- 미국 주간 실업수당 청구 26만건…“노동시장 냉각 우려”
- 미국에서 한 주 동안 접수된 실업수당 청구 건수가 연중 최고치에 근접한 것으로 나타났다. 전문가들은 이를 두고 노동 시장 냉각 신호로 해석하고 있다. 4일(현지시각) 미국 노동부에 따르면 지난 7월 30일 마감된 일
Od sierpnia, kiedy zaczęły pojawiać się dane ekonomiczne za lipiec, do niedawna na amerykańskim rynku pojawiały się kolejne wstrząsy dotyczące nowych miejsc pracy, stopy bezrobocia i liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Kwestia "reguły Sahma" (lub reguły trzech, Sahm's rule), która w przeszłości statystycznie wskazywała na cechy okresów recesji, również przetoczyła się przez rynek.
Wskaźniki PKB i konsumpcji w USA wciąż uważane są za solidne, ale szczególnie od połowy roku wskaźniki dotyczące zatrudnienia wykazywały pewne niepokojące oznaki, powodując chwilowe wstrząsy na rynku.
Myślę, że powodem tego jest pogłębiająca się polaryzacja w USA po pandemii koronawirusa, którą przedstawiłem w poprzednim poście.
W kwestii miejsc pracy, pierwsze straty odnotowują najniższe warstwy społeczne, ale patrząc z perspektywy całego społeczeństwa lub średniej, produkcja, dochody czy konsumpcja są napędzane przez klasę średnią i bogatsze warstwy społeczeństwa. Dlatego na wskaźnikach zatrudnienia pojawiają się sygnały zbliżające się do recesji, podczas gdy wskaźniki konsumpcji wciąż prezentują się dobrze.
Z kolei w zeszłym i przedostatnim tygodniu uwagę przykuły cotygodniowe dane dotyczące liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA, publikowane w każdy czwartek przed otwarciem rynku, które zazwyczaj nie wzbudzają dużego zainteresowania.
Przedostatniego czwartku, gdy liczba wniosków przekroczyła 260 000, amerykański rynek akcji lekko się zachwiał, a w mediach pojawiło się wiele doniesień. W zeszłym tygodniu liczba wniosków wyniosła około 240 000, co uspokoiło sytuację. Przyjrzyjmy się krótko przyczynom tych chwilowych reakcji rynkowych.
- 美 실업수당 신규 청구 24.1만건…예상치 하회
- 미국 노동부는 지난주(10월 6∼12일) 신규 실업수당 청구 건수가 24만1천건으로 지난주보다 1만9천건 증가했다고 17일(현지시간) 밝혔다. 이는 다우존스가 집계한 전문가 전망치(26만건)를 밑도는 수준이다. 2주
W poprzednim poście krótko omówiłem, jak skonstruowane są statystyki dotyczące zatrudnienia (nowe miejsca pracy i bezrobocie) w USA i gdzie je znaleźć.
Miesięczny wskaźnik zatrudnienia w sektorze prywatnym poza rolnictwem (Bureau of Labor Statistics, BLS), publikowany w pierwszy piątek każdego miesiąca, dzieli się na badanie firm (oparte na listach płac) i badanie gospodarstw domowych (oparte na ankietach). Poszczególne elementy tych badań przedstawiają się następująco:
<Sektor badań przedsiębiorstw (na podstawie list płac): zatrudnienie w sektorze pozarolniczym (liczba zatrudnionych)>
<Sektor badań gospodarstw domowych (na podstawie ankiet): liczba zatrudnionych i bezrobotnych, stopa bezrobocia itp.>
Chociaż badanie gospodarstw domowych również zawiera informacje o poziomie zatrudnienia (employment level), dane dotyczące liczby nowych miejsc pracy i całkowitej liczby zatrudnionych (All employees: total nonfarm) pochodzą z badania firm (listy płac) i są bardziej wiarygodne, dlatego stanowią oficjalne dane.
Z kolei dane dotyczące liczby bezrobotnych, niezbędne do obliczenia stopy bezrobocia (liczba bezrobotnych/ludność aktywna zawodowo), pochodzą wyłącznie z badania gospodarstw domowych opartego na ankietach. Oznacza to, że oficjalne dane dotyczące liczby nowych miejsc pracy i stopy bezrobocia pochodzą z różnych źródeł i metod badania.
Zanim przejdziemy do analizy cotygodniowych danych o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych, przyjrzyjmy się oficjalnym trendom dotyczącym liczby bezrobotnych, które pochodzą z miesięcznych danych o zatrudnieniu w sektorze prywatnym poza rolnictwem. Poniższy wykres (czarna linia przerywana) przedstawia długoterminowy trend dotyczący liczby bezrobotnych w USA.
Patrząc na zaznaczone szarą kolorem okresy recesji, widzimy, że liczba bezrobotnych (podobnie jak wykres stopy bezrobocia) po okresie wzrostu spadała, a po zatrzymaniu spadku i odwróceniu trendu następował gwałtowny wzrost, zapowiadający recesję. Wyjątek stanowi rok 2024.
Dlatego w sierpniu tak wiele dyskutowano o "regule Sahma". Tym razem jednak, chociaż liczba bezrobotnych przestała spadać, ze względu na wspomnianą polaryzację i wciąż dobrą konsumpcję, gwałtowny wzrost bezrobocia jest na razie powstrzymywany. Wydaje się, że zamiast szybkiego zakończenia (soft landing), wejście w recesję potrwa dłużej niż w poprzednich przypadkach.
(Miesięcznie) Liczba bezrobotnych
Poniższy wykres przedstawia miesięczną liczbę bezrobotnych oraz cotygodniowe dane o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych (linia ciągła). Dodane dane dotyczą "nowych wniosków" (Initial Claims).
Na pierwszy rzut oka trendy wydają się podobne, ale z powodu gwałtownego wzrostu danych w okresie pandemii koronawirusa w 2020 roku trudno je dostrzec. Pandemia zakłóciła wiele danych ekonomicznych, utrudniając analizę. Aby lepiej to zobrazować, ograniczymy analizę do okresu przed pandemią, czyli do stycznia 2020 roku.
Liczba bezrobotnych, nowe wnioski
Poniższy wykres przedstawia ten sam wykres, ale ograniczony do okresu sprzed pandemii. Osie Y dla poszczególnych danych zostały rozdzielone, aby ułatwić porównanie trendów.
Ponieważ dane przedstawiają sumę nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w danym tygodniu, obserwujemy duże wahania. Mimo to, w dłuższym okresie widać, że ogólny trend jest podobny do trendu miesięcznej liczby bezrobotnych.
Liczba bezrobotnych, nowe wnioski (przed pandemią koronawirusa)
Poniższy wykres pokazuje ten sam wykres z dodaną zieloną linią, która przedstawia 4-tygodniową średnią kroczącą nowych wniosków (Initial claims, 4 weeks moving average). Nie ma to szczególnego znaczenia, ale wygładza dane, ułatwiając obserwację trendu.
Liczba bezrobotnych, nowe wnioski, 4-tygodniowa średnia krocząca nowych wniosków (przed pandemią koronawirusa)
(Ze względu na ograniczenia objętości, ciąg dalszy w części 2)
Komentarze0