Czy rajd na koniec roku na krajowym rynku akcji to tylko dobra wiadomość? – Myśli na temat możliwości globalnego kryzysu w 2025 r. [2/2]

(część druga, podzielona od części pierwszej poniżej)

Poniższy wykres przedstawia udział wydatków rządu federalnego w stosunku do PKB (fioletowa linia) od początku lat 2000. do chwili obecnej.

​

Po globalnym kryzysie finansowym, w latach 2010., ze względu na silną presję deflacyjną, utrzymywano wyższy niż przed kryzysem udział wydatków. Po pandemii koronawirusa, od 2022 r., utrzymywano nawet wyższy udział wydatków niż w drugiej połowie lat 2010., kiedy również istniała presja deflacyjna.

​

Uważam, że ten wysoki udział wydatków może być jedną z głównych przyczyn tego, że amerykańska gospodarka, mimo wysokich stóp procentowych, nie ochładza się łatwo, a jednocześnie trudno jest zapanować nad pozostałą inflacją.

​

Być może Trump i Musk, w przeciwieństwie do obaw rynkowych dotyczących nadmiernej emisji obligacji skarbowych, przynajmniej na początku swojej kadencji, chcieli obniżyć udział wydatków do poziomu "zrównoważonego budżetu", aby najpierw zająć się inflacją. To jest moje przypuszczenie.

Problem w tym, że mimo iż mówi się, że gospodarka jest silna, dane szczegółowe, np. dotyczące zatrudnienia, sugerują, że nawet niewielkie spowolnienie może doprowadzić do obaw o recesję. Taką sytuację uważam za prawdopodobną.

​

Przyjęcie strategii skupienia się na zwalczaniu inflacji na początku kadencji Trumpa może doprowadzić do szybkiego załamania gospodarki i recesji. To jest główny powód do obaw, a biorąc pod uwagę obecny trend, wydaje się to bardzo prawdopodobne.

​

Początkowy zamiar mógł polegać na krótkoterminowym zahamowaniu gospodarki w celu stłumienia inflacji, zrzucenia winy na administrację Bidena i stopniowym ożywieniu. Jednakże, możliwe, że dotychczas niewidoczne problemy amerykańskiej gospodarki, spowodowane długotrwałymi wysokimi stopami procentowymi, są poważniejsze niż oczekiwano, co może uniemożliwić realizację scenariusza "zahamowania i restartu" i prowadzić do podwójnej recesji.

​

W takim przypadku, czyli niepowodzenie w szybkim ożywieniu po krótkoterminowym załamaniu i wejście w podwójną recesję, istnieje ryzyko wejścia amerykańskiej gospodarki w Wielki Kryzys...

​

Wracając do krajowego rynku giełdowego...

​

Poniżej znajduje się długoterminowy wykres miesięczny akcji Samsung Electronics. Od początku września masowa sprzedaż akcji przez inwestorów zagranicznych doprowadziła do odejścia od długoterminowego trendu.

​

Może to wydawać się jedynie zmianą trendu cenowego, ale patrząc na historię, kiedy takie zmiany zachodzą u głównych spółek lub na indeksach, często stanowią one znaczące wczesne sygnały.

Na miesięcznym wykresie indeksu KOSPI również widać, że indeks znajduje się w pobliżu punktu, w którym delikatnie opuścił linię długoterminowego trendu,

Indeks KOSDAQ również wykazuje podobny trend do indeksu KOSPI. Ze względu na krótszą historię indeksu KOSDAQ, trend ten wydaje się być jeszcze bardziej wyraźny. "Odchodzenie od długoterminowego trendu".

​

Na miesięcznym wykresie indeksu KOSDAQ warto zwrócić uwagę na jeszcze jeden element. Narysowałem nieco nachylony w dół kanał za pomocą czarnego markera.

​

Wcześniej, mówiąc o rynku amerykańskim, wspomniałem o "dużym, długoterminowym przedziale cenowym na szczycie przed rozpoczęciem głównej fazy Wielkiego Kryzysu".

​

Podobnie jest na krajowym rynku giełdowym. Jednakże, podczas gdy rynek amerykański znajduje się w dużym przedziale bocznym, z lekkim trendem wzrostowym, rynek krajowy jest słabszy i od połowy 2021 r. znajduje się w przedziale bocznym z lekkim trendem spadkowym. Taką obserwację poczyniłem.

​

Przed potwierdzeniem zwycięstwa Trumpa spodziewałem się, że do końca roku kurs spadnie do dolnej granicy tego kanału. Podobnie w przypadku indeksu KOSPI.

​

Jednakże, jak widać na powyższych wykresach dziennych Samsung Electronics, KOSPI i KOSDAQ, prawdopodobieństwo krótkoterminowego odbicia i wzrostu wzrosło.

​

Zastanówmy się jeszcze raz.

​

"Czy krótkoterminowy wzrost zatrzyma się przed dolną granicą kanału, a trend wzrostowy utrzyma się do końca i początku roku?" Jest to pytanie dotyczące znaczenia trendu technicznego.

A co jeśli chwilowe zatrzymanie posłuży do zgromadzenia sił i opuszczenia średnioterminowego kanału dopiero za kilka miesięcy?

​

Nie ma jednoznacznej odpowiedzi, więc każdy powinien sam zastanowić się nad przyszłością. Jednakże, obecne trendy sugerują mi, że "rozpoczęcie głównej fazy Wielkiego Kryzysu zostało znacznie przyspieszone".

​

Dlatego, jeśli krótkoterminowy wzrost na rynkach krajowym i amerykańskim utrzyma się do końca lub początku roku, a następnie osłabnie, może to oznaczać początek głównej fazy kryzysu. Wtedy należy zachować jeszcze większą ostrożność niż do tej pory, od połowy 2021 r.

​

Na krajowym rynku giełdowym i przede wszystkim na rynku nieruchomości, wydaje się, że spadkowy trend jeszcze się nie rozpoczął. Obecnie sytuacja sprowadza się do powolnego, spadkowego trendu bocznego spowodowanego obawami dotyczącymi przyszłego spowolnienia eksportu i konsumpcji.

​

Szczególnie, gdy w danych dotyczących amerykańskiej gospodarki zaczną pojawiać się sygnały wskazujące na to, że "w przyszłym roku bardziej prawdopodobna jest deflacja niż inflacja", sytuacja ta będzie jeszcze bardziej prawdopodobna. Jednakże, spodziewam się, że firmy maklerskie będą nadal zachęcać inwestorów indywidualnych do kupowania akcji, nazywając to tymczasową korektą.

​

Podsumowując krótkoterminowy wzrost na krajowym rynku giełdowym, a następnie nagłą zmianę nastrojów na rynku, chciałbym podzielić się moimi przemyśleniami na temat długoterminowej strategii.

​

Długoterminowi inwestorzy, niezależnie od tego, czy inwestują w akcje, czy nieruchomości, powinni zdawać sobie sprawę, że wkraczamy w okres, w którym nie można sobie pozwolić na straty. Inwestorzy giełdowi, zarówno na rynku krajowym, jak i amerykańskim, powinni ustalić jasne poziomy stop-loss i odpowiednio reagować na sytuację na rynku.

​

W uproszczeniu: warto zastanowić się nad tym, "dlaczego kursy walut są tak niestabilne i dlaczego Berkshire Hathaway Warrena Buffetta tak szybko gromadzi rekordowe ilości rezerw gotówkowych?"