미국 외 글로벌 증시는 여전히 2008 글로벌 금융위기의 충격에 갇혀 있다 [feat. 유럽 증시]

아래 차트는 미국의 대표지수인 S&P500 지수와 유럽, 일본, 한국 등 주요국들의 종합 주가지수, 그리고 글로벌 펀드로 유명한 뱅가드의 VT(World Stock ETF)를 2019년 후반 이후 최근까지의 추이를 같이 비교해 놓은 일봉 차트입니다.

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코로나 사태로 인한 전 세계 증시 폭락과 함께 잠깐 수렴이 되는 모습이었다가 그 이후부터는 다시 각 국가들의 경제 상황에 따라서 큰 편차를 보이고 있습니다.

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그래도 미국의 S&P500 지수를 올해 중반까지 거의 비슷하게 따라 붙었던 것은 일본의 니케이 지수였다고 볼 수 있고, 유럽의 블루칩 지수인 Eu500 지수는 굴곡만 엇비슷할 뿐 현재 기준의 퍼포먼스 결과 상으로는 코스피보다 약간 나은 정도입니다.

이렇게 주요국들의 주가지수들을 함께 놓고 보니 문득 글로벌 전체 주식시장에 대한 중장기 흐름은 어떻게 진행되어 왔나라는 생각이 듭니다.

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그래서 뱅가드의 대표 ETF 중 하나인 VT와 함께 VEA를 잠깐 살펴 봤습니다.

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VT는 아래 보이듯 벤치마크가 'FTSE Global All Cap Index'로 미국을 포함한 전 세계 증시를 따라가는 것을 목표로 하는 ETF 입니다. 당연히 미국, 유럽, 일본 등 선진국 증시의 영향이 대부분이라고 보면 될 것입니다.

반면 VEA의 벤치마크는 'FTSE Developed All Cap ex US Index' 입니다. 글로벌 선진국 지수를 추종하는 ETF이지만 VT와 가장 큰 차이점은 '미국을 제외한(ex US)' 선진국들의 증시를 추종하는 상품이란 점입니다.

그래서 VT는 미국 시장의 영향력이 크게 반영되어 있습니다. 아래 보이듯 약 63.4%의 비중이 미국 주식으로 채워져 있기 때문에 이 비중 만큼 미국 S&P500 지수의 흐름을 닮아 있을 수 밖에 없습니다.

반면 VEA에서는 선진국 중에서 가장 큰 미국 증시가 제외되어 있습니다.

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비중을 보니 국가 단위로는 일본이 21.2%로 가장 크게 반영되어 있고, 그 다음은 영국, 캐나다, 프랑스, 스위스, 독일 등의 순 입니다. 경제 규모에 비해서 주식시장 규모가 상대적으로 크지 않은 것인지 의외로 독일의 비중이 그렇게 높지가 않네요.

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단일 국가로는 일본 비중이 매우 높게 잡혀져 있지만 유럽을 유럽연합 단위 정도로 묶어 버리면 이것은 유럽의 주가지수인 Eu500 지수의 영향을 가장 크게 받을 수 밖에 없는 상품인 듯 보입니다.

아래는 VT의 월봉 차트입니다.

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미국 증시의 영향력이 크게 반영되는 ETF 이기 때문에 약간 눌려진? 듯한 S&P500 지수의 흐름처럼 보입니다.

그리고 한편 VEA의 월봉은 미국 시장이 제외되어 있다보니 아래처럼 위 VT 보다도 글로벌 금융위기 이후 저점에서 이어진 상승장에서 그 상승률이 적은 형태로 나타나고 있습니다.

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그런데 미국 시장을 제외해 놓고 보면 아래에 주황색 형광펜 선으로 표시해 놓았듯 재미있는 점이 보이죠.

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글로벌 금융위기 직전이었던 2007년의 고점을 계속 넘어가지 못하고 막히고 있는 흐름이 계속 보이고 있는 점입니다. 특히 이 VEA는 유럽 증시의 영향이 크다보니 이것으로 보면 유럽 증시는 아직도 2008년 글로벌 금융위기의 충격을 넘어서지 못하고 갇혀 있는 상황이라 볼 수 있습니다.

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그만큼 유럽에게 2008년의 글로벌 금융위기는 미국의 서브프라임 부동산 버블 붕괴로부터 시작되었으나 유럽에게 더 충격이 컸던 역사적인 사건이었음을 느끼게 해줍니다.

유럽 증시도 다시 정신을 차리고 강한 미국 증시의 흐름을 따라서 가고, 이 VEA도 중장기적인 이전의 고점을 다시 갱신해 긴 우상향을 향해 바로 갈 수 있을까요?

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물론 전 2020년 대에 바로는 뚫고 못 갈 가능성이 높다고 보고 있습니다. 여기에 미국 경제 마저 뒤늦게 약화되면서 침체 기조로 돌아서서 덮치게 된다면 더욱 그럴거라 생각하구요.

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이런 조각 조각들의 흐름들을 보면 '왜 이제는 글로벌 경제공황이 곧 덮쳐오기 시작할 가능성에 유의해야 할 때인가'.. 에 대한 생각들을 각자 한번 씩은 해볼 때가 되지 않았나 하는 것이죠.

국내 증시 관련해 한 쪽에서는 코스피, 코스닥 등 국내 증시가 상당히 많이 떨어졌으니 매수 기회라고 이야기하는 증권사 직원들의 목소리가 들리고, 또 부동산 시장에서는 최근 아파트 가격 위축은 일시적이라며 기회라고 말하는 목소리들도 여전히 많이 들립니다.

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국내 주식시장이나 아파트 시장이나 내년에 곧 다시 회복의 길로 갈 것이니 중장기적인 매수 기회를 노려야 한다?

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현재가 과거의 역발상 드립을 그대로 반영할 정도로 그렇게 만만한 상황으로 흘러가고 있는지가 의문입니다.