‘Superaquecimento irracional - FOMO - e o início do ciclo de colapso’.. Cuidado com a possibilidade [Da era do dólar forte para a era do dólar super forte]

Dias após a confirmação da vitória de Donald Trump, revisitei algumas coisas que vinha observando e isso me fez pensar em várias coisas.

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A mais importante delas é que a folga de tempo até o início do ciclo de colapso de mercado de longo prazo que eu vinha chamando de ‘diferença de tempo’ no blog (ou seja, a segunda Grande Depressão) provavelmente foi reduzida.

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Quem leu pode ter percebido a nuance de que isso pode começar já no início do próximo ano. Isso inclui não apenas o mercado de ações doméstico, que já estava fraco, mas também o mercado imobiliário doméstico, repleto de lendas de invencibilidade, e o mercado de ações americano.

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Até pouco antes da confirmação da vitória de Trump na semana passada, o nível mais alto atingido pelo mercado de ações americano foi apenas um pouco de superaquecimento, não o considerando como uma fase de bolha. Então, pensei que, em vez de manter esse nível, o mercado de ações americano manteria um pouco mais de ‘tempo’.

No entanto, a tendência dos indicadores de mercado nos três dias após a eleição de Trump sugere que eles começaram a mostrar a vontade de ‘gerar mais alta e entrar na fase de bolha’. Em vez disso, é a ideia de que o tempo disponível para o ‘jogo principal’, a entrada no ciclo de colapso, está se esgotando.

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A sensação de que o Fed está prestes a abandonar a ‘alta por mais tempo’ (higher for longer) diante das circunstâncias dos últimos meses (?) e entrar rapidamente no jogo principal...? Eu estava pensando que o mercado de ativos liderado pelo mercado de ações americano não entraria em colapso imediatamente enquanto o jogo de alta por mais tempo do Fed estivesse em andamento, mas agora parece que o Fed está começando a desistir depois de tentar prolongar o jogo de alta por mais tempo?

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Se essa sensação (?) estiver correta, nos próximos um ou dois meses, ou talvez alguns meses a mais, uma tendência de alta explosiva de curto prazo aparecerá nos índices e em alguns títulos do mercado de ações americano (não na Coreia ou na Europa), que se encaixaria perfeitamente na expressão ‘superaquecimento irracional’.

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Acho que o mercado de criptomoedas, que tem estado quieto desde março deste ano, também mostrará uma tendência semelhante em breve. Acredito que o aumento de pequenas criptomoedas desde domingo também faz parte dessa tendência.

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E se isso acontecer, muitos investidores individuais ficarão com um forte ‘medo de perder’ (FOMO) ao observar o mercado de ações americano. Alguns deles podem até entrar tarde.

Recentemente, a ideia de que a economia americana está caminhando para um ‘aterrissagem suave’ ou ‘sem aterrissagem’ está se consolidando. A ideia é que o consumo privado, que sustenta a maior parte da economia americana, está estável e a situação do emprego, a base da renda que sustenta esse consumo, também está estável. Será que sim...?

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No gráfico abaixo, as linhas azul e vermelha mostram a tendência do emprego não agrícola mensal divulgado pelo Departamento do Trabalho. Observando a tendência do emprego mensal nos últimos 20 a 30 anos, mesmo com flutuações, a tendência é que, quando a média mensal cai abaixo do nível de 200.000, a recessão se aproxima.

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Observando o gráfico abaixo, podemos ver que começou a cair abaixo desse nível desde julho. No início de agosto, quando os dados de emprego de julho foram divulgados, as preocupações com a recessão aumentaram repentinamente e o mercado oscilou juntamente com a questão do fechamento de posições em ienes.

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No entanto, mesmo que a tendência continue abaixo de 200.000, as justificativas para isso continuam a ser apresentadas, como ‘devido ao furacão temporário’, ‘à greve do sindicato portuário’ ou ‘à greve da Boeing’.

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Mas e se, depois de olharmos para os dados subsequentes, o resultado mostrar que ‘não foi temporário’...? E se o resultado mostrar que ‘por isso o Fed decidiu reduzir a taxa de juros em 50 pontos base em setembro e em novembro, sem objeções, em uma decisão unânime’...?

