Enkele gedachten over de markt op korte en lange termijn na de Amerikaanse presidentsverkiezingen [ft. Amerikaanse beurshoogtepunt iets later?]

De Amerikaanse presidentsverkiezingen van 2024, die als een nog groter evenement dan eerdere Amerikaanse presidentsverkiezingen werden beschouwd, zijn ten einde gekomen en Donald Trump is de verkozen president. Een week is inmiddels verstreken.

​

Gezien de reacties die afwijken van mijn verwachtingen, is mijn korte- en middellange termijn visie op de markt, die voornamelijk gefocust was op de Amerikaanse aandelenmarkt, enigszins bijgesteld. Ik wil hier kort enkele gedachten over delen.

​

Het zijn natuurlijk mijn zeer persoonlijke gedachten, dus neem het met een korreltje zout.

​

Wat me enigszins verraste bij de reactie van de markt na de Amerikaanse presidentsverkiezingen, was dat de Amerikaanse aandelenmarkt na de verkiezingsuitslag sterker steeg dan ik had verwacht (ik dacht aan een lichte stijging boven het hoogtepunt van oktober). Daarnaast leek de markt zich, ondanks de aanhoudende zorgen over het begrotingstekort onder Trump, weinig zorgen te maken over een hernieuwde stijging van de inflatie op de middellange termijn...

1. Ik ging ervan uit dat het hoogtepunt van oktober/november het langetermijnhoogtepunt van de Amerikaanse aandelenmarkt zou zijn, maar het lijkt erop dat de index ‘nog verder’ zal stijgen om een nieuw hoogtepunt te bereiken, terwijl de ‘start van het echte spel (langetermijnbeermarkt) dichterbij’ lijkt te komen.

​

Zoals ik eerder in het onderstaande artikel schreef, dacht ik dat er een grote kans was dat het hoogste punt tussen het hoogtepunt van oktober en het hoogtepunt dat na de verkiezingen zou volgen, het langetermijnhoogtepunt zou worden. Maar de reactie van de markt na de bevestiging van Trumps verkiezing overtrof dat niveau, waardoor de stemming op andere geobserveerde marktindicatoren volledig veranderde.​

Dit betekent dat er mogelijk nog een hoogtepunt zal worden bereikt. En ik denk dat dit volgende hoogtepunt, gezien de technische positie en de trend, ‘een zeer scherpe piek’ zal vormen, die tevens het einde zal markeren.

Deze verandering in mijn denken is niet alleen te wijten aan de sterke stijging van de aandelenmarkt na de bevestiging van de verkiezingsuitslag, maar ook aan het feit dat indicatoren zoals de VIXM (mid-term volatility) zoals te zien is in de onderstaande grafiek, een duidelijke daling vertonen.

Net als in mijn vorige artikel, kan de doorbraak van het Ethereum weerstandsniveau, die voor de doorbraak suggereerde dat verdere stijgingen van de aandelenmarkt na november onwaarschijnlijk waren, worden gezien als een soortgelijke marktindicator.

2. De Amerikaanse aandelenmarkt zal waarschijnlijk eerder een hoogtepunt bereiken, maar ‘de tijd zal versnellen’

​

Tot voor kort schreef ik dat ik niet dacht dat een langetermijnhoogtepunt onmiddellijk zou leiden tot een langetermijnbeermarkt.

​

Als de Amerikaanse aandelenmarkt nu tot begin volgend jaar een periode van explosieve groei doormaakt, zal mijn toekomstige visie drastisch veranderen. Na het verzwakken van die hausse, zou de langetermijnbeermarkt direct kunnen beginnen.

​

Voorheen dacht ik dat er eerst nog een vrij lange periode van consolidatie, van enkele maanden tot een jaar, zou volgen voordat de neergang zou beginnen. Maar ik denk dat dit aspect zal veranderen. De langetermijnbeermarkt waar ik hier naar verwijs, is geen gewone recessie, maar een langdurige ineenstorting zoals de Grote Depressie.

​

Daarom denk ik dat degenen die van plan waren hun vastgoed te verkopen, als de vastgoedmarkt in de nabije toekomst een prijsdaling en een gebrek aan handel laat zien, mogelijk direct in een periode terecht komen waarin het moeilijk is om te verkopen. De vastgoedmarkt moet nu met uiterste voorzichtigheid worden benaderd…

​

Na de bevestiging van de Amerikaanse presidentsverkiezingen keek ik opnieuw naar de grafiek van de recente sterke toename van de liquide middelen van Berkshire Hathaway en dacht ik: ‘O, is dat de reden waarom Buffett zo haastig…?’

