2025: Possível ano de depressão econômica global e estouro da bolha imobiliária na Coréia [1/2]

No último dia de novembro, o mercado de ações doméstico registrou uma queda acentuada em ambos os mercados. O KOSPI caiu -1,95% e o KOSDAQ caiu -2,33%.

Há quem aponte a deterioração do sentimento dos investidores como um fator que contribuiu para a forte queda do mercado de ações doméstico hoje.

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A postura de Trump, que, desde o início de seu mandato, parece estar se preparando ativamente para uma guerra comercial, e a decisão do Banco da Coreia (BOK) de reduzir as taxas em 25 pontos base consecutivamente ontem, contrariando as expectativas gerais das instituições, provavelmente tiveram impacto.

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Provavelmente, os investidores comuns, ao verem a surpreendente redução de juros do Banco da Coreia imediatamente após o encontro do Comitê de Política Monetária (CPM) e a sugestão do governador do BOK de que cortes adicionais de taxas poderiam ser considerados no futuro, devem ter pensado: 'Será que a economia doméstica está piorando muito?' Eu também tive um pensamento semelhante.

E, há alguns dias, ao ver que o partido governista e o partido da oposição chegaram a um acordo abrupto para aumentar o limite de proteção de depósitos de 50 milhões de won para 100 milhões de won, algo que vinha sendo discutido por muito tempo sem nenhum progresso, pensei: 'Parece que os bancos de poupança e outras instituições financeiras do segundo escalão não têm muito dinheiro (talvez devido ao impacto dos financiamentos de projetos?).'

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Se a situação dos bancos de poupança e outras instituições financeiras piorou muito por causa dos financiamentos de projetos, uma das primeiras medidas para mantê-las funcionando e para evitar a transferência de depósitos para os bancos seria o aumento do limite de proteção de depósitos. É por isso que eu interpretei a decisão de aumentar o limite de proteção de depósitos como um sinal negativo para o mercado imobiliário.

Até agora, o Banco da Coreia vinha evitando cortes de juros preventivos para não estimular o mercado imobiliário, mesmo diante de sinais de desaceleração econômica. Desta vez, porém, eles abandonaram essa postura e tomaram a iniciativa de reduzir as taxas consecutivamente.

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Como a notícia abaixo mostra que o número de falências de empresas domésticas atingiu um recorde, parece que o Banco da Coreia também está começando a reconhecer que a desaceleração da economia doméstica está se acelerando.

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Considerando a situação atual da economia doméstica, parece que a postura dos membros do CPM está mudando para a ideia de que, mesmo com cortes de juros consecutivos, seria difícil estimular imediatamente o mercado imobiliário.

Embora o índice KOSPI e o índice KOSDAQ tenham sofrido fortes quedas hoje, como as médias móveis estão atualmente invertidas devido à queda contínua recente, uma recuperação contínua não é fácil do ponto de vista técnico. No entanto, acredito que ainda estamos no período de recuperação desde a baixa de curto prazo da Samsung Electronics em 15 de novembro.

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No entanto, mesmo que a recuperação continue, parece difícil atingir a média móvel de 240 dias, talvez apenas ultrapassando brevemente a média móvel de 60 dias...?

Nesse contexto, a perspectiva do Goldman Sachs sobre o mercado de ações coreano foi divulgada hoje em uma notícia.

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O Goldman Sachs rebaixou a recomendação para o mercado de ações coreano de "compra" para "neutro", afirmando que o mercado doméstico enfrentará mais dificuldades no próximo ano, e projetou o índice KOSPI em 2750 pontos para dezembro de 2024. Uma projeção de 2750 pontos para o final do próximo ano, considerando a dificuldade para o ano que vem...

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Se a previsão para o final do próximo ano é de 2750 pontos, isso basicamente significa que se espera uma tendência de mercado em faixa nos anos de 2023, 2024 e 2025, o que parece inconsistente.

Com a eleição de Trump, é quase certo que uma "bomba de tarifas" global será lançada a partir do próximo ano, o que provavelmente levará a uma queda nas exportações e aumentará o peso sobre os países com alta dependência de exportações.

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Outro ponto importante é se a economia americana, que ainda se mantém estável, conseguirá se sair bem sozinha no próximo ano.

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A Coreia do Sul já está sentindo a aceleração da desaceleração econômica, a China lançou medidas de estímulo que parecem ser apenas uma forma de redistribuição de dívidas e, na Europa, países como a Alemanha já estão em estágio inicial de recessão. Nesse cenário, a questão de se a economia americana, que até agora tem se mantido bem, entrará em recessão terá um grande impacto no mercado de ações global.

Sob a administração Biden, o controle de fronteiras foi praticamente abandonado nos últimos dois anos, levando a um aumento acentuado na imigração ilegal. No entanto, em junho, o governo mudou de rumo e adotou políticas para conter a entrada de imigrantes ilegais.

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Claro, existem várias razões para isso.

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A razão mais frequentemente citada é que, com a aproximação das eleições, a administração Biden estava tentando conter a insatisfação com a imigração ilegal.

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Outra razão, mencionada por um especialista em uma transmissão, é uma suposição: que, após a pandemia, para preencher a grande demanda por empregos que excedia a oferta de trabalhadores, o governo permitiu intencionalmente um grande influxo de imigrantes ilegais, e agora, com essa demanda praticamente atendida, eles começaram a restringir a entrada de imigrantes ilegais.

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O gráfico abaixo, mostrando a tendência da demanda por empregos e a demanda por trabalho (desempregados) do JOLTs, sugere que, no meio do ano, a demanda e a oferta se encontraram, tornando desnecessário o fornecimento de mão de obra externa por meio da imigração ilegal, levando a uma restrição na entrada de imigrantes ilegais.

Acredito que todas as explicações acima são plausíveis.

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No entanto, acredito que a principal razão pela qual o governo Biden começou a restringir a imigração ilegal em junho é diferente: é para "manipular os indicadores econômicos".

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Em meados de agosto, os dados de emprego não agrícola de julho mostraram uma taxa de desemprego bastante alta, ativando a "lei de Okun" e causando um curto período de turbulência no mercado, devido a preocupações sobre a entrada em recessão. Todos devem se lembrar disso.

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No gráfico abaixo, a parte destacada em laranja mostra a tendência do número de desempregados (correlacionado à taxa de desemprego) nos EUA nos meses de março a junho. Houve um pico no início do ano, seguido por outro aumento nos meses de abril, maio e junho. Isso continuou até os dados de julho, levando ao alarme no mercado e à menção da lei de Okun.

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No entanto, se a entrada de trabalhadores estrangeiros for restringida, é provável que esses empregos sejam ocupados por desempregados americanos. Ao restringir a imigração ilegal, o governo poderia, pelo menos a curto prazo, conter o aumento da taxa de desemprego, medida por meio de pesquisas.

- Devido ao limite de caracteres por post, a continuação será na parte 2...