2025: Mogelijk een jaar van wereldwijde economische crisis en instorting van de Koreaanse vastgoedbubbel [1/2]

Op de laatste dag van november sloten beide markten op de binnenlandse beurs aanzienlijk lager. De KOSPI daalde met -1,95% en de KOSDAQ met -2,33%.

Er zijn aanwijzingen dat de sterke daling van de binnenlandse beurs vandaag te wijten is aan een verslechterde investeringssfeer.

​

De inspanningen van Trump om vanaf het begin van zijn ambtstermijn een handelsconflict te beginnen, en de beslissing van de Bank of Korea om gisteren, tegen de verwachtingen van de meeste instellingen in, de rente met 25 bp te verlagen, hebben waarschijnlijk een rol gespeeld.

​

Waarschijnlijk hebben veel gewone beleggers, na de onverwachte renteverlaging van de Bank of Korea en de suggestie van de gouverneur dat verdere verlagingen overwogen worden, zich afgevraagd of de binnenlandse economie aanzienlijk verslechtert. Ik had zelf ook een soortgelijk gevoel.

En toen ik een paar dagen geleden hoorde dat de regeringspartijen en de oppositie een onverwachte overeenkomst hadden bereikt om de garantiegrenzen voor spaartegoeden te verhogen van 50 miljoen won naar 100 miljoen won, dacht ik bij mezelf: "De spaarbanken en andere niet-bankinstellingen hebben waarschijnlijk weinig liquiditeiten (misschien door de gevolgen van PF?)."

​

Als de situatie bij spaarbanken en dergelijke sterk verslechterd is vanwege PF, dan is het verhogen van de garantiegrenzen voor spaartegoeden een van de eerste dingen die je zou doen om ze te helpen overleven en te voorkomen dat geld van banken naar andere instellingen vloeit. De beslissing om de garantiegrenzen voor spaartegoeden te verhogen, beschouw ik dan ook als een negatief signaal voor de vastgoedmarkt.

Omdat men tot nu toe voorzichtig was met het verlagen van de rente om de vastgoedmarkt niet te stimuleren, zelfs toen er al tekenen van een economische vertraging waren, is men nu toch overgegaan tot een gedurfde opeenvolging van renteverlagingen.

​

Zoals blijkt uit het onderstaande nieuws over het recordaantal faillissementen van binnenlandse bedrijven, lijkt de Bank of Korea nu te erkennen dat de economische vertraging aan het versnellen is.

​

Gezien de huidige economische situatie, lijkt het erop dat de leden van het monetair beleidscomité vinden dat zelfs verdere opeenvolgende renteverlagingen de vastgoedmarkt niet direct zullen stimuleren.

Hoewel de KOSPI en KOSDAQ-indices vandaag hard zijn gedaald, is een voortdurende opwaartse trend moeilijk te verwachten gezien de huidige omgekeerde trendlijnen als gevolg van de recente opeenvolgende dalingen. Toch denk ik dat er sinds het kortetermijndal van Samsung Electronics op 15 november nog steeds een opwaartse trend gaande is.

​

Een verdere opwaartse trend lijkt echter moeilijk te bereiken tot aan de 240-daagse gemiddelde lijn, misschien wel tot aan de 60-daagse gemiddelde lijn...?

Tegen deze achtergrond is er vandaag nieuws verschenen over de vooruitzichten van Goldman Sachs voor de Koreaanse beurs.

​

Goldman Sachs verlaagde zijn vooruitzichten voor de Koreaanse beurs van "kopen" naar "neutraal", voorspelt dat het moeilijker zal worden volgend jaar en dat de KOSPI tegen het einde van volgend jaar op 2750 punten zal uitkomen; een voorspelling van 2750 punten voor het einde van volgend jaar terwijl ze zeggen dat volgend jaar moeilijk zal worden...