3. De Zuid-Koreaanse aandelenmarkt wordt steeds onduidelijker.

​

Ik ging ervan uit dat de KOSPI-index, als de Amerikaanse aandelenmarkt na de verkiezingen zou corrigeren, zou dalen onder de huidige langetermijntrendlijn, kortstondig onder de 2000 punten zou zakken en vervolgens langzaam zou herstellen.

​

Nu de kans groter lijkt dat de Amerikaanse aandelenmarkt verder zal stijgen, lijkt de KOSPI wat op te schieten.

​

Normaal gesproken zou ik verwachten dat er een behoorlijke rebound zou volgen op de Amerikaanse aandelenmarkt, maar sinds de verkiezing van Trump zijn er naast positieve factoren zoals belastingverlagingen ook zorgen over het ‘America First’-beleid. De aandelenmarkten in andere landen, zoals Europa, lijden onder de vooruitzichten van een afname van de handel, dus ik vraag me af of de Zuid-Koreaanse aandelenmarkt de Amerikaanse markt zal volgen.

​

Zelfs als de Amerikaanse aandelenmarkt sterk stijgt, kan de Zuid-Koreaanse aandelenmarkt een periode van relatief vlakke, stabiele groei kennen.

​

Mijn visie op de Zuid-Koreaanse aandelenmarkt in het algemeen en Samsung Electronics is veranderd. Als er begin volgend jaar een herstel optreedt, moet ik overwegen om op de lange termijn af te stappen. Dit geldt ook voor de Amerikaanse aandelenmarkt.

4. Vanaf volgend jaar hoeft Amerika zich misschien geen zorgen meer te maken over inflatie, maar over deflatie.

De onderstaande video is van gisteren van Yonhap News TV. Het gaat over de economische situatie na de Trump-regering, met Moon Hong-cheol, teamleider bij DB Financial, en Yoon Yeo-sam, hoofd van Meritz Securities, als gasten.

​

Halverwege wordt het onderwerp ‘Moet Amerika zich volgend jaar zorgen maken over inflatie of deflatie?’ besproken, waarbij de twee gasten enigszins uiteenlopende meningen hebben en een discussie voeren.

​

Moon Hong-cheol is van mening dat de zorg zal verschuiven naar ‘deflatie’, terwijl Yoon Yeo-sam het hiermee oneens is en het woord ‘onzekerheid’ gebruikt, hoewel de nuance suggereert dat hij zich nog steeds zorgen maakt over een hernieuwde inflatiestijging.

​

Welke mening deelt u?

​

Op basis van de huidige reacties op de rente en de grondstoffenmarkt na de verkiezingsuitslag, zou ik geneigd zijn om de mening van Moon Hong-cheol te onderschrijven.

​

Dit komt omdat, uitgaande van een sterke stijging van de Trump-trade direct na de bevestiging van Trump, de markt geen grote zorgen over inflatie leek te tonen, in tegenstelling tot de trend tot aan de verkiezingen. (Dit is natuurlijk mijn persoonlijke interpretatie…)

​

Het voelde alsof de teneur was dat de inflatie sowieso zou dalen zodra de Amerikaanse economie in een recessie terechtkwam, zelfs als Trump in het Witte Huis zou komen.

Het belangrijkste punt van deze post is dat als de Amerikaanse aandelenmarkt vanaf nu tot begin volgend jaar een sterke stijging laat zien, het raadzaam is om na die periode, naast de korte termijn, ook rekening te houden met de risico's op de lange termijn. In Zuid-Korea geldt dit ook voor onroerend goed… hoog-leveraged onroerend goed is nu erg riskant.

​

Om de ontwikkeling van problemen op de aandelen- en vastgoedmarkt te controleren, kan het raadzaam zijn om de koers van de Zuid-Koreaanse won ten opzichte van de Amerikaanse dollar in de gaten te houden.

​

Namelijk, wanneer het onderstaande punt wordt doorbroken. Ongeveer 1400 won halverwege. Ik denk dat wanneer de won/dollar koers op maandbasis dit niveau doorbreekt, de Amerikaanse aandelenmarkt al voorbij het langetermijnhoogtepunt is en de langetermijnbeermarkt al is begonnen.