De globale aandelenmarkten buiten de VS zitten nog steeds gevangen in de naschokken van de wereldwijde financiële crisis van 2008 [feat. Europese aandelenmarkt]

Het onderstaande diagram vergelijkt de dagelijkse koersverloop van de S&P 500-index, een belangrijke Amerikaanse index, met de belangrijkste aandelenindices van landen als Europa, Japan en Korea, en de VT (World Stock ETF) van Vanguard, een bekende wereldwijde fonds, van de tweede helft van 2019 tot heden.

​

Tegelijkertijd met de wereldwijde beurscrash als gevolg van de coronacrisis was er sprake van een tijdelijke consolidatie, waarna de indices weer een grote spreiding vertoonden, afhankelijk van de economische situatie van de verschillende landen.

​

Tot medio dit jaar volgde de Nikkei-index in Japan de S&P 500-index van de Verenigde Staten vrijwel gelijk op. De Euro Stoxx 50-index, een index van Europese blue-chips, vertoonde een vergelijkbaar verloop, maar qua huidige performance is deze index slechts iets beter dan de KOSPI.

Door de aandelenindices van de belangrijkste landen naast elkaar te leggen, vroeg ik me af hoe de langetermijntrend van de wereldwijde aandelenmarkt zich heeft ontwikkeld.

​

Daarom heb ik even naar VT en VEA, twee belangrijke ETF's van Vanguard, gekeken.

​

Zoals hieronder te zien is, is de benchmark van VT de "FTSE Global All Cap Index", een ETF die de wereldwijde aandelenmarkt, inclusief de Verenigde Staten, volgt. Het is natuurlijk zo dat de invloed van de aandelenmarkten van ontwikkelde landen zoals de Verenigde Staten, Europa en Japan het meest significant is.

De benchmark van VEA is daarentegen de "FTSE Developed All Cap ex US Index". Dit is een ETF die de aandelenindices van de ontwikkelde landen volgt, maar het grootste verschil met VT is dat het een product is dat de aandelenmarkten van de ontwikkelde landen *exclusief de Verenigde Staten* volgt.

De invloed van de Amerikaanse markt is dus aanzienlijk in VT. Zoals hieronder te zien is, bestaat ongeveer 63,4% uit Amerikaanse aandelen, waardoor het de koers van de S&P 500-index in dezelfde mate moet volgen.

In VEA daarentegen is de grootste aandelenmarkt van de ontwikkelde landen, de Amerikaanse markt, uitgesloten.

​

Per land is Japan met 21,2% het zwaarst vertegenwoordigd, gevolgd door het Verenigd Koninkrijk, Canada, Frankrijk, Zwitserland en Duitsland. Of het komt doordat de omvang van de aandelenmarkt relatief klein is in vergelijking met de omvang van de economie, maar het aandeel van Duitsland is verrassend laag.

​

Hoewel het aandeel van Japan als enkel land erg hoog is, lijkt het er, gezien de Europese landen als één blok worden gezien, op dat dit product het meest beïnvloed wordt door de Euro Stoxx 50-index.

Hieronder staat het maandelijkse koersdiagram van VT.

​

Omdat de invloed van de Amerikaanse aandelenmarkt aanzienlijk is, lijkt de koers enigszins onderdrukt, vergelijkbaar met het verloop van de S&P 500-index.

De maandelijkse koers van VEA daarentegen is, doordat de Amerikaanse markt is uitgesloten, zoals hieronder te zien is, minder gestegen dan VT sinds het dieptepunt na de wereldwijde financiële crisis.

​

Maar als we de Amerikaanse markt buiten beschouwing laten, zien we een interessant punt, zoals aangegeven met de oranje markeerstift.

​

De koers blijft steken op het hoogtepunt van 2007, vlak voor de wereldwijde financiële crisis. Vooral bij VEA, met de grote invloed van de Europese aandelenmarkt, is te zien dat de Europese aandelenmarkt nog steeds vastzit in de nasleep van de wereldwijde financiële crisis van 2008.

​

Het laat zien hoe ingrijpend de wereldwijde financiële crisis van 2008, die begon met de implosie van de Amerikaanse subprime-hypothekenmarkt, was voor Europa.

Zal de Europese aandelenmarkt weer tot leven komen en de sterke Amerikaanse aandelenmarkt volgen, en zal VEA op lange termijn weer zijn oude hoogtepunt overtreffen en een lange stijgende trend volgen?

​

Ik denk dat dit in de jaren 2020 waarschijnlijk niet zal gebeuren. Als de Amerikaanse economie later ook verzwakt en in een recessie terechtkomt, zal dit waarschijnlijk nog meer het geval zijn.

​

Als we naar deze losse ontwikkelingen kijken, is het tijd om te overwegen of we rekening moeten houden met de mogelijkheid dat een wereldwijde economische crisis eraan zit te komen.

Wat de binnenlandse aandelenmarkt betreft, hoor je aan de ene kant stemmen van beleggingsadviseurs die zeggen dat de daling van de KOSPI en KOSDAQ een koopkans is, en aan de andere kant hoor je nog steeds veel mensen in de vastgoedmarkt zeggen dat de recente daling van de appartementsprijzen tijdelijk is en een kans biedt.

​

De binnenlandse aandelenmarkt en de appartementenmarkt zullen volgend jaar weer aantrekken, dus moeten we op lange termijn een koopkans afwachten?

​

Ik vraag me af of de huidige situatie zo eenvoudig is dat deze de tegengestelde strategie van het verleden weerspiegelt.