A queda das taxas de juros de mercado deve ser vista como uma pausa nas negociações de Trump? [ft. Inflação ou Deflação]

Ao observar um vídeo do Maeil Kyungje Wall Street Journal (매경 월가월부) publicado na última sexta-feira, nota-se que, na parte inicial, o fenômeno recente da queda da taxa de juros dos títulos do Tesouro americano de 10 anos é descrito como ‘pausa nas negociações de Trump’.

​

Não é que essa expressão seja usada especificamente nesse vídeo, mas sim que é uma expressão comumente mencionada em outras notícias. Em outras reportagens, também é descrita como uma ‘pausa’ ou ‘reversão’ das negociações de Trump.

​

No entanto, ao ver isso, minha primeira reação foi: ‘Por que a queda da taxa de juros de mercado deve ser vista como uma pausa nas negociações de Trump?’… Ou seja, não seria isso parte das ‘negociações de Trump’?

Para considerar isso como uma continuação das negociações de Trump, o ativo ou título em questão deveria ter subido gradualmente antes das eleições americanas, devido às expectativas, e ter subido ainda mais após a confirmação da vitória, não é mesmo?

​

Por exemplo, ETFs relacionados a bancos ou o Bitcoin, que têm mantido sua tendência de alta antes e depois das eleições, devido à flexibilização de regulamentações.

Em particular, no caso do Bitcoin, considerado o maior beneficiário das negociações de Trump, embora tenha havido uma grande queda de alguns dias atrás, a tendência firme continua.

​

Observando a tendência do Bitcoin, não parece que as negociações de Trump estejam em uma forte pausa ou que tenham terminado, parecendo continuar até o momento.

O índice Russell 2000, focado em ações de pequenas e médias empresas, também mostrou uma forte alta antes e depois das eleições, mas após a confirmação da vitória de Trump, houve grandes oscilações, tornando difícil considerá-lo como um benefício das negociações de Trump.

​

Acho que a alta do Russell 2000 se deve à mudança na política de redução das taxas de juros pelo Federal Reserve e ao fato de que, diferentemente das grandes ações de tecnologia, ele não havia subido tanto, apresentando menor pressão sobre os preços das ações.

Assim como o índice do dólar americano abaixo, que apresentou uma tendência de alta antes da divulgação dos resultados eleitorais e uma forte alta após a confirmação da vitória, e nos últimos dias apresentou uma tendência de queda...

No entanto, observando a taxa de juros dos títulos do Tesouro americano de 10 anos e o preço do ouro, nota-se que, antes das eleições, houve uma tendência de alta, mas após a confirmação da vitória, a alta foi interrompida e houve uma tendência de queda.

​

Será que essa tendência também deve ser vista como uma ‘pausa’ nas negociações de Trump?

​

A associação imediata de Trump com a ‘emissão em massa de títulos do Tesouro devido a cortes de impostos’ leva a crer que a ‘queda da taxa de juros de mercado’ é uma ‘pausa nas negociações de Trump’, ou seja, um ajuste, e não a direção principal.

​

Se o mercado, após a confirmação da vitória de Trump, percebeu que a situação era inesperadamente ‘desinflacionária ou desinflacionária’, diferente do que se esperava antes, a queda da taxa de juros de mercado poderia ser a ‘nova narrativa principal das negociações de Trump pós-eleições’, do ponto de vista do mercado de títulos.

​

Seja pelas políticas esperadas para o início do mandato de Trump 2.0, seus ministros ou pessoas próximas, ou pela possibilidade de uma futura recessão.

​

Observando a tendência dos indicadores de mercado antes e depois das eleições americanas, parece que o governo Trump 2.0, pelo menos na primeira metade de seu mandato (e provavelmente na segunda também, na minha opinião), refletirá uma mudança de uma era de ‘taxas de juros altas + dólar forte’ para uma era de ‘taxas de juros moderadas + dólar muito forte’, em comparação com os cerca de três anos anteriores.

​

Antes da confirmação das eleições americanas, o mercado previa uma alta na inflação no futuro, mas imediatamente após a confirmação da vitória de Trump, parece que a possibilidade de uma mudança para a deflação de repente aumentou.