- 30년대 스무트 홀리 관세법 소환한 트럼프, K-바이오에겐 '양날의 검'
- 1930년 미국은 대공황의 충격에서 벗어나기 위해 스무트-홀리 관세법(Smoot-Hawley Tariff Act)을 시행했다. 전 세계 수천 개 품목에 고율의 관세를 부과하며 자국 산업 보호에 나섰다. 그러나 결과는 참혹했다. 주요 교역국들이 보복 관세로 맞서며 글로벌 무역이 급격히 위축됐다. 이는 세계 경제를 더욱 깊은 불황으로 몰아넣었다. 거의 100년이 지난 지금 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 폭탄이 K-바이오 산업에 비슷한 충격을 안길지 우려가 커지고 있다. 글로벌 시장에서 빠르게 성장하던 한국의 제약·바이오 기업들은 예상
.
De onderstaande grafieken tonen verschillende scenario's die ik in het verleden heb geschetst op basis van de Amerikaanse aandelenmarkt. Dit was ook content die ik in 2022 (begin 2023?) op het Nepcon-kanaal heb geplaatst.
De redenen voor mijn denken daargelaten... de belangrijkste verwachtingen en veronderstellingen met betrekking tot dit resulterende scenario zijn deze:
1) Het hoogtepunt van de Amerikaanse aandelenmarkt dat eind 2021 - begin 2022 werd bereikt, zal fungeren als een belangrijk technisch keerpunt op de langetermijn grafiek.
2) Wanneer een lange bearmarkt (hieronder aangegeven met een zwarte markeerstift) begint, ongeacht wanneer deze begint, zal deze pas eindigen wanneer de volgende Amerikaanse president, als Donald Trump terugkeert, zijn ambtstermijn beëindigt (eind 2028 - begin 2029).
3) Als een herhaling van de Grote Depressie zich tegen het einde van de jaren 2020 zou manifesteren, zijn er, afgezien van de langetermijn technische trends van marktindicatoren, nog geen aanwijzingen voor een dergelijke voorspelling zichtbaar, maar naarmate de tijd verstrijkt, zullen de oorzaken hiervoor zich gaan manifesteren.
De reden dat ik punt 2) heb overwogen, is dat ik op basis van de langetermijn trend van de Amerikaanse aandelenmarkt dacht dat een tweede termijn Trump hem een positie zou geven die vergelijkbaar is met die van de historische president Hoover.
Uitgaande van de bovengenoemde veronderstelling dat de Amerikaanse aandelenindex van eind 2021 een belangrijk keerpunt vormde, kunnen we vanuit het perspectief van voor de tweede helft van 2022 verschillende scenario's overwegen, zoals hieronder weergegeven.
[A] Een scenario waarbij de markt vanaf eind 2021, hoe dan ook, langzaam daalt tot het eindpunt.
- In 1929 gebeurde dit wel, maar gezien historische patronen is het niet waarschijnlijk dat een lange stijging direct in een hoogtepunt resulteert in de vorm van een buitengewoon hoge kaars.
.
[B] Een scenario waarbij vanuit een langetermijn perspectief een correctie van 50% optreedt, een dubbele top wordt gevormd op een grote week- of maandgrafiek, en vervolgens een lange bearmarkt volgt.
.
[C] Een scenario waarbij een grote triple top wordt gevormd met een correctie van ongeveer 20% als halslijn, gevolgd door een lange bearmarkt.
.
[D] Een scenario waarbij een grote dubbele top wordt gevormd met een correctie van ongeveer 20% als halslijn, gevolgd door een lange bearmarkt.
.
Dit soort scenario's...
Zoals te zien is aan de drie verticale lijnen die ik heb getekend, kan het worden geïnterpreteerd dat ik, in het geval van scenario [C] en [D], het scenario waarbij de overgang naar een lange bearmarkt het langst duurt, tot ongeveer april 2026 plaatsvindt.
(Andersom gezien betekent dit dat we nu een fase zijn binnengetreden waarin het, ongeacht wanneer het begint, een impact zal hebben.)
De reden dat ik na de Amerikaanse presidentsverkiezingen in november zei dat "mijn gedachten waren veranderd", was dat de periode die ik had verwacht, was verschoven. Ik zei dat de kans was toegenomen dat het in de eerste helft van 2026 of zelfs al in 2025 zou gebeuren.
Met andere woorden, de overtuiging dat de langetermijnmarkt zijn hoogtepunt had bereikt, veranderde in de overtuiging dat de lange bearmarkt "dit jaar of volgend jaar?" zou beginnen, naar een overtuiging dat het met een grote waarschijnlijkheid "vanaf een bepaald moment in dit jaar (2025)" zou beginnen.
