唐突な長期高値論、そしてなぜ大恐慌なのか - 2

(前回に引き続き)

ところが最近、私がなぜ唐突に、そして人々から奇妙な目で見られるような、アメリカの株式市場の「長期高値論」を、随所に警告的なコメントとして述べていたのかについて説明します。

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たとえ現在、人工知能という革新的技術を駆使した最強のアメリカの株式市場だとしても、個別の銘柄レベルでは別として、「株価指数（市場）」レベルでは、「アメリカの株式市場の長期上昇トレンドへの無限の信頼」…は危険である可能性があります。少なくとも現在の状況では…そうです。

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私が上で「あの指数が、なぜ22年初頭にそこで止まったのか」というのが最も重要なポイントだと述べました。

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非常に重要な抵抗ラインになると見ており、それが突破されたとしても一時的なものであったことが後に確認されれば、非常に重要なポイントなのです。

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以下は、よく見るS＆P500指数です。

そして次のチャートは、S＆P500銘柄の株価を等加重平均した等加重指数であるSPXEWのチャートです。

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時価総額加重方式である上記の通常のS＆P500指数の様相とは異なり、22年初頭のピーク付近で継続して抵抗を受けているように見えます。

そして次のチャートは、500の大型株の範囲を少し広げ、その下位の中型株の一部を含めて株価を等加重で処理したMSCI USA Equal Weighted IndexをトラッキングするETFです。

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含む株式の範囲を少し広げると、上記のSPXEWよりも、過去のピークに阻まれているように見えます。

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これらを見ると、時価総額加重である本S＆P500指数がさらに上昇したのは、一部の巨大テクノロジー企業の影響によるものと推測できます。

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これらの巨大テクノロジー企業以外の観点から見ると、「それ以外の銘柄は、平均的にほとんどが22年初頭のピークに達すると上昇が止まっている」ということです。

今後、市場がさらに上昇すると考える側は、「すぐに巨大テクノロジー企業が一時的に休息し、他の銘柄に資金が回り、ローテーションが起こるだろう」と言うでしょう。

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しかし、私はここで、巨大テクノロジー企業が休息する様子が見えたら、他の銘柄に資金が回るのではなく、しばらくの間、すべてが一緒に休息するだろうと予想しています。

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そして、重要な22年初頭のピークを突破して上昇している現在、再びそれが下落する様子が見られるようになれば、それは「一時的に超えていた」状況になる可能性があるため、最近のこの付近の指数レベルが「長期的なピーク」として残る可能性が高いと考えているのです。

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ただし、その後そう展開されたとしても、「この段階」が始まるにはまだ早いと考えているため、すぐに深い弱気市場になると考えているわけではありません。単に、市場が「もう限界だ」と、まず強く跳ね返すような動きが間もなく起こるだろうという予想です。

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そして、アメリカの景気マクロ指標を一緒に見ているのは、これらの市場指標に基づく技術的な予想シナリオと大きく異なる方向に進んでいるかどうか…を確認する程度です。蓋然性チェックといったところでしょうか？

これまでのアメリカの景気指標は、私の考えに蓋然性を与えるほど推移していると思います。

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先延ばしにしていたものが…後で一度に爆発する…そのような流れで、実体経済指標もコントロールされているように見えます。

下記のアメリカの変わり者？経済学者「ハリー・デント」に関するインタビュー記事は、先日一度紹介しました。

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来年までに、エヌビディアはピークから98％下落し、ナスダックは92％下落するという…；

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この内容に触れたほとんどのYouTube動画では、「そんなありえない、ばかげた主張をなぜ…」と、面白半分以外には語る価値もないという反応がほとんどでした。笑

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しかし、時期が異なり、一部の程度が異なるだけですが、実体経済は別として、株式市場だけを見ると、まさにその人が主張している状況が、私が予想している2020年代後半の状況です。

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ネフコンチャンネルの購読者の皆様以外に、私がこのような話を一部のブログで軽くすると、「なぜそんな唐突なことを言うのか？」という反応があるようなので、私が持っている考えの一部の手掛かりを少し書いてみました。

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一部の内容は以前もブログに少しずつ書いていたものですが…とにかくそういうことです。

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実にばかげた話ですよね…？　笑

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全くばかげた話になるのか、それともまさか…という話になるのかは、数ヶ月もすれば、大まかに一部は確認できるのではないでしょうか。そして現在、短期的に注目しているのは、「ベア・スティフニングの可能性に関する懸念」問題です。