O mercado atual está passando pelo segundo semestre do ano com o adjetivo ‘desta vez é diferente’ (desta vez é um pouso suave) e a cláusula ‘devido ao furacão, etc., como um evento adverso temporário’.

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O gráfico abaixo mostra o gráfico da taxa de desemprego do Departamento do Trabalho e a média móvel de quatro semanas do número de pedidos de auxílio-desemprego (novo e contínuo) desde a década de 1970 até antes da pandemia de Coronavírus.

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Com base em casos anteriores, a questão é ‘quando a taxa de desemprego começa a subir repentinamente’. No passado, quando atingia o fundo e começava a subir um pouco (como a lei de Sham), subia imediatamente, levando à recessão, mas desta vez, embora tenha atingido o fundo, parece que vai subir, mas parou um pouco diferente.

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E, olhando para o gráfico histórico abaixo, podemos ver que os pedidos de auxílio-desemprego tendem a acompanhar ou mesmo preceder ligeiramente o aumento da taxa de desemprego.

A menor taxa de desemprego observada no período deste gráfico foi de cerca de 4% em 2000.

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Logo após a pandemia de Coronavírus, diz-se que caiu para um nível teoricamente sem desemprego. No gráfico abaixo, caiu para cerca de 3,4%. E quando atingiu 4,3% em julho deste ano, houve uma pequena oscilação junto com a questão da lei de Sham.

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Desde então, parece estar sendo mantido em torno de 4,2% a 4,3%, sem ultrapassar novamente.

No auxílio-desemprego, o auxílio-desemprego contínuo é o número de pessoas que solicitaram auxílio-desemprego por mais de duas semanas e é um conceito ‘acumulativo’, ao contrário dos novos pedidos. Aqueles que solicitaram um novo pedido, mas não conseguiram se reempregar rapidamente e permaneceram por um período de tempo considerável (mais próximos do desemprego oficial) permanecem como pedidos contínuos.

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Portanto, observando a tendência neste gráfico, quando um aumento repentino nos novos pedidos de auxílio-desemprego ocorre, o número de pedidos contínuos, que é um conceito acumulativo, aumenta e mantém esse nível, e a taxa de desemprego oficial (número de desempregados) aumenta após um ligeiro atraso.

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E nos últimos meses, podemos ver que o número de pedidos contínuos de auxílio-desemprego (azul) está aumentando gradualmente.

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Essa tendência leva-nos a acreditar que se dados de novos pedidos de auxílio-desemprego (verde) aumentarem significativamente por várias semanas consecutivas, é provável que o número de pedidos contínuos e o número de desempregados aumentem novamente.

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E eu tenho uma sensação (?) de que se a taxa de desemprego ultrapassar novamente 4,3%, ela não se estabilizará imediatamente e provavelmente aumentará rapidamente.

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Precisamos examinar cuidadosamente se o Fed está realmente implementando cortes contínuos de juros apenas observando a queda do Índice de Preços de Gastos de Consumo Pessoal (referência de inflação) para 2%. (dual mandate)

E hoje, a ação da Samsung Electronics caiu significativamente... Abaixo está o gráfico mensal.

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Já mostramos antes que a linha de tendência de longo prazo foi claramente rompida devido à enorme venda contínua de estrangeiros recentemente. É a questão de por que os estrangeiros estão fazendo isso.

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Teremos que observar a situação do mercado após o final e o início do ano, mas talvez ‘a partir de agora, não devemos nunca mais nos retirar’... é o que eu penso. (Não devemos chegar à situação de ficar preso e falar sobre investimentos de longo prazo...)

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Se formos descuidados, podemos ficar presos até o longo fundo de longo prazo e ser arrastados para baixo... É melhor definir os critérios corretamente e ser cauteloso. Assim como manter cegamente ETFs de índice de ações americanas alavancados com base na forte crença na tendência de longo prazo de alta do mercado americano.

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Acredito que isso se aplica a ações americanas, ações coreanas ou imóveis em apartamentos em Seul. São apenas meus pensamentos pessoais sobre a conscientização dos riscos futuros do mercado, então cada um deve julgar por si mesmo...