Globalne rynki poza USA wciąż uwięzione w szoku po globalnym kryzysie finansowym z 2008 roku [feat. rynki europejskie]

Poniższy wykres przedstawia porównanie dziennych danych S&P 500, głównego indeksu giełdowego Stanów Zjednoczonych, z głównymi indeksami giełdowymi innych krajów, takich jak Europa, Japonia i Korea Południowa, a także z VT (World Stock ETF) firmy Vanguard, znanego funduszu globalnego, od późnej 2019 roku do chwili obecnej.

​

Wraz z globalnym załamaniem rynków spowodowanym pandemią koronawirusa, nastąpiła chwilowa konsolidacja, po czym ponownie zaczęły się pojawiać duże rozbieżności w zależności od sytuacji gospodarczej poszczególnych krajów.

​

Należy jednak zauważyć, że do połowy bieżącego roku indeks japoński Nikkei podążał niemal równolegle za amerykańskim S&P 500. Indeks Eu500, obejmujący najlepsze firmy europejskie, wykazuje podobny przebieg, ale pod względem obecnych wyników jest tylko nieznacznie lepszy od KOSPI.

Porównując główne indeksy giełdowe różnych krajów, zastanawiamy się, jaki był długoterminowy trend na globalnym rynku akcji.

​

Dlatego też krótko przyjrzeliśmy się funduszowi VT i VEA firmy Vanguard.

​

VT, jak pokazano poniżej, to ETF, którego benchmarkiem jest "FTSE Global All Cap Index", którego celem jest śledzenie globalnego rynku akcji, w tym Stanów Zjednoczonych. Można śmiało powiedzieć, że jego wartość w dużej mierze zależy od rynków rozwiniętych, takich jak Stany Zjednoczone, Europa i Japonia.

Z kolei benchmarkiem VEA jest "FTSE Developed All Cap ex US Index". Jest to ETF śledzący globalny indeks krajów rozwiniętych, ale najważniejszą różnicą w stosunku do VT jest to, że śledzi on rynki akcji krajów rozwiniętych z wyłączeniem Stanów Zjednoczonych (ex US).

W związku z tym, VT silnie odzwierciedla wpływ rynku amerykańskiego. Jak widać poniżej, około 63,4% jego aktywów stanowią akcje amerykańskie, co oznacza, że jego zachowanie musi być podobne do indeksu S&P 500.

Natomiast w VEA brakuje największego rynku rozwiniętego, czyli amerykańskiego.

​

Patrząc na rozkład wag, największą część, 21,2%, stanowi Japonia, a następnie Wielka Brytania, Kanada, Francja, Szwajcaria i Niemcy. Jest zaskakujące, że udział Niemiec jest tak niski, być może ze względu na relatywnie niewielki rozmiar rynku akcji w porównaniu do wielkości gospodarki.

​

Chociaż udział Japonii jest bardzo wysoki, jeśli uwzględnimy Unię Europejską jako całość, ETF ten będzie silnie zależny od indeksu Eu500.

Poniżej znajduje się miesięczny wykres VT.

​

Ze względu na silny wpływ rynku amerykańskiego, wykres wygląda trochę na "przytłumiony", podobnie jak S&P 500.

Z kolei miesięczny wykres VEA, z wyłączeniem rynku amerykańskiego, pokazuje, że wzrost od dołka po kryzysie finansowym był mniejszy niż w przypadku VT.

​

Jednakże, po wyłączeniu rynku amerykańskiego, ujawnia się ciekawy szczegół, zaznaczony na poniższym wykresie żółtym markatorem.

​

Widzimy, że kurs nie przekracza poziomu z 2007 roku, tuż przed kryzysem finansowym. Szczególnie w przypadku VEA, ze względu na silny wpływ rynku europejskiego, sugeruje to, że rynki europejskie nadal nie otrząsnęły się z wstrząsu z 2008 roku.

​

To pokazuje, jak globalny kryzys finansowy z 2008 roku, który rozpoczął się od pęknięcia bańki na rynku nieruchomości w USA, miał znacznie większy wpływ na Europę.

Czy rynki europejskie odzyskają siły i pójdą za silnym rynkiem amerykańskim, a VEA przełamie poprzednie szczyty i ruszy w kierunku długoterminowego wzrostu?

​

Moim zdaniem, w latach 2020. jest to mało prawdopodobne. Jeszcze bardziej wątpliwe, jeśli amerykańska gospodarka ulegnie późniejszemu osłabieniu i wejdzie w recesję.

​

Analizując te fragmenty, warto zastanowić się, czy nie nadszedł czas, aby poważnie rozważyć możliwość nadchodzącego globalnego kryzysu gospodarczego.

W odniesieniu do krajowego rynku akcji, słyszymy głosy pracowników firm maklerskich, którzy twierdzą, że znaczny spadek KOSPI i KOSDAQ stwarza okazję do zakupu. Podobnie na rynku nieruchomości wciąż wiele osób uważa, że ostatni spadek cen mieszkań jest zjawiskiem tymczasowym i stanowi okazję inwestycyjną.

​

Czy rynek akcji i rynek mieszkań w kraju wkrótce powrócą na ścieżkę wzrostu, stwarzając okazję do długoterminowych inwestycji?

​

Pytanie, czy obecna sytuacja jest na tyle korzystna, aby uzasadniać stosowanie strategii odwróconej psychologii, stosowanej w przeszłości.