​

Een voorspelling van 2750 punten voor eind volgend jaar betekent feitelijk dat men een zijwaartse markt verwacht in 2023, 2024 en 2025. Dat lijkt me een beetje tegenstrijdig.

De economische situatie in Korea is momenteel zo, maar in de Verenigde Staten zal Trump, na zijn verkiezing, vanaf volgend jaar waarschijnlijk een "tariefbom" op wereldschaal ontketenen, wat kan leiden tot een sterke daling van de handel en een grotere belasting voor landen die sterk afhankelijk zijn van export.

​

Een ander belangrijk punt is of de Amerikaanse economie, die nog steeds sterk is, volgend jaar wel of niet stand zal houden.

​

De economie in Korea vertraagt al, China heeft een stimuleringspakket dat lijkt op het herfinancieren van schulden en weinig effect heeft, en Europa, vooral Duitsland, verkeert al in een beginstadium van recessie. Of de Amerikaanse economie, die tot nu toe sterk was, zich zal herstellen, zal waarschijnlijk een grote invloed hebben op de wereldwijde aandelenmarkt.

Onder de regering-Biden werd de grensbewaking de afgelopen twee jaar vrijwel volledig verwaarloosd, wat leidde tot een enorme toename van illegale immigratie. In juni is er echter een koerswijziging ingezet om de instroom van illegale immigranten te beperken.

​

Natuurlijk zijn er verschillende redenen waarom mensen dit doen.

​

De eenvoudigste verklaring is dat het een electorale strategie was om de ontevredenheid over illegale immigratie te onderdrukken, aangezien de presidentsverkiezingen eraan kwamen.

​

Een andere verklaring, een speculatieve opmerking van een expert op televisie, is dat de regering-Biden bewust een grote instroom van illegale immigranten heeft toegestaan om aan de sterk toegenomen vraag naar arbeidskrachten te voldoen na de coronapandemie, en dat de maatregelen tegen illegale immigratie nu opnieuw zijn ingezet nu de vraag naar arbeidskrachten bijna weer op het niveau van voor de pandemie is.

​

De grafiek van JOLTs-vacatures en de vraag naar arbeidskrachten uit de cijfers over niet-agrarische banen laat zien dat dit rond het midden van dit jaar gebeurde, zodat er geen extra instroom van buitenlandse arbeidskrachten meer nodig is en de maatregelen tegen illegale immigratie weer van kracht zijn geworden. Dat is de theorie.

Ik denk dat al deze verklaringen plausibel zijn.

​

Maar de belangrijkste reden waarom de regering-Biden vanaf juni weer maatregelen tegen illegale immigratie is begonnen te nemen, is volgens mij anders. Het gaat kort gezegd om het manipuleren van economische indicatoren.

​

Begin augustus werden de cijfers over de niet-agrarische banen in juli bekendgemaakt, waaruit bleek dat de werkloosheid aanzienlijk hoger was dan verwacht. Dit leidde tot een discussie over de "wet van Okun" en tot tijdelijke schommelingen op de markt, zoals veel mensen zich nog zullen herinneren.

​

De onderstaande grafiek toont de ontwikkeling van het aantal werklozen in de VS (in verband met de werkloosheid) op basis van de cijfers over niet-agrarische banen van maart tot en met juni, gemarkeerd met een oranje markeerstift. Begin dit jaar was er al een piek, maar in april, mei en juni steeg de werkloosheid opnieuw. Dit zette zich voort in de cijfers van juli, wat leidde tot paniek op de markt toen de "wet van Okun" werd genoemd.

​

Als de instroom van buitenlandse arbeidskrachten wordt beperkt, is de kans groter dat die banen naar de bestaande werklozen in de VS gaan. Het tegenhouden van illegale immigratie kan dus op korte termijn leiden tot een vertraging van de stijging van de werkloosheid die via enquêtes wordt gemeten.

- Door de beperking van het aantal tekens per post wordt het vervolg in deel 2 besproken...