Nu is Donald Trump weer de volgende president na Biden geworden. Met een nog krachtigere, intimiderende stijl dan voorheen?
En in de tussentijd zijn er meer en meer factoren ontstaan.
- Een extreem lange periode van hoge rentevoeten door de Federal Reserve.
- De resulterende langste periode ooit van omgekeerde renteverschillen tussen lange en korte termijn.
- Risico's van een handels- en douaneconflict gestart door Trump.
- De verhouding van de Amerikaanse staatsschuld en uitgaven tot het belastinginkomen is gestegen tot bijna een kwart.
- Bezorgdheid over deflatie in China als gevolg van de vastgoedmarkt en de machtsstrijd tussen de VS en China.
- Bezorgdheid over het begin van de afwikkeling van de Yen carry trade...
De meeste hiervan zijn gebeurtenissen die zich onder de Biden-administratie hebben voorgedaan. De Biden-administratie heeft deze dingen in korte tijd snel gerealiseerd... een geweldig (?) resultaat. Het is geen wonder dat er geruchten over een 'deep state' zijn...
Ondertussen denken de meesten waarschijnlijk dat de productiviteitsverbetering door kunstmatige intelligentie (AI) deze mogelijkheid zal compenseren en dat de zaken zich ten goede zullen keren.
Ik denk dat AI op de lange termijn zeker goed zal zijn voor de economische groei, maar in de beginfase (nu en de komende jaren) zal het waarschijnlijk eerst een negatief effect hebben door de permanente verwijdering van sommige banen, aangezien we nog niet voorbereid zijn op de veranderingen van het AI-tijdperk.
En onlangs dreigde president Trump met het gebruik van wederzijdse invoerrechten door een "wet uit 1930" tevoorschijn te halen, waarmee hij een tarief van meer dan 50% zou kunnen opleggen.
De wet uit 1930... de beruchte "Smoot-Hawley Tariff Act", de boze geest van de Grote Depressie, is opnieuw terug.
Zal Trump de boze geest die ooit de internationale handel in korte tijd enorm deed afnemen, opnieuw oproepen?
Op dit moment lijkt het erop dat de meeste artikelen in de media het beschouwen als een "onderhandelingsstrategie om concessies te verkrijgen".
Onlangs hebben president Trump en minister van Handel Raimondo gesuggereerd dat als er veel geld binnenkomt via invoerrechten, de Amerikaanse inkomstenbelasting en de IRS zouden kunnen worden afgeschaft.
Om dat soort beweringen te doen tegenover het Amerikaanse volk, denk ik dat een algemeen tarief van 20% (zoals wordt gesuggereerd in de campagnebeloften) en 60% voor China, waarschijnlijk niet genoeg zal zijn.
Het lijkt erop dat de huidige ontwikkelingen de spoken van de Grote Depressie één voor één weer doen opduiken. Al is het voorlopig nog alleen maar als een dreiging.
Ondertussen vind ik het interessant om te zien hoe de recente economische nieuwsberichten in Zuid-Korea over appartementen in Seoul verdeeld zijn in twee kampen: Gangnam (stijgend, pak ze!) en niet-Gangnam (voortdurende neergang). Welk verhaal is de misleiding?
- 트럼프 “관세로 엄청난 돈 들어오면 소득세 폐지 가능”
- 20일(현지 시간) 도널드 트럼프 미국 대통령이 각국에 부과하는 관세를 통해 세수가 확보되면 자국의 소득세를 폐지할 수 있다고 밝혔다. 고율 관세 부과가 단순한 엄포용 혹은 외교적 수단을 넘어 감세 수단으로 활용될
- 주식투자를 위한 금융시장 추적기 : 네이버 프리미엄콘텐츠
- 美 ETF 및 시황 베이스 주식투자를 위한 미국 지수, 환율 등 시장지표와 매크로 분석을 위주로 다루는 경제투자 채널입니다 ☘ :: 매일 변동하는 주가, 금리, 환율 등 시장지표 차트와 미국의 주요 경제 데이터를 위주로 글로벌 경제흐름을 파악해 투자전략에 활용합니다. 100년 만에 서서히 부각되며 일각에서 제기되고 있는 제2의 세계 대공황 발생 가능성 및 대응전략도 함께 점검해 갑니다. // - 네이버 블로그 '시장은 항상 옳더라(/gupsin)' 필자가 운영하는 네프콘 채널 // ※ 본 채널은 증시 흐름 분석 목적의 일부 대형주 언급 외에는 개별 종목들의 추천/분석과는 거리가 있는 경제투자 채널이므로 착오 없으시기 바랍니다~ (*종목 추천 등 유사투자자문 행위 채널이 아니므로 착오 구독에 유의)
