Koreński KOSPI i KOSDAQ oraz notowania akcji Samsunga na dłuższym wykresie

Dla większości inwestorów giełdowych, w tym i dla mnie, kilka miesięcy to dość długi, wręcz długoterminowy okres. Zazwyczaj sprawdzamy notowania dzienne, a rzadko zagłębiamy się w miesięczne wykresy obejmujące dłuższe serie danych.

​

W ostatnim czasie notowania Samsung Electronics, czołowego przedsiębiorstwa i spółki o największej kapitalizacji na rynku koreańskim, są wyjątkowo słabe. Na YouTube często słyszy się pytania w stylu: "Kursy na KOSPI i KOSDAQ wyglądają w porządku, ale dlaczego tylko Samsung Electronics tak słabo sobie radzi?"

​

Czy rzeczywiście tak jest? Czy tylko Samsung Electronics ma tak złe notowania?

​

Wykres poniżej przedstawia długoterminowy trend cen akcji Samsung Electronics od lat 90. XX wieku do chwili obecnej, na podstawie danych miesięcznych. Podczas azjatyckiego kryzysu finansowego w 1997 roku (IMF), podobnie jak większość koreańskich przedsiębiorstw, Samsung Electronics również przeżywał trudności. Jednak po tym okresie, w latach 2000., odnotowywał stały, długoterminowy wzrost.

​

W drugiej połowie 2022 roku wydawało się, że długotrwały trend zostanie przerwany, jednak spółka przetrwała i niedawno odnotowała wzrost. Obecnie ponownie obserwujemy tendencję spadkową.

Na poniższym, bardziej szczegółowym wykresie, obecny trend cen akcji jest lepiej widoczny. Przerwanie długotrwałego trendu nie oznacza automatycznie gwałtownego spadku.

​

Jednakże, biorąc pod uwagę osłabienie pozycji Samsung Electronics w branży półprzewodników, pojawiają się obawy, że firma wkracza w okres recesji. Długoterminowy trend cen akcji może wskazywać na osłabienie konkurencyjności działu półprzewodników Samsung Electronics.

Porównując powyższy wykres z miesięcznym wykresem cen akcji SK Hynix za ten sam okres, widać wyraźną różnicę. Czy to tylko kwestia HBM, okaże się w przyszłości...

Samsung Electronics ma duży wpływ na krajowe indeksy giełdowe, ale czy obserwowany trend dotyczy tylko tej firmy? Przyjrzyjmy się długoterminowym trendom KOSPI i KOSDAQ.

​

Poniżej znajduje się miesięczny wykres KOSPI od połowy lat 80. XX wieku do chwili obecnej. Wydaje się, że w przeciwieństwie do Samsung Electronics, główny trend KOSPI nie został jeszcze przerwany, a nawet w przypadku dalszego spadku, istnieją liczne poziomy wsparcia. Nie wydaje się, aby obecny spadek zapowiadał długoterminową recesję.

Poniżej przedstawiono miesięczny wykres KOSDAQ od początku lat 2000. do chwili obecnej. Z uwagi na krótszą historię indeksu w porównaniu do KOSPI, w przypadku spadku, wsparcie wydaje się słabsze. Brakuje siły.

​

Chociaż istnieje poziom wsparcia, nie wygląda on zbyt solidnie. Natomiast obecny poziom wydaje się być stosunkowo stabilny, co sugeruje, że rynek próbuje się utrzymać na tym poziomie. Obserwujemy już trzy miesiące z dolnymi cieniami świec, wskazującymi na walkę o utrzymanie poziomu.

​

Jeśli poziom wsparcia zostanie przełamany, istnieje duże prawdopodobieństwo spadku do jednego z zaznaczonych na wykresie poziomów. Wcześniej wspomniałem o tym w innym poście.

Przyjrzyjmy się jeszcze raz KOSDAQ, tym razem uwzględniając kurs dolara amerykańskiego. Poniższy wykres przedstawia KOSDAQ podzielony przez kurs USD/KRW.

​

Nie różni się on znacząco od zwykłego wykresu KOSDAQ. Jednakże, ze względu na stopniową deprecjację wona koreańskiego w stosunku do dolara, wykres ten wydaje się nieco bardziej spłaszczony.

​

Jeśli obecny poziom wsparcia, utrzymywany od trzech miesięcy, zostanie przełamany, inwestorzy zagraniczni, patrząc na KOSDAQ w dolarach, mogą uznać, że długoterminowy trend (od czasu kryzysu finansowego) został przerwany.

W przypadku przełamania wsparcia, dalszy spadek będzie zależał od czasu, jaki amerykańska gospodarka i rynek akcji spędzą w recesji. Możliwy jest gwałtowny spadek lub, jeśli USA utrzymają się dłużej, odbicie, po którym nastąpi późniejszy spadek siły.

​

Ostatnie silne dane dotyczące zatrudnienia w USA wzmacniają opinię o wciąż silnej gospodarce. Z drugiej strony, istnieją głosy, że jest to tylko tymczasowy wzrost przed spowolnieniem.

​

Dalszy przebieg koreańskiego rynku akcji będzie zależał od tego, jak długo utrzyma się siła amerykańskiej gospodarki, a konkretnie – jak długo utrzyma się siła rynku pracy. KOSPI i KOSDAQ nie mogą poruszać się w zupełnie przeciwnych kierunkach.

​

W krótkoterminowej perspektywie, kluczowe jest, czy silny rynek amerykański utrzyma się i pociągnie za sobą koreański rynek, czy też, podobnie jak w 2021 roku, rynek koreański spadnie pierwszy, a później spadnie rynek amerykański. To należy sprawdzić. Która z tych możliwości jest bardziej prawdopodobna...?

Poniżej przedstawiono miesięczny wykres indeksu towarów (bez produktów rolnych) oraz wykres stóp procentowych 3-letnich obligacji skarbowych.

​

Chociaż należy uwzględnić wpływ kursu wymiany walut, widać wyraźną korelację między tymi dwoma wykresami. Podobny trend można zaobserwować na wykresach obligacji skarbowych o terminie zapadalności powyżej 10 lat, chociaż obligacje krótkoterminowe wykazują inną tendencję.

​

Co się stanie, jeśli Izrael zaatakuje Iran, eskalując konflikt na Bliskim Wschodzie? Jaki będzie wpływ na rynek nieruchomości w Korei Południowej, który obecnie zmaga się z problemami związanymi z brakiem płynności?

​

Nawet jeśli Netanjahu będzie udawał konflikt z Bidenem, Izrael pozostaje bliskim sojusznikiem USA. Obecna sytuacja wskazuje na silną tendencję w kierunku stagflacyjnej recesji, która może przerodzić się w wielki kryzys. Nawet jeśli później przejdzie w fazę deflacyjną, początek będzie taki.