- 워런 버핏 '버크셔', 애플 주식 판매 멈췄다…S&P 500 추종 펀드 전량 매도
- 워런 버핏 회장이 이끄는 버크셔 해서웨이(버크셔)가 작년 4분기 애플 주식 매도를 멈추고, 뱅크오브아메리카(BofA) 등 은행주 보유 지분은 계속해서 줄인 것으로 나타났다. 버크셔가 14일(현지 시각) 미국 증권거래
W czasie publikacji sprawozdań 13F z III kwartału 2024 r., opublikowanych w IV kwartale 2024 r., uwagę zwracały rosnące w ostatnich kwartałach rezerwy gotówkowe Berkshire Hathaway, firmy zarządzanej przez Warrena Buffetta.
Rekordowo wysoki poziom rezerw gotówkowych Berkshire wywoływał wśród obserwatorów pytania: "Co się dzieje?"
Pod koniec zeszłego tygodnia, wraz z publikacją sprawozdań 13F za IV kwartał ubiegłego roku, ujawniono portfele inwestycyjne wielu znanych instytucji, w tym Berkshire.
W przypadku Berkshire, sprzedaż akcji Apple, która trwała przez poprzednie kwartały, w IV kwartale została wstrzymana. Udział banków, takich jak BoA, nadal maleje, podczas gdy zwiększono zaangażowanie w inne spółki, takie jak Occidental Petroleum (OXY). Te informacje zostały przekazane za pośrednictwem doniesień medialnych.
Analizując część treści tego artykułu, zauważamy interesujący szczegół, sugerowany już w tytule.
Berkshire, firma Warrena Buffetta, promująca strategię długoterminowych inwestycji, sprzedała swoje udziały w SPY i VOO, ETF-ach śledzących indeks S&P500.
Nie chodzi tylko o zmniejszenie zaangażowania, ale o całkowitą sprzedaż tych aktywów. Ze względu na styl inwestycyjny Berkshire, mało prawdopodobne jest, aby sprzedaż miała na celu krótkoterminową korektę – co sugeruje nietypowy ruch.
Rekordowo wysoki poziom rezerw gotówkowych, całkowita sprzedaż ETF-ów śledzących S&P500, ale utrzymanie pozycji w akcjach takich jak Apple…
Na podstawie tej sytuacji można wnioskować, że Berkshire postrzega obecny poziom amerykańskiego rynku akcji jako niepokojący, ale jednocześnie widzi potencjał w niektórych indywidualnych spółkach. (Innymi słowy: niepokojący z punktu widzenia indeksu, ale pod względem czasu wydaje się być jeszcze miejsce na manewr?)
W kontekście powyższego, w odniesieniu do indeksu półprzewodników SOX, który wydawał się przegrzany, już w lipcu ubiegłego roku sugerowaliśmy w naszych wpisach, że jego szczyt z lipca może okazać się historycznym maksimum na długi czas, a w szczególności inwestowanie w ETF-y z dźwignią, takie jak 3x SOXL, w pobliżu szczytu z lipca mogłoby być ryzykowne w długoterminowej perspektywie.
Podobnie jak w przypadku korekty portfela Berkshire, Scott Rupner, szef działu monitorowania funduszy na rynku akcji USA w Goldman Sachs, stwierdził niedawno: "Wszyscy są już na basenie" (Everyone in the pool), sugerując, że wszyscy, którzy chcieli wejść na rynek amerykański, już to zrobili.
- Goldman’s Rubner Sees US Stock Risk as Everybody ‘in the Pool’
- (Bloomberg) -- A bearish trade is looming for US equities, according to Goldman Sachs Group Inc.’s Scott Rubner.Most Read from BloombergWhy American Mobility Ground to a HaltSaudi Arabia’s Neom Signs $5 Billion Deal for AI Data CenterCan Portland Turn a Corner?SpaceX Bid to Turn Texas Starbase Into City Is Set for Vote in MayCutting Arena Subsidies Can Help Cover Tax Cuts, Think Tank SaysThe market is increasingly crowded and dip-buying is running out of steam, Rubner said. The managing director
Komentarz ten brzmi podobnie do fragmentu tytułu artykułu poniżej: 'A bearish trade for US stocks is coming'…
- Goldman’s Rubner: A bearish trade for US stocks is coming
- Crowded markets and a fading dip-buying is creating a bearish trade for U.S. equities, according to Scott Rubner, managing director for global markets and tactical specialist at Goldman Sachs. In his “last bullish email” for the first quarter of the year, Rubner said that flow demand dynamics are “quickly changing, and we are approaching negative s...
Poniższy wykres przedstawia dynamikę wpływów budżetowych rządu federalnego USA w skali rocznej, koszty obsługi długu publicznego oraz ich udział w dochodach budżetowych.
Udział kosztów obsługi długu, który w latach 80. XX wieku zbliżał się do 30%, obecnie osiąga najwyższy poziom od tamtego czasu, zbliżając się do 25%.
