるので、まずそれを確認する必要があると思います。どちらの可能性が高いか…

そして一方、下は農産物を除いた商品指数月足チャートの動きです。その下のチャートは、韓国の主要国債である国債3年物の金利チャートです。

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ここに為替レートの影響を考慮する必要がありますが、これだけでも何か相関関係が高い動きであることが感じられるでしょう。そして、アメリカの中期国債以下は異なる傾向を示しますが、一番下のチャートのように、10年物以上の長期国債では同様に連動した動きが見られます。

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では、イスラエルがイランを大規模に攻撃して中東戦争が本格化すると、その後どのような動きになるでしょうか。そして、これはまた、最近取引が低迷し、再突入が懸念されている韓国のアパートや不動産市場にどのような影響を与えるでしょうか。

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ネタニヤフがバイデンと対立しているふりをしても、結局のところイスラエルはアメリカの最も親しい友人です。今の状況を見ると、強いスタグフレーション型不況から始まる世界恐慌サイクルに突き進んでいるという印象が強くあります。後で中盤以降がデフレーション型に変わっても、まずは。