- 신동아 법정관리에 건설사 ‘줄도산 공포’
- 시공능력평가 58위 신동아건설 미분양에 중견 건설사도 ‘휘청’ 건설업계 “사업여건 악화 지속” [신동아건설 제공] 건설 경기 침체와 고금리 지속, 공사비 급등, 정치적 불확실성 확대 등으로 한계 상황을 맞는 건설사들
.
(Ciąg dalszy nastąpi...)
Pokazałem już wcześniej na tym samym kanale YouTube poniższy wykres.
Wykres ten wskazuje na statystyczną zależność: im dłuższy był okres odwrócenia krzywej dochodowości w ciągu ostatnich 10 lat i 3 miesięcy, tym większy był spadek na rynku akcji w okresie po tym odwróceniu.
Mówiąc prościej, im dłużej trwało odwrócenie krzywej dochodowości, tym głębsze były szkody wyrządzone w amerykańskiej gospodarce. Najdłuższy okres odwrócenia, zanotowany podczas Wielkiego Kryzysu, trwał około 700 dni, wliczając w to dni wolne od pracy.
.
Odwrócenie krzywej dochodowości, które rozpoczęło się pod koniec 2022 r. w wyniku gwałtownego podnoszenia stóp procentowych przez Fed, zaczęło się korygować i wracać do normy na początku/w połowie grudnia, jeszcze przed grudniowym posiedzeniem FOMC.
Pokazany na poniższym wykresie okres odwrócenia krzywej dochodowości z okresu Wielkiego Kryzysu z 1929 r. został znacznie przekroczony, ustanawiając nowy rekord.
Oczywiście nie ma gwarancji, że historia się powtórzy. Chodzi jednak o to, aby zastanowić się nad „prawdopodobieństwem” (możliwością wystąpienia takiego wydarzenia) w świetle tych zjawisk.
Różnica w dochodowości między obligacjami 10-letnimi a 3-miesięcznymi
Poniższy wykres przedstawia notowania kursu dolara amerykańskiego względem wona koreańskiego.
W ciągu ostatnich kilku dni kurs nieco spadł w stosunku do poprzednich maksimów, między innymi ze względu na informacje o możliwości złagodzenia ceł w USA, i obecnie oscyluje wokół poziomu 1454 wonów.
Wcześniej wspominałem o znaczeniu czarnej linii trendu na wykresie. Obecnie kurs, w wyniku silnego osłabienia wona w grudniu (np. stan wyjątkowy), przekroczył już ten trend. Gdyby jednak nie było stanu wyjątkowego, kurs prawdopodobnie znajdowałby się obecnie w miejscu zaznaczonym niebieską linią.
Wspominałem również, że przekroczenie tej linii trendu może oznaczać początek „dużych zmian” zarówno na rynku koreańskim, jak i amerykańskim.
Zakładając, że kurs poruszałby się zgodnie z niebieską linią, kluczowym punktem staje się pytanie, czy przekroczy on ponownie grudniowe maksima i kiedy to nastąpi. Osobiście spodziewam się, że pod wpływem globalnego wzrostu wartości dolara, kurs dolara względem wona przekroczy poprzednie maksima i wejdzie na ścieżkę średnioterminowego wzrostu.
Kurs dolara amerykańskiego w stosunku do wona
W kontekście tych trendów, pod koniec ubiegłego roku napisałem, że nawet jeśli na koreańskim rynku akcji (KOSPI, KOSDAQ) utrzyma się rajd na koniec roku, to nie warto być zbyt zachłannym powyżej poziomu zaznaczonego na poniższym wykresie.
W mediach poświęconych rynkowi akcji pojawia się wiele opinii, że „wszystkie złe wiadomości zostały już uwzględnione w cenach. Dotarliśmy do dna”. Uważam jednak, że obecny wzrost będzie prawdopodobnie tylko krótkoterminowy i nawet jeśli nastąpi dalszy wzrost, to trudno będzie przekroczyć znacznie poziom zaznaczony na wykresie.
Indeks KOSPI
Indeks KOSDAQ
Na koniec chciałbym wspomnieć jeszcze o jednej ciekawostce:
Na podstawie pewnego założenia i cykli z przeszłości, obecny poziom amerykańskiego rynku akcji pokrywa się z poziomem z początku września 1929 r., czyli tuż przed szczytem przed Wielkim Kryzysem.
Pomijając margines błędu, obliczenia wskazują, że „ten tydzień” jest niemal identyczny z poziomem szczytowym z początku 1929 r. – to ciekawa obserwacja.
.
Innymi słowy, według prostych obliczeń, rozpoczęty w 1933 r. długoterminowy cykl wzrostu zakończyłby się w tym tygodniu. To moja teza (?)
Moim osobistym dylematem pozostaje jednak kwestia czasu: czy „prawdziwy spadek” rozpocznie się już teraz, czy dopiero przed lub po lecie?
Dlatego też coraz częściej wspominam o potrzebie rozważenia „czasowego wyjścia z rynku” przez inwestorów długoterminowych.
Wielu pewnie myśli: „Przecież trwają intensywne innowacje technologiczne, takie jak AI, więc niemożliwe, żeby doszło do pęknięcia bańki”. Gdyby nie było czynników budzących obawy, inwestorzy byliby ostrożni, więc prawdopodobnie do załamania nie dojdzie. Możliwe, że ludzie w latach 20. XX wieku również patrzyli na nowości technologiczne, takie jak radio, podobnie jak my teraz patrzymy na AI.
W Korei Południowej przedstawiciele branży nieruchomości aktywnie promują tezę o „wzroście cen mieszkań z powodu niedoboru podaży” w tym roku. Jednak ostatnio pojawiają się takie oto wiadomości dotyczące firm budowlanych.
Czy w takiej sytuacji możliwe jest znaczące zwiększenie podaży? Ograniczenie podaży w tej sytuacji jest naturalne. Czy uważasz, że ten rodzaj niedoboru podaży wpłynie na wzrost cen mieszkań?
Oczywiście, na blogu mówię o potrzebie ochrony aktywów, ale tak naprawdę myślę (także o Nepkonie)... „Czy można by uniknąć poważnych problemów i przetrwać okresy spadków?”; np. poprzez odpowiednią dywersyfikację portfela, włączając w to akcje lub QID/SQQQ…
W każdym razie, wydaje się, że nadszedł czas, aby trzymać się z dala od takich instrumentów jak SOXL czy TQQQ. Mogą one po prostu stopić się bez szansy na odzyskanie.
- 주식투자를 위한 금융시장 추적기 : 네이버 프리미엄콘텐츠
- Top-down 형 주식투자를 선호하는 분들을 위한 미국 실시간 차트지표 및 매크로 분석의 시장 이야기(종목추천 등 유사투자자문 행위 아님에 유의) - 2024 미 증시 장기고점론에 이은 2025-2028 글로벌 경제 대공황(장기 하락장) 가설은 현실화 될 것인가? 현실화 가능성에 대응하는 시황 중심의 생존형 경제 스토리. 블로그 '시장은 항상 옳더라(/gupsin)' 필자가 운영하는 프리미엄콘텐츠 채널 // ※ 본 채널은 퀀트적 관점에서의 탐색을 위한 일부 포스팅 외에는 개별 종목들의 추천/분석과는 거리가 있는 경제/투자 채널이므로 착오 없으시기 바랍니다. (*착오 구독에 유의)
