Is de lange bearmarkt voor de Amerikaanse aandelenmarkt en andere activa net begonnen?

Zowel voor de afgelopen weken als tijdens de FOMC-persconferentie heeft Fed-voorzitter Powell herhaaldelijk verklaard dat "de Amerikaanse economie nog steeds sterk is en dat er geen haast is met verdere renteverlagingen".

​

Deze uitspraken, gecombineerd met de "havikachtige verlaging" tijdens deze FOMC-vergadering, leidden tot een scherpe daling van de Amerikaanse aandelenmarkt op de dag van de bekendmaking van het FOMC-communiqué.

​

Persoonlijk dacht ik dat een scherpe daling, zoals die van eergisteren op de Amerikaanse aandelenmarkt, pas tegen het einde van het jaar zou plaatsvinden, rond de bekendmaking van de cijfers over de banen buiten de landbouw begin januari. Maar deze scherpe daling kwam eerder dan verwacht.

​

Ik ben de recente herhaaldelijke uitspraken van voorzitter Powell, "de Amerikaanse economie is nog steeds erg sterk", aan het overdenken. Afhankelijk van of dit "oprecht" is of een soort "bluf" om beleggers te verwarren, zal achteraf blijken of de langdurige neergang van de globale activa (aandelen, onroerend goed), inclusief de Amerikaanse aandelenmarkt, nu begonnen is.

​

De 65% kans die ik persoonlijk inschat, is de kans dat de recente uitspraken van voorzitter Powell een "bluf" zijn. Op basis van deze kans denk ik dat dit het begin is van de neergang (?).

​

Een uitweg? De overige 34% kans (exclusief 1%) is dat de uitspraken van Powell dat de Amerikaanse economie sterk is, op dit moment wel oprecht zijn, maar dat dit slechts een paar maanden (ook voor de aandelenmarkt) zal aanhouden.

​

Als de recente uitspraken van voorzitter Powell een bluf waren, dan vind ik ze zeer vergelijkbaar met zijn uitspraken uit de tweede helft van 2021, waarin hij beweerde dat "de huidige inflatie tijdelijk (transitory inflation) is", waardoor het juiste moment voor een renteverhoging werd gemist en de inflatie verder toenam.

Degenen onder u die mijn blog al langer volgen, weten dat ik begin dit jaar vaak heb gesproken over mijn theorie dat de Amerikaanse aandelenmarkt een langdurig hoogtepunt heeft bereikt. Ik voorspelde dat het minstens tien jaar zou duren voordat de markt dit hoogtepunt opnieuw zou overtreffen.

​

Ik twijfelde echter of de markt na het bereiken van dit hoogtepunt direct in een langdurige neergang zou duiken, of dat dit met een aanzienlijke vertraging (ongeveer een jaar) zou gebeuren. Begin november, na de bevestiging van de verkiezing van Trump, noteerde ik dat ik dacht dat het zonder grote vertraging zou gebeuren. De titel van dit artikel verwijst naar dat punt.

​

Hieronder staat een dagelijkse grafiek van de S&P 500-index van dit jaar.

​

Vanuit het perspectief van de dagelijkse grafiek beschouwde ik punt A als de 1e top en punt B als de 2e top, terwijl ik de marktbeweging observeerde. Ik beschouwde sectie C als een "extra verlengde golf als gevolg van de Trump-trade".

​

De scherpe daling na de FOMC-resultaten van eergisteren lijkt de Trump-trade, die na de bevestiging van de verkiezing van Trump begon, door Powell abrupt te hebben beëindigd.

Als de Trump-trade na de bevestiging van zijn verkiezing direct zou zijn voortgezet in de vorm van een extra verlengde golf, dan lijkt het erop dat de Amerikaanse aandelenmarkt niet van plan is om dit nog langer te laten duren. Ik denk dat het tot het einde van het jaar zou duren en dan abrupt zou eindigen.

​

Daarom vroeg ik me ook af of de recente stijging van de Koreaanse aandelenmarkt, inclusief de stijging van Samsung Electronics, die een lange daling had gekend, wel zo goed nieuws is.

​

Als je de Amerikaanse markt bekijkt vanuit het perspectief van de bovenstaande S&P 500-grafiek, dan is het te begrijpen dat Nvidia, de belangrijkste aandeel in de Amerikaanse aandelenmarkt, sinds juli een zwakke prestatie laat zien.

​

Als we de 3 belangrijkste indices, waaronder de S&P 500, en Nvidia bekijken, kunnen we concluderen dat ze de afgelopen maanden een langzaam proces van piekvorming doormaakten.

Wat de KOSPI-index betreft, voorspelde ik dat als er na de bevestiging van Trumps verkiezing tot eind dit jaar een rally zou plaatsvinden, deze de groene zone die ik heb gemarkeerd zou kunnen bereiken, maar niet verder.

​

Maar uiteindelijk werd deze rally onlangs stopgezet door de staat van beleg in Korea. Ik denk dat de markt zonder deze gebeurtenis wellicht dichter bij dat punt zou zijn gekomen, maar dat het nu moeilijker wordt.

De verkoopdruk van buitenlandse beleggers houdt aan en wordt grotendeels opgevangen door binnenlandse beleggers, waardoor de neergang aanhoudt.

​

Ik vraag me af of dit het juiste moment is voor particuliere beleggers om aandelen te kopen.

Met een kans van 65%, denk ik dat de langdurige neergang van de globale aandelenmarkt (of het begin van de echte crisis) is begonnen. De overige 34% is een scenario waarin de neergang een paar maanden later begint.

​

Daarom denk ik dat we nu een periode zijn ingegaan waarin we ons moeten concentreren op kortetermijntrading op basis van technische analyses tijdens grote dalingen in zowel de Amerikaanse als de Koreaanse aandelenmarkt. Het is niet langer een "Buy and Hold" markt, maar een "Buy the dip, Sell the Rip" markt.

​

Voor de aandelenmarkt kijk ik naar een periode van "een paar jaar". De vastgoedmarkt heeft meer inertie dan de aandelenmarkt, dus kijk ik naar een periode van "een paar jaar + alfa". Ik denk dat we voor de vastgoedmarkt (appartementen) zelfs tot het begin van de jaren 2030 moeten kijken.

​

Zelfs als de markt tot eind van het jaar blijft schommelen, moeten we vanaf begin volgend jaar goed in de gaten houden of de koude wind sterker begint te waaien.

​

De reactie na de FOMC-vergadering heeft ertoe geleid dat de markt ervan uitgaat dat er in ieder geval geen renteverlaging zal plaatsvinden tijdens de volgende FOMC-vergadering in januari. Maar als de mogelijkheid van een renteverlaging in januari onverwacht weer zou opduiken, dan moeten we dat met argusogen bekijken.

​

In het kader van dit alles moeten we ook Berkshire Hathaway, onder leiding van Warren Buffett, in de gaten houden. We moeten hun opvallende, stille acties nauwlettend volgen, en vooral letten op hun "vermogenbescherming" op de lange termijn.