Chociaż obecny poziom wydaje się niższy niż w latach 80., jego znaczenie jest inne. Obecnie, nawet mówimy o "wysokich stopach procentowych", stopy referencyjne wynoszą około 5%.
Natomiast w latach 80. XX wieku, po tym jak legendarny pogromca inflacji, Paul Volcker, podniósł stopy referencyjne do 20%, a następnie stopniowo je obniżał, utrzymywały się one na poziomie około 10%.
Fakt, że udział kosztów obsługi długu jest tak wysoki przy stosunkowo niskich (w porównaniu do lat 80.) stopach procentowych, oznacza, że administracja Trumpa odziedziczyła po administracji Bidena bardzo trudną sytuację finansową.
W latach 90. XX wieku, w porównaniu z sytuacją sprzed lat 80., gdy poziom długu publicznego USA w stosunku do PKB nie przekraczał 70%, obecnie zbliża się on do 120%.
W przeciwieństwie do lat 80. i 90., kiedy zwiększanie długu nie stanowiło większego problemu, obecnie sam poziom zadłużenia stanowi istotne obciążenie.
Oczywiście, ten poziom zadłużenia stanowi ostrzeżenie, ale na razie nie wywołuje poważnych problemów. "Dopóki rynek się tym nie zaniepokoi"…
W tej sytuacji, nowo wybrany prezydent Trump zamiast podwyżek podatków, wprowadza cięcia podatkowe.
Kluczowym wyzwaniem dla drugiej kadencji Trumpa będzie to, czy uda mu się przeprowadzić cięcia podatkowe bez poważnych negatywnych skutków w trakcie jego kadencji.
Osobiście przypuszczam, że po zakończeniu prezydentury Trumpa, Stany Zjednoczone, w celu rozwiązania problemów finansowych, będą zmuszone do wprowadzenia zdecydowanej polityki podatkowej progresywnej.
Oczywiście, takie podwyżki spotkają się z silnym oporem politycznym nie tylko wśród najbogatszych, ale także wśród klasy średniej i niższych warstw społecznych.
Aby taka zmiana polityki była możliwa, potrzebna jest silna siła polityczna i społeczna. Chyba, że pojawi się jakaś poważna, realna sytuacja ekonomiczna, która zmusi nawet najbogatszych do powstrzymania się od silnego oporu politycznego…
W ostatnim czasie pojawiły się i zniknęły różne ryzyka, które mimo iż nie wybuchły na pełną skalę, nadal stanowią zagrożenie.
Zadłużenie rządu USA i ograniczenie wydatków publicznych, spowolnienie gospodarcze spowodowane wysokimi stopami procentowymi, obawy dotyczące wyceny amerykańskiego rynku akcji, problemy z nieruchomościami komercyjnymi w USA i Europie, obawy dotyczące spowolnienia gospodarczego i kryzysu na rynku nieruchomości w Chinach, możliwość likwidacji pozycji w jenach, ryzyko wojny handlowej spowodowane cłami Trumpa…
Lepiej byłoby, gdyby problemy pojawiały się i rozwiązywały się po kolei. Dotychczasowa polityka administracji Bidena polegała na tłumieniu problemów, co powtarzało się wielokrotnie.
Największym ryzykiem jest to, że nagromadzone problemy mogą wybuchnąć jednocześnie w krótkim czasie. (Czy Biden przekazał je Trumpowi jako "prezent"?;). I czy to już jest bliska przyszłość…
Jak wspomnieliśmy w odniesieniu do artykułu o Berkshire, amerykański rynek akcji przechodzi z fazy oceny poziomu indeksu do fazy oceny pozostałego czasu.
Z drugiej strony, biorąc pod uwagę, że saldo repo operacji odwrotnych Rezerwy Federalnej, które przez jakiś czas utrzymywało się na poziomie poniżej 100 mld dolarów, ostatnio zaczęło spadać, wydaje się, że wkrótce Rezerwa Federalna ogłosi zakończenie programu redukcji bilansu (QT).
- 주식투자를 위한 금융시장 추적기 : 네이버 프리미엄콘텐츠
- ☘ Top-down 형 투자자를 위한 매크로(통계지표) 및 기술적 분석(시장지표)으로 보는 美 증시 흐름 해석 및 전망 ☘ // - "2025-2028, 글로벌 경제공황으로 인한 대세 하락장이 오고 있다?" - 네이버 블로그 '시장은 항상 옳더라(/gupsin)' 필자가 운영하는 프리미엄콘텐츠 채널 // ※ 본 채널은 증시 흐름 분석 목적의 일부 대형주 언급 외에는 개별 종목들의 추천/분석과는 거리가 있는 경제/투자 채널이므로 착오 없으시기 바랍니다. (*종목 추천 등 유사투자자문 행위 채널이 아니므로 착오 구독에 